8.3 Дисконтований період окупності
Періодом окупності називають час, протягом якого сумарний об'єм чистого доходу, що отримується за рахунок інвестицій, стає рівним самому об'єму інвестицій. Цей метод, що є одним з найпростіших і широко поширеніших в світовій обліковий-аналітичній практиці.
Алгоритм розрахунку терміну окупності (ДПО) залежить від рівномірності розподілу прогнозованих доходів від інвестиції. Якщо дохід розподілений по роках рівномірно, то термін окупності розраховується діленням одноразових витрат на величину річного доходу, обумовленого ними. При отриманні дробового числа воно округляється у бік збільшення до найближчого цілого. Загальна формула розрахунку показника ДПО має вигляд:
Якщо прибуток розподілений нерівномірно, то термін окупності розраховується прямим підрахунком числа років, протягом яких інвестиція буде погашена кумулятивним доходом. Чистий накопичений дисконтований грошовий потік є непокритою частиною початкової інвестиції. З часом її величина зменшується. Так, до кінця N-го року непокритими залишаються X грн., а дисконтоване значення грошового потоку в наступному за N року складає Y грн., таким чином, період покриття інвестиції складає N повних роки і якусь частину року наступного за N. Ця частина року визначається діленням X грн. на Y грн. і на 12 місяців.
8.4 Індекс рентабельності інвестицій
Індекс рентабельності інвестицій - це показник, що дозволяє визначити, якою мірою зростає цінність фірми (багатство інвестора) з розрахунку на 1 одиницю інвестицій.
Критерій оцінки інвестиційного проекту, визначуваний як приватне від ділення приведеної вартості, пов'язаних з його реалізацією майбутніх грошових потоків на приведену вартість первинних інвестицій.
Розрахунок цього показника проводиться по формулі:
де Иn - початкові інвестиції (сума підсумку звідного кошторисного розрахунку); ДПn - надходження грошових коштів (грошовий потік) від реалізації продукції в n-м року.
Критерієм оцінки є наступна нерівність: ИРИ > 1, то проект слід прийняти; ИРИ < 1, то проект слід відкинути; ИРИ = 1, то проект не є ні прибутковим, ні збитковим.
Для розрахунку вище перерахованих показників необхідні наступні початкові дані:
Виручка від реалізації продукції. Розраховується перемножуванням прогнозованого об'єму продажів і прогнозованої ціни.
Прогнозований об'єм продажів. Визначається виходячи з виробничої потужності устаткування.
Прогнозована ціна. Визначається з прайс-листів на момент виконання розрахунку.
Планована собівартість. Визначається виходячи з наступної рівності: ВРП = Пр + З + ПДВ
де ВРП - виручка від реалізації продукції; З - планована собівартість; ПДВ - податок на додану вартість, приймається рівним 20%.
з формули виходить:
Пр + З = ВРП – ПДВ, де
ПДВ = ВРП / 6
при планованому рівні прибутку рівному 10% отримаємо:
З = (ВРП – ПДВ) / 1,1
Дисконтована готівка. Визначається перемножуванням потоку реальних грошей (ПРД) на коефіцієнт дисконтування.
Для зручності розрахунку показників ефективності попередні обчислення рекомендується обчислювати в табличній формі див. табл. 1.
Приклад розрахунку оцінки ефективності інвестиційного проекту «Будівництво фитнес-клубу на 75 місць»
Передбачається брати плату за надання послуг у розмірі 250 грн. в місяць з 1 людини. У рік складе 250*12=3000 грн.
Розрахуємо собівартість обслуговування 1 людини:
З = (5400000-1080000) / 1,1 = 4090909 грн.
Розрахуємо ЧДД = (145785+127177+127786+124467+125724+125724+ +120529+117128+103045) – (589875 + 536250) = 134845 грн.
Розрахуємо ВНД =145785+127177+127786+124467+125724+125724+
589875 + 536250
+120529+117128+103045– 1 = 0,12
Розрахуємо ДПО = 8+85358/117128/12= 8,06 років
Розрахуємо ИРИ = 145785+127177+127786+124467+125724+125724+
589875 + 536250
+120529+117128+103045 = 1,12