1.4 Эволюция мировой валютной системы.
Закономерности развития валютной системы определяются воспроизводственным критерием и отражают основные этапы развития национального и мирового хозяйства. Периодическое несоответствие принципов МВС изменениям в структуре мирового хозяйства приводит к возникновению кризиса МВС, который характеризуется обострением валютных противоречий. При этом происходит замена старой системы на новую, которая обеспечивает относительную валютную стабилизацию. Таким образом, эволюция МВС определяется развитием и потребностями национальных и мировой экономик и изменениями в расстановке сил в мире.
Этапы развития МВС:
1 этап. Первая МВС стихийно сформировалась после промышленной революции и юридически была закреплена межгосударственным соглашением в Париже в 1867г. Основой валютного курса служил золотой паритет. Каждая страна устанавливала золотое содержание денежной единицы, поэтому различные национальные валюты имели фиксированное соотношение между собой. Вследствие этого первая МВС называлась «золотой стандарт». Эта система имела определенные достоинства:
Золото как драгоценный металл можно легко хранить и транспортировать, но нельзя произвольно увеличить его количество. Поэтому правительства не могли расширять масштабы денежного обращения, и до первой мировой войны инфляция была низкой. В этот период свободной конкуренции и монополистической стадии развития капитализма деньги, ресурсы и рабочая сила могли без существенных ограничений перемещаться из одной страны в другую.
Фиксированные валютные курсы обеспечивали достоверность прогнозов денежных потоков, способствовали снижению неопределенности и риска, что стимулировало рост объемов международной торговли.
После первой мировой войны валютный хаос и возросшие хозяйственные связи привели к необходимости нового этапа в развитии МВС.
2 этап. Мировую валютную систему между первой и второй мировыми войнами называют золотовалютным или золотодевизным стандартом, базирующимся на золоте и ведущих валютах, конвертируемых в золото (фунт стерлингов, доллар США). Вторая МВС юридически была оформлена межгосударственным соглашением на Генуэзской конференции в 1922 году. На базе золотодевизного стандарта функционировали денежные системы более 30 стран.
Платежные средства в иностранной валюте, предназначенные для международных расчетов, стали называть девизами.
С отходом от золотого стандарта государства получили возможность расширять обращение бумажных денег. После первой мировой войны их выпуск превысил в некоторых странах все исторические пределы, что привело к росту инфляции и искажению данных о денежных расчетах. Обострилась проблема несбалансированности платежных балансов. Свободный валютный обмен сменился жёсткими валютными ограничениями, сформировались валютные блоки и зоны. Экономический кризис 1929-33 годов обострил валютный кризис, образовалась масса «горячих денег», т.е. капиталов, стихийно перемещающихся из страны в страну в поисках спекулятивной сверхприбыли.
В 1933 г. США отменили связь валюты с золотом, а в 1934 году вернулись к золотому стандарту, но с более низким паритетом. Курс доллара составил 54% от его прежнего уровня. В последующие годы многие страны девальвировали свои валюты в среднем на 50-80%. Вторая мировая война привела к углублению кризиса второй МВС.
3 этап. На валютно-финансовой конференции ООН в г. Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. была оформлена 3-я МВС. Доллар США был зафиксирован по отношению к золоту, остальные валюты зафиксированы по отношению к доллару США. Существенное отличие данной системы от золотого стандарта и его модификации состояло в том, что она действовала не стихийно, а на четко определенных принципах:
Установлены твердые обменные курсы валют стран – участниц по отношению к доллару США.
Курсовое соотношение валют и их конвертируемость стали осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах. Установлен режим фиксированных валютных курсов: рыночный валютный курс мог отклоняться в узких пределах (+1% по уставу МВФ и + 0,75 % по европейскому валютному соглашению).
Обязательность обмена резервных валют на золото иностранным правительственным учреждениям и центральным банкам по официальному курсу- 35 долларов за тройскую унцию (31,1 г). (Справочно: пик цены на золото в 20-м веке составил 873 дол. за тройскую унцию в 1980 году, что по оценке специалистов было равнозначно 2200 дол. по состоянию на октябрь 2010г. с учетом поправки на инфляцию. После этого минимальная цена на золото была в 1999 году (250 дол за тройскую унцию). В 2000-х годах наблюдается самый длительный с 1920г. период роста цен на золото (свыше 10 лет), что обусловлено нестабильностью доллара США, ростом инфляционных ожиданий, мировым финансовым кризисом и приводит к повышенному спросу на золото как на защитный актив. Его цена в 1тыс.дол. была достигнута в 2009 году. В 2010 году оно подорожало на 30%, а в августе 2011 г. цена на золото достигла рекордного уровня – 1923 дол. за тройскую унцию).
Для управления системой впервые в истории были созданы международные валютно-кредитные организации: Международный валютный фонд (МВФ) и Всемирный банк. В 1944 г. в состав МВФ вошли 44 страны.
Под давлением США в рамках 3-й МВС фактически утвердился долларовый стандарт, что позволило США проводить независимую от курса доллара экономическую политику. В 1970 г. в США возникла угроза экономического застоя. Резко вырос внешний долг, торговый баланс стал отрицательным. В 1971 г. за пределами США долларов накопилось на сумму, в 5 раз превышающую золотой запас США, и в августе 1971 года президент Никсон приостановил конвертируемость доллара в золото. 10-процентная девальвация доллара в 1973 году означала распад системы фиксированных курсов.
4 этап. Кризис Бреттон-Вудской ВС вызвал множество проектов валютной реформы. В итоге в январе 1976 г. в Кингстоне (Ямайка) было подписано соглашение о создании новой, 4-ой МВС, которая получила название Ямайской.