Глава 8. Функции государства в сфере экономики

вынуждено объявить дефолт по своим рублевым обязательствам потому, что значительная их часть находилась в собственности нерезидентов, стремившихся от них избавиться. При этом в ре­зультате дефолта Россия в одночасье оказалась отрезанной от всех финансовых рынков, как внутренних, так и внешних. Таким образом, деятельность российского правительства привела к глу­бочайшему спаду в реальном секторе экономики, раскручиванию маховика инфляции и резкому повышению риска дефолта по обязательствам в иностранной валюте.

Чтобы максимально полно учесть будущиее риски, рейтинго­вые комиссии Standard and Poor's анализируют обоснованные сценарии наиболее неблагоприятного развития событий на сле­дующие три-пять лет. Наряду с независимыми прогнозами под­вергается анализу среднесрочная финансовая программа прави­тельства (если таковая имеется). Затем эксперты рейтинговой службы изучают взаимодействие между системой государст­венного финансирования, внешним долгом и рядом других переменных, в частности ростом объема экспортных операций в реальном выражении, динамикой качества активов местной банковской системы и изменениями процентных ставок за рубе­жом. Рейтинг изменяется в тех случаях, когда появляются новые данные, существенно меняющие мнение экспертов Standard and Poor's относительно возможного направления раз­вития событий.

Обзор подходов международных рейтинговых агентств к ана­лизу взаимодействия политической и экономической среды был бы неполным без освещения практики присвоения кредитных рейтингов региональным и муниципальным администрациям. В этой связи необходимо отметить, что во всех случаях использу­ется одна и та же аналитическая методология, которая учитывает целый ряд экономических, системных и административных фак­торов, показателей исполнения бюджета и его гибкости, а также финансовое состояние в целом. Эти характеристики кредитоспо­собности оцениваются не изолированно друг от друга, а в сово­купности. Проведенный таким образом анализ позволяет ис­пользовать международную рейтинговую шкалу, несмотря на глубокие различия регионов и органов местного управления по их структуре, компетенции и полномочиям. Подобный общий

507

Феликс Шамхалов. Теория государственного управления

подход к анализу конкретных эмитентов принимает во внимание отличительные характеристики страны, частью которой являют­ся эти органы власти, в особенности характеристики, связанные с межбюджетными отношениями и макроэкономической поли­тикой.

Несмотря на существование различных подходов к определе­нию понятия «управление политическим риском», большинство ученых трактуют его в терминах снижения риска и сведения степени его влияния на субъект деятельности до минимальных пределов. Управление политическим риском предполагает не­прерывный процесс оценки существующих рисков и прогнози­рования появления новых угроз.

Управление политическими рисками — это возможность уп­равленческой деятельности использовать различные подходы, процессы и мероприятия для сведения к минимуму или полной нейтрализации негативных последствий наступивших или про­гнозируемых политических событий.

Необходимо определить основные принципы процесса управ­ления политическими рисками. Принцип максимизации предус­матривает стремление к наиболее полному охвату возможных сфер возникновения рисков. Принцип минимизации означает стремление корпорации свести к минимуму, во-первых, спектр возможных рисков, во-вторых, степень их влияния на свою дея­тельность. Принцип адекватности реакции сводится к тому, что компания должна своевременно и соответствующим образом ре­агировать на все изменения, которые выражаются в реализации риска. Принцип принятия предполагает, что компания принима­ет решение осуществлять свою деятельность в условиях риска, т.е. принимает риск.

Как уже отмечалось, в процессе управления политическим риском достаточно редко возникают ситуации, которые можно охарактеризовать как форс-мажорные. В повседневной практике специалист по анализу политического риска сталкивается с более прозаическими ситуациями. Политические риски ино­странных компаний за рубежом в настоящее время определяют­ся скорее такими факторами, как изменения политического курса, нежели политической нестабильностью и случаями поли­тического произвола.

508