6 Сущность системы «Директ -костинг» и оценка операционного левериджа

Хозяйственная деятельность представляет собой процесс инвестирования финансовых ресурсов с целью получения прибыли. Текущая деятельность сопряжена с определенным риском – производственным и финансовым, которые следует принимать во внимание при планировании своей деятельности.

Производственный риск обусловлен в большей степени особенностями сферы бизнеса т.е. структурой активов, в которые фирма решается инвестировать свой капитал.

Финансовый риск обуславливается структурой источников финансирования хозяйственной деятельности и соотношением этих источников.

Взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой затрат или фондов характеризуется с помощью показателя «леверидж» (рычаг), который трактуется как фактор, изменение которого может привести к более существенному изменению ряда результативных показателей.

Уровень производственного (операционного) левериджа (Уол) принято измерять соотношением темпов изменения валового дохода (%) к темпам изменения объема реализации в натуральных единицах (%):

Уол = Твд /Тор

где: Твд – темп изменения валового дохода, %; Тор – темп изменения объема реализации в натуральных ед, %.

Эффект операционного рычага (ЭОР) проявляется в том, что любое изменение выручки от продаж всегда порождает более сильное изменение прибыли; причем чем больше удельный вес постоянных затрат в их общей сумме, тем сильнее изменяется прибыль. Чем сильнее действует операционный рычаг, тем выше предпринимательский риск.

Приведённая формула иллюстрирует два важных момента:

1.взаимосвязь точки безубыточности (порога рентабельности) и эффекта операционного рычага. На небольшом удалении от порога рентабельности сила действия операционного рычага будет максимальной, затем начнет убывать, т.е. каждый процент прироста выручки будет давать все меньший и меньший процент прироста прибыли.

2.возможность использования эффекта операционного рычага для планирования величины прибыли. С помощью эффекта операционного рычага предприятие имеет возможность влиять на величину прибыли путем изменения структуры себестоимости и объема выпуска. Причем для решения задачи максимизации темпа прироста прибыли можно манипулировать увеличением или уменьшением как переменных, так и постоянных затрат.

Предпринимательский риск, связанный с данным видом деятельности организации тем выше, чем больше ЭОР.

На практике могут иметь место следующие случаи:

1. Маржинальный доход (МД) = 0. В данном случае выручка от реализации покрывает только переменные расходы т.е. организация работает с убытком в размере постоянных издержек

2. 0< МД< постоянных издержек, если выручка покрывает переменные издержки и часть постоянных

3. МД = постоянным издержкам, если выручки от реализации достаточно, чтобы возместить все издержки (постоянные и переменные), а прибыль равна нулю

4. МД> постоянных издержек, если деятельность организации прибыльна.

Операционный анализ показывает также чувствительность, т.е. возможную реакцию финансового результата на изменение внешних и внутренних факторов производства и сбыта продукции и отвечает на вопрос, на сколько можно изменить объем продаж без потери прибыли?

В основу анализа чувствительности положен объем производства, который обеспечивает исходный финансовый результат при изменении одного из следующих показателей постоянных расходов переменных цены за единицу продукции.

Возможны следующие варианты:

1. Если изменяются постоянные издержки (ПИ), то объем производства (Q1) в натуральном выражении, обеспечивающий базовые условия, определяется по формуле:Q 1= (МД 1/ Кмд) /pо

Где, МД1 - маржинальный доход в отчетном периоде; Кмд - коэффициент маржинального дохода; pо - цена единицы продукции в базисном периоде.

2. Если изменяются переменные издержки (Пер.И), то объем продаж в натуральном выражении (Q2) устанавливается по формуле:Q2 = (МДо / Кмд1) / pо, где Мдо – маржинальный доход в базисном периоде.

3. Если изменяется цена (p), то объем продаж (Q3) в натуральном выражении вычисляется по формуле:

Q3 = (Мдо / Кмд1) / p1

Операционный рычаг (операционный леверидж) показывает, во сколько раз темпы изменения прибыли от продаж превышают темпы изменения выручки от продаж. Зная операционный рычаг можно прогнозировать изменение прибыли при изменении выручки.