12. Государственный и муниципальный кредит. Государственный и муниципальный долг. Управление долгом. (Кто у золотовой, учите все. Это по ее лекциям)

Сущность государственного (муниципального) кредита (далее ГМК), его формы и роль в финансовом обеспечении общегосударственных, региональных и местных потребностей .

Алмосов:

Государственный кредит как экономическая категория выражает со­вокупность экономических отношений между государством (в лице органов власти), с одной стороны, и другими экономическими субъектами (физическими и юридическими лицами, зарубежными субъектами) – с другой, по поводу получения займов, предоставле­ния ссуд или гарантийного обеспечения. Государство как субъект экономических отношений может выступать в роли: заемщика, кредитора или гаранта.

К основным задачам государственного кредита относятся:

1. финансирование бюджетного дефицита;

2. проведение международной и региональной финансово-кре­дитной политики;

3. поддержка социально-приоритетных секторов и видов дея­тельности.

Субъектами государственного кредита является государство, иностранные государства, международные кредитно-финансовые институты, граждане и юридические лица. Объектом кредитных отношений является ссуженная стоимость, передаваемая государству или государством на условиях возвратности, срочности и платности.

В рамках государственного кредита за государством, чаще всего, закрепляется роль заемщика, осуществляя которую образуется государственный долг.

Государственные и муниципальные кредиты могут быть получены и предоставлены Российской Федерацией, субъектами РФ и муниципальными образованиями юридическим и физическим лицам, другим бюджетам, иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям в пределах полномочий соответствующего уровня бюджета.

Государство в лице уполномоченного органа исполнительной власти заключает кредитный договор, в соответствии с которым у него возникают соответствующие обязательства или требования. Условиями кредитного договора являются:

• срок предоставления или получения кредита;

• обязанности сторон;

• условия обеспечения возврата ссуды;

• размер процентной ставки за пользование ссудой;

• другие условия.

Особенности данного института – отношения носят государственно властный характер (несмотря на то, что гос-во явл-ся заемщиком и должником именно оно в одностороннем порядке устанавливает условия порядок и сроки осущ-я заимствований, устанавливает механизм и инструменты управления). Как правило гос-во заключает долгосрочные займы без обеспечения их каким либо залогом.

ДОПОЛНИТЕЛЬНО:

Основа правового регулирования Конституция РФ (75, 104), БК РФ, ФЗ «Об особенности эмиссии и обращения гос и муниц ЦБ». Кроме того бюд. послания президента, законы и решения о бюджете. Акты правительства и Минфина. ЦБ РФ.

Основы муниципального кредита ФЗ 131.

Сущность ГМК в его функциях:

1. Перераспределение денежных ресурсов в соответствии с потребностями экономики в целом и целесообразностью поддержки того или иного направления социально-экономической деятельности. В настоящее время отсутствует специальный централизованный фонд государственного кредитования. Его источником служит соответствующий бюджет, при утверждении расходной части которого предусматриваются необходимые средства на кредитование.

Перераспределение осуществляется между:

• федеральным бюджетом и региональными бюджетами;

• региональным бюджетом и бюджетами муниципальных образований;

• международными финансово-кредитными институтами и федеральным бюджетом;

• иностранными юридическими и физическими лицами и федеральным и региональными бюджетами;

• федеральным, региональными и местными бюджетами и юридическими лицами-резидентами и др.

2. Регулирующую функцию. В условиях ограниченности бюджетных ресурсов их выделение на безвозмездной основе не всегда оправдано. Кроме того, эффективность использования выделенных средств на возвратной и платной основе выше, чем на безвозвратной и бесплатной. При этом кредитование создает мультипликативный эффект.

3. Функция учета и контроля за целевым и рациональным использованием кредита, выделяемого государством. Эту функцию осуществляют соответствующие институты на федеральном, региональном и муниципальном уровнях.

ДОПОЛНИТЕЛЬНО:

Формами контроля являются:

• контроль за движением денежных потоков, осуществляемых через органы федерального казначейства или уполномоченные банки;

• контроль за соблюдением условий кредитного договора;

• контроль за целевым использованием заемщиком выделенных средств и др.

К основным целям государственного и муниципального кредитования относятся:

• решение проблем финансирования бюджетного дефицита;

• проведение региональной финансово-кредитной политики направленной на выравнивание социально-экономических условий жизни населения и функционирования региональных экономик;

• поддержка муниципальных образований в решении неотложных социально-экономических задач;

• поддержка приоритетных для экономики секторов и видов деятельности.

Государственные и муниципальные долговые обязательства, их формы.

Золотова:

Государственный долг-это сложнейший особый финансовый институт, который должен функционировать на хорошо сформулированном и разработанном законодательстве.

Особенности института госдолга.

• институт макроуровня, т.е. касается всего населения страны. Гос.долг предполагает включение в него рассмотрение межпоколенческих отношений. Занимая сегодня, мы перекладываем бремя погашения этого долга на будущее поколение.

• сочетает в себе и частное и публичное право, частное право, закрепленное в ГКРФ, регулирует рыночные отношения на основе договора между субъектами гражданского права на принципах добровольности, свободы и равенства. А публичное право – это право, в котором одному из участников предписываются правила поведения(отношение государства как заемщика с его кредиторами- др.гос-ва, частные лица, институциональные инвесторы). «На государство падать в суд нельзя, если оно не выполняет свои обязательства.»

Долг берется на основе частного права, а уже его расходование производится - на основе публичного права.

• Большое значение имеют цели заимствования – проведение определенной социальной или экономической политики.Гос.долг приобретает социальный характер.

Гос. долг имеет подчиненное значение, должен быть прописан в бюджетной политике, т.е. он подчинен бюджету, а не самостоятелен.

• Сильное влияние политики на функционирование этого института.

- качество чиновников

-цели политических партий

-свобода действий, предоставленная бюрократии

-сила различных групп особых интересов

В соотв. со ст.6 БКРФ: Государственный или муниципальный долг - обязательства, возникающие из государственных или муниципальных заимствований, гарантий по обязательствам третьих лиц, другие обязательства в соответствии с видами долговых обязательств, установленными настоящим Кодексом, принятые на себя Российской Федерацией, субъектом Российской Федерации или муниципальным образованием. Он обеспечивается полностью и без условий всем государственным имуществом Российской Федерации, составляющим его казну.

Государственные долговые обязательства могут существовать в различных формах.

Структура долга.

Золотова: по ее мнению, в ст 98,99,100 БК ошибка. Надо различать понятия состав и структура. Если говорим о структуре, то должно быть что-то, рассчитанное в процентах. Т.к. в БК нет такого расчета, то целесообразно говорить не о структуре долга, а о его составе.

Итак, Состав госдолга РФ (в БК РФ - ст 98,99,100) существует в виде обязательств по:

1) кредитам, привлеченным от имени Российской Федерации как заемщика от кредитных организаций, иностранных государств, в том числе по целевым иностранным кредитам (заимствованиям) международных финансовых организаций, иных субъектов международного права, иностранных юридических лиц;

2) государственным ценным бумагам, выпущенным от имени Российской Федерации;

3) бюджетным кредитам, привлеченным в федеральный бюджет из других бюджетов бюджетной системы Российской Федерации;

4) государственным гарантиям Российской Федерации;

5) иным долговым обязательствам, ранее отнесенным в соответствии с законодательством Российской Федерации на государственный долг Российской Федерации.

Пунк 5) для субъектов и мун.обр. отсутствует.

Золотова:

По международным стандартам гарантии - это условные обязательства и в состав гос. долга не входят.

У гос-ва больше полномочий по привлечению средств, чем у субъектов Федерации и мун образований. У муниципального долга нет права осуществления внешних заимствований. Интересно, что Москва, Питер имеют статус субъекта, что предоставляет им право осуществлять внешние заимствования.

ДОПОЛНИТЕЛЬНО (ЗОЛОТОВА ЛЮБИТ ЭТО):

Международные стандарты предполагает иной состав гос долга:

• По международным стандартам в состав гос долга включается кредиторская задолженность перед бюджетополучателями, произв.инструменты(деривативы)

• В состав нашего долга включаются гарантии ( по м/с они учитываются как условные обязательства, но в гос долг не входят)

Внутренний и внешний виды долга.

Золотова:

1. Долг делиться на:

   • Внешний долг (раньше – это обязательства в инвалюте) - обязательства, возникающие в иностранной валюте, за исключением обязательств субъектов Российской Федерации и муниципальных образований перед Российской Федерацией, возникающих в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований);

   • Внутренний долг (раньше – это обязательства в рублях) - обязательства, возникающие в валюте Российской Федерации, а также обязательства субъектов Российской Федерации и муниципальных образований перед Российской Федерацией, возникающие в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований);

ДОПОЛНИТЕЛЬНО (ЗОЛОТОВА ЛЮБИТ):

Нет понятия консолидированного долга, т.е показателя давления уровня задолженности на налогоплательщика данной конкретной территории.

Можно классифицировать долг еще:

А ) По уровням системы:

• З

  Гос. долг

  адолженность РФ ( регулируется ФЗ и на фед уровне)

• Задолженность субъекта РФ (на основе ФЗ и региональных

з

Муниц. долг

аконов => (непротиворечие)

• Задолженность муниципального образования (плохо развито)

Б) на капитальный и текущий.

Капитальный долг – это задолженность, исполнение которой лежит за границами текущего фин.года

Текущий долг – это сумма задолженности, которая должна быть исполнена в тек.году + проценты, которые заемщик должен выплатить в тек. году + иные расходы, связанные с обслуживанием долга.

В БК нет разделения долга по экономическому содержанию на кап и тек. Золотова считает это плохо.

В) по срокам:

• Краткосрочный долг – до года

• Среднесрочный – 1-5 лет

• Долгосрочный – 5-30 лет для РФ и субъектов РФ, 5-10 для муниципалитетов.

Минусом такой классификации, по мнению Золотовой, является то, что данные сроки не учитывают реструктуризацию и рефинансирование долга, т.е. взяли новый долг для погашения старого –срок начинается с нуля.

Осуществление государственных и муниципальных заимствований.

Ст 103 БК:

Государственные заимствования ППО - это

1. займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени ППО

2. Кредиты, привлекаемые от др бюджетов бюд.системы РФ, кредитных организаций, по которым возникают долговые обязательства ППО

+ еще для РФ: кредиты, привлекаемые от иностранных государств, включая целевые иностранные кредиты, международ.фин.организаций, иных субъектов международного права, иностранных юр лиц

+ для Субъектов РФ: кредиты, привлекаемые от иностранных банков и междунар.фин. организаций

Цель государственных и муниципальных внутренних заимствований:

1)финансировать дефицит соот-го бюджета 2)погашение долговых обязательств

Цель внешних заимствований РФ:

1)финансировать дефицит фед.бюд. 2)погашение долговых обязательств РФ

Цель внешних заимствований субъектов РФ:

1. финансировать дефицит бюд. суб. РФ Погашение внешнего долга субъекта РФ

Право осуществлять внутренние, внешние заимствования + управлять долгом:

1. от имени РФ принадлежат Правительству, Минфину

2. от имени субъекта - высш.исполн.орг. гос власти субъекта, фин. орган субъекта

3. от имени МО (ТОЛЬКО ВНУТРЕННИЕ ЗАИМСТОВАНИЯ) – местной администрации

Золотова: мы сейчас учитываем долг в номинальном значении. Это неправильно. В международных стандартах учет происходит по текущ. рыночной стоимости.

Государственные гарантии.

Золотова: Гарантия – способ обеспечения обязательства (полностью или частично) 3-х лиц, т.е когда принципал не выполняет свои обязанности, то государство выплачивает за него.

В соотв. с ГКРФ гос-во не может выступать гарантодателем. Гос-во является гарантодателем в соответствии с БК, однако, договор заключается на основе ГКРФ. Правовой базой исполь­зования государственных и муниципальных гарантий является ГК и БК.

НО !!! у нас если дядя Ваня не смог выкупить машину, то гос-во вносит за него деньги и дядя Ваня забирает и уезжает на своей машине = > государство остается с носом))))

Гарант – тот, кто предоставляет гарантию. В нашем случае это государство.

Фактический заемщик – принципал. Он обращается к гаранту за гарантией

Кредитор – бенефициар.

Содержание государственных гарантийных операций предпола­гает, что государство принимает на себя определенное обязатель­ство. Государство-гарант обязуется при известных обстоятельствах исполнить обязатель­ства заемщика перед кредитором. Следовательно, гарант несет ответственность по долгам заемщика, если возникает ситуация, при которой заемщик оказывается неплатежеспособ­ным. Однако в любом случае заемщик сам несет ответственность по своим обязательствам, неся при этом ответственность перед гарантом в виде процентов.

ст. 115 государственная или му­ниципальная гарантия обеспечивает:

• надлежащее исполнение принципалом (заемщиком) его обязательства перед кредитором (бенефициаром) основного обязательства;

• возмещение ущерба, образовавшегося при наступлении га­рантийного случая некоммерческого характера.

Государственная или муниципальная гарантия может предо­ставляться для обеспечения как уже возникших обязательств, так и обязательств, которые возникнут в будущем. Условия государ­ственной или муниципальной гарантии не могут быть изменены гарантом без согласия бенефициара. Принадлежащее бенефициару (кредитору) по государственной или муниципальной гарантии право требования к гаранту не может быть передано другому лицу, если в гарантии не предусмотрено иное. Гарант имеет право ото­звать государственную или муниципальную гарантию только по основаниям, указанным в гарантии.

Письменная форма государственной или муниципальной гаран­тии является обязательной. Несоблюдение письменной формы государственной или муниципальной гарантии влечет за собой ее недействительность (ничтожность). Государственные или муниципальные гарантии могут предусматривать субсидиарную или солидарную ответственность гаранта по обеспеченному им обяза­тельству принципала.

ДОПОЛНИТЕЛЬНО:

СОЛИДАРНАЯ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ нескольких лиц - ответственность, при которой кредитор вправе требовать от этих лиц как совместно, так и в отдельности исполнения обязательства как в части, так и в целом.

СУБСИДИАРНАЯ ОТВЕТСТВЕННОСТЬ (гаранта, поручителя) - ответственность гаранта (поручителя), при которой последний отвечает только за не исполненную должником часть обязательств перед кредитором.

В государственной или муниципальной гарантии должны быть указаны:

• наименование гаранта (Российская Федерация, субъект Фе­дерации, муниципальное образование) и органа, выдавшего гарантию от имени гаранта;

• обязательство, в обеспечение которого выдается гарантия;

• объем обязательств гаранта по гарантии и предельная сумма гарантии;

• определение гарантийного случая;

• наименование принципала;

• безотзывность гарантии или условия ее отзыва;

• основания выдачи гарантии;

• вступление в силу (дата выдачи) гарантии;

• срок действия гарантии;

• порядок исполнения гарантом обязательств по гарантии;

• порядок и условия сокращения предельной суммы гарантии при исполнении гарантии и (или) исполнении обязательств принципала, обеспеченных гарантией;

• наличие или отсутствие права требования гаранта к принци­палу о возмещении сумм, уплаченных гарантом бенефициару по государственной или муниципальной гарантии (регрессное требование гаранта к принципалу, регресс);

• иные сведения, определенные Бюджетным кодексом РФ, пра­вовыми актами гаранта, актами органа, выдающего гарантию от имени гаранта.

ДОПОЛНИТЕЛЬНО:

Как правило, гарантии предоставляются на конкурсной основе, а ответственность гаранта и заемщика — субсидиарная. Уста­новлен порядок, в соответствии с которым каждая гарантия от имени Российской Федерации утверждается при рассмотрении закона о бюджете на очередной год, если гарантии превышают 1 млрд руб., 10 млн руб. (для субъекта Федерации), 100 тыс руб. (для муниципальных образований).

Гарант, которому стало известно о прекращении гарантии, должен уведомить об этом принципала. Если исполнение гарантом государственной или муниципальной гарантии ведет к возник­новению права регрессного требований гаранта к принципалу либо обусловлено уступкой гаранту прав требования бенефициара к принципалу, исполнение таких гарантий учитывается в источни­ках финансирования дефицита соответствующего бюджета как предоставление бюджетного кредита.

В случаях когда исполнение гарантом государственной или му­ниципальной гарантии не ведет к возникновению права регрессно­го требования гаранта к принципалу и не обусловлено уступкой гаранту прав требования бенефициара к принципалу, исполнение таких гарантий подлежит отражению в составе расходов соответ­ствующего бюджета.

Управление долгом.

Управление государственным долгом представляет собой непрерывный процесс, включающий 3 этапа: 1) определение общих положений долговой политики 2) привлечение финансовых ресурсов, 3) погашение и обслуживание долговых обязательств. На 1-м этапе определяются предельные размеры государственных заимствований и гарантий на очередной бюджетный год, выбираются инструменты привлечения ресурсов и повышения эффективности их использования. На 2-м этапе привлекаются ресурсы на внешних или внутренних финансовых рынках путем выпуска и размещения государственных ценных бумаг, получения кредита или предоставления государственных гарантии, а затем эти средства направляются на финансирование текущих бюджетных расходов или инвестиционных проектов. 3-й этап заключается в поисках источников финансовых ресурсов для погашения и обслуживания государственного долга, снижении общих издержек, своевременном выполнении долговых обязательств.

Используемые в международной практике методы управления государственным долгом можно выделить в две группы (в РФ методы прописаны скудно):

1. административные методы управления долгом (основаны на быстром и четком выполнении отдельных распоряжений органов государственной власти и управления; они не предусматривают оценку экономической эффективности и результатов действий по управлению государственным долгом)

- аннулирование может проводиться по 2 причинам: в случае отказа от выплаты долга по разным мотивам, в случае финн несостоятельности государства

- списание задолженности (если в течении 3-х лет с даты следующей за датой погашения обязательства или истек срок по гарантиям, кредитор не предъявил никаких требований, то обязательство считается прекращенным; прощение долгов нищим странам)

- полное обслуживание внешней задолженности (возможно при быстрых темпах роста экономики)

- пролонгация долговых обязательств включает в себя продления срока действия договора и т.д.

2. экономические (рыночные) методы управления (состоят в выборе способов и форм обеспечения погашения государственного долга с помощью анализа финансовых показателей и нацелены на максимизацию эффекта от привлекаемых займов при минимальных издержках, связанных с их погашением и обслуживанием).

- выкуп (досрочное) погашение (самостоятельный выкуп своих долгов на открытом рынке, как правило, по цене ниже номинала)

- рефинансирование - погашение основной задолженности и % за счет средств, полученных от размещения новых займов.

- реструктуризация– это основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих государственный или мун. долг, с заменой указанных долговых обязательств иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения обязательств. Реструктуризация может быть осуществлена с частичным списанием суммы основного долга. (из статьи Золотовой: реструктуризация предполагает погашение долговых обязательств с одновременным осуществлением заимствований в объемах погашаемых долговых обязательств и установление иных условий обслуживания и сроков погашения.)

- конверсия - одностороннее изменение доходности займов, т.е. объявления государством о снижении/повышении для кредиторов доходности по займам, полученным государством

- консолидация предполагает изменение условий обращения займов в части срока их погашения, т.е. решение государства о переносе даты выплаты доходов по займа

- Унификация займов – это объединение нескольких займов в один, когда облигации ранее выпущенных займов обмениваются на облигации нового займа. Такая мера предусматривает уменьшение количества видов обращающихся одновременно ценных бумаг

- секьюритизация – это конверсия в долговые обязательства (облигации) и т.д.

Предельные объемы долга. Золотова: В части государства ограничений нет.

Долг субъекта РФ не может быть > общего годового объема доходов бюджета субъекта без учета безвозмездных поступлений.

Муниципальный долг не может быть > общего годового объема доходов муниципального бюджета без учета безвозмездных поступлений и поступлений налоговых доходов по дополнительным нормативам отчислений.

Предельные объемы расходов на обслуживание долга.

Ст111. Предельный объем расходов на обслуживание государственного долга субъекта Российской Федерации или муниципального долга не должен превышать 15 процентов объема расходов соответствующего бюджета, за исключением объема расходов, которые осуществляются за счет субвенций, предоставляемых из бюджетов бюджетной системы Российской Федерации.

ДОПОЛНИТЕЛЬНО:

Современное состояние внутреннего долга: Гос. внутренний долг состоит из 2 основных элементов: гос. цб и гос. гарантии. На 01.01.10 гос. цб и гарантии составляли 99,7% долга из них 87,7% приходится на цб и 12% на гарантии. Объемы предоставления гарантий стали увеличиваться быстрыми темпами начиная с 2003 года и достигли своего пика в 2009 году, в котором было выдано гарантий в 3,5 раза больше, чем в предыдущем.

Структура долга субъектов РФ: гос. цб субъекта – приб. 45%, кредиты КО и ин. банков - 28%, гарантии – 20%, бюд. кредиты – 6%, т.е. основная доля долга субъектов приходится на три основных элемента: государственные цб, гарантии, кредиты КО