30. Брокерские и дилерские операции банков с ц.Б..

Российские банки в качестве профессиональных участников рынка ц.б. обеспечивают обслуживание клиентов в следующих тор говых с/мах (биржевой рынок):

1. Торговая с/ма Негосударственных Ц.б. Фондовой секции Московской Межбанковской Валютной Биржи (ТС НГЦБ ММВБ);

2. Торговая с/ма Ц.б. Московской Фондовой Биржи (ТС МФБ);

3. Торговая с/ма Российская Торговая С/ма (РТС);

4. С/ма Гарантированных Котировок Российской Торговой С-мы (СГК РТС).

Кроме того банки обеспечивают обслуживание клиентов на вне биржевом рынке – неорганизованном или частично организованном рынке, заключение сделок на к-ом производится в соотв-ии с за конодательством РФ.

Дилерская деят-ть банка – совершение сделок куплипродажи ц.б. от своего имени и за свой счет.

Для осущ-ия дилерской д-ти банк должен соответ ствовать следующим требованиям ФКЦБ и ЦБ РФ:

• иметь лицензию профессионального участника рынка ц.б. на осущ-ие дилерской, брокерской и депозитарной д-ти;

• не иметь нарушений налогового закон-ва. Кроме того, на последнюю отчетную дату Кандидат не должен иметь задолженности по платежам в соотв-щие бюджеты и внебюджетные фонды;

• не иметь санкции в виде приостановления или аннулирования действия лицензии профессионального участника рынка ц.б.;

• иметь собственные ср-ва (капитал), соотв-щие требо ваниям, установленным ФКЦБ России для профессиональных участни ков рынка ц.б., осуществляющих на условиях совмещения ди лерскую, брокерскую и депозитарную деят-ть, но не менее ∑, эквивалентной 1 млн. евро;

• не иметь убытков по итогам последнего отчетного периода, а также по итогам прошедшего года;

• банк должен являться членом саморегулируемой организации профессиональных участников рынка ц.б., получившей в уст-ом порядке лицензию ФКЦБ России и др.

Брокерская деят-ть – совершение сделок с ц.б. в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основе договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок при отсутствии указаний на полномочия поверенного или комиссионера в договоре.

Банк осущ-ет брокерскую деят-ть по поручению клиента на основе договора об оказании брокерских услуг. При этом банк по отношению к клиенту обязан:

• исполнять обяз-ва по договору, действуя добросовестно и исключительно в интересах клиента;

• соблюдать требования закон-ва РФ и нормативных правовых актов ЦБ РФ и ФКЦБ;

• доводить до сведения клиента всю необходимую информацию, связанную с исполнением обязательств брокерского договора;

• не осуществлять манипулирования ценами на РЦБ и понуждения к покупке или продаже ц.б., в том числе умышленно искажая информацию о ц.б., эмитентах ц.б., ценах на ц.б.;

• совершать сделки куплипродажи ц.б. по поручению клиента в первоочередном порядке относительно собственных сделок банка;

• исполнять поручения клиента в порядке их поступления и обес печивать наилучшие условия исполнения этих поручений;

• не рекомендовать клиенту сделку, не приняв мер для того, чтобы клиент мог понять характер связанных со сделкой рисков;

• представлять клиенту отчеты о ходе исполнения договора;

• в установленные сроки принимать меры к устранению возник ших с клиентом разногласий при представлении клиенту отчетов о ходе исполнения договора на брокерское обслуживание.

Российское зак-во предусматривает также и права бро кера. Банк вправе:

• Запрашивать у клиента информацию и документы, позволяющие определить его способность совершать сделки по покупке или продаже ц.б. соответственно действующему законодательству;

•Запрашивать у клиента сведения о его финансовом состоянии (платежесп-ти) и целях инвестиций.

В качестве дилера банк обязан публично объявлять свои цены покупки и (или) продажи ц.б. (выставлять котировки) и заклю чать сделки именно по этим ценам. Разница между ценой покупки и ценой продажи называется спредом. Банкдилер вправе публично устано вить и другие условия заключения сделок с ним, в частности: мини мальный или максимальный объем сделки (минимальный или срок мак симальный лот), действия объявленных цен.

Прогнозирования являются стержнем любой торговой с-мы, вот почему правильно воспроизведенные прогнозы Forex могут сделать тебя несказанно богатым.

Если же дилер не объявил максимальный объем сделки, он обязан купить (или продать) столько ц.б., сколько потребует обратившийся к нему контрагент.

Дилерские операции банка основаны на ряде принципов:

• проведение операций в соотв-ии с требованиями действующих законодательных и нормативных актов;

• приобретение в собственных интересах или в интересах другого инвестора ц.б., обеспечивающих ликв-ть активов и приносящих максимальный доход;

• отражение операций по куплепродаже ц.б. от своего имени и за свой счет на балансовых счетах и на счетах раздела Г Срочные операции.

В качестве дилера банк может осуществлять операции на рынке государственных и корпоративных ц.б..

Банк – дилер, работающий на рынке корпоративных ц.б., может осуществлять свою деят-ть на основе договора с эми тентом ц.б.. Содержание проводимой операции заключается в следующем.

Предприятиеэмитент, заключает договор с банкомдилером, в со ответствие с к-ым предприятие продает, а банк покупает ц.б. (акции, облигации) с определенным дисконтом, к примеру, на 100 рублей ниже номинала. Банк обеспечивает размещение ц.б. предприятия, компенсируя свои расходы на уровне не ниже дисконта и извлекает прибыль.

Банк – дилер, работающий на рынке государственных ц.б., осущ-ет свою деят-ть на основе договора с ЦБ РФ на выполнение функций по обслуживанию операций с государственными енными бумагами (рис. 5.2). Кроме того, банк дилер должен заключить ряд договоров с ММВБ:

• об участии в с/ме электронных торгов ММВБ по сделкам с ГКО;

• об участии в электронной с/ме депозитария ММВБ по хранению и учету ГКО;

• об участии в с/ме электронных межбанковских расчетов с ММВБ.

При этом банк осущ-ет дилерские операции двух видов:

• покупка государственных облигаций от своего имени и за свой счет (подавая на биржу заявку дилера);

• покупка государственных облигаций от своего имени и за счет инвесторов (подавая заявку инвестора), которая объединяет все поруче ния на покупку, поданные через банкдилер его клиентами – инвесторами.

Банк – дилер принимает от инвесторов поручения на покупку или продажу ГКО путем заключения с последним договора комиссии и выполняет поручения только после депонирования у себя соответствующих ср-в инвестора.

Орг-ия дилерской д-ти в банке включает:

• формирование общей политики банка по операциям с ц.б. и порядок принятия решений об инвестировании;

• создание специализированных подразделений банка и подготовка соответствующих специалистов для проведения операций с ц.б.;

• наличие внутрибанковских положений, регламентирующих проведение операций и документооборот по ним, а также соответствие их действующему законодательству;

• разработку процедур внутреннего контроля за проводимыми операциями, в частности:

- контроль за финансовым состоянием эмитентов,

- отслеживание рискованности проводимых операций,

- наличие лимитов на вложения в конкретные виды ц.б.,

- размер позиций дилеров,

- контроль за рыночными ценами (в случае приобретения ц.б. для перепродажи).

Брокерские операции по куплепродаже ц.б. для своих клиентов банк может совершать как на бирже, так и на внебиржевом рынке. Выполняя поручение клиента, банк может удовлетворить его за явку на покупку ц.б. за счет собственного портфеля ц.б.. В другом случае, исполняя заявку на продажу клиентом ц.б., банк может приобрести предлагаемые ц.б. для собст венного портфеля.

Взаимодействия банкаброкера и его клиентов регулируются, на ряду с законодательными и нормативными актами ЦБ и Федеральной службы по финансовым рынкам, регламентом брокерского об служивания на фондовом рынке, который является основным внутренним документом банкаброкера (см. Приложение 4).

Каждый клиент, пользующийся брокерскими услугами многих российских банков, общается с персональным брокером, который в течение всего торгового дня отслеживает изменение остатков на его брокерском счете и счетах депо, что сводит на нет вероятность появления отрицательного сальдо. Многоканальные телефоны позволяют клиентам банков без труда связываться с личным брокером и оперативно отреаги ровать на текущее изменение цен на рынке. Отчеты об исполнении заяв ки клиента, как показывает практика, производятся по телефону сразу после заключения сделки. В конце каждого торгового дня клиенту направляется отчет по всем его операциям, оригинал Отчета брокера вы сылается заказной почтой на следующий рабочий день. Наличие гибких тарифных планов, структурируемых с учетом различных инвестицион ных предпочтений, позволяет клиентам банков минимизировать издерж ки проведения операций с фондовыми активами. Специалисты банков, кроме того, оказывают клиентам помощь при формировании портфеля ц.б., учитывая индивидуальные особенности каждой отдельной компании и требования к уровню доходности и риска.

Современные российские банки, как правило, предлагают своим клиентам индивидуальный подбор схем брокерского обслуживания, учитывающих уровень подготовки клиента к взаимодействию с банком. К ним относится, в частности, программа Эксперт, адресованная кли ентам банка, хорошо ориентирующимся в работе рынка ц.б. и способным самост-но принимать инвестиционные решения. Программа VIP предполагает обслуживание клиента персональным ме неджером банка, который будет наблюдать за состоянием портфеля ц.б. клиента, оказывать помощь в выработке эффективной страте гии инвестирования с учетом приемлемого для клиента соотношения риск/доходность. Банки брокеры в процессе взаимодействия с клиентом предоставляют также услуги Интернеттрейдинга, который удобен для клиентов активно работающих на фондовом рынке.

Банкброкер предлагает клиентам следующие виды услуг.

Основные услуги:

- совершение сделок с ц.б. по поручению клиента;

- хранение и учет ден. ср-в клиентов, предназначенных для инвестирования в ц.б. или полученные от продажи ц.б.;

- совершение маржинальных сделок;

- совершение сделок с производными инструментами (фьючерса ми, опционами);

- предоставление услуги в Электронной с/ме (Интернеттрейдинг);

- совершение сделок РЕПО.

Дополнительные услуги:

- информационноаналитическое обслуживание;

- консультирование по вопросам приобретения ц.б. и иных инвестиций;

- представление клиента на общем собрании акционеров эмитента;

- совершение иных юридических и фактических действий для обеспечения исполнения сделок;

- андеррайтинг при размещении эмиссионных ц.б.;

- представление интересов клиента в депозитариях, реестродержателях;

- арбитражные сделки с акциями.

Все предоставляемые банком брокерские услуги оплачиваются клиентами банка соответственно установленным банком тарифам Вознаграждение банкаброкера удерживается из ден. ср-в, поступивших в пользу клиента. Вознаграждение удерживается за каждый как полный, так и неполный календарный месяц, без учета текущего месяца, с момента предыдущего получения доходов по ц.б. в пользу клиента, при этом в расчет принимаются только те месяцы, в течение к-ых одновременно соблюдались следующие условия:

• отсутствовали операции купли/продажи ц.б. клиентом;

• имелся ненулевой остаток иных, нежели акции самого банкаброкера, эмиссионных ц.б. на счете депо клиента в депозитарии банка.

Банк осущ-ет брокерскую деят-ть по поручению и за счет клиента на основе договора об оказании брокерских услуг.

Выступая комиссионером, банк совершает сделки по купле продаже ц.б. от своего имени и за счет клиента. В этом случае банк действует на основании договора комиссии (рис. 6.2). Договор ко миссии может быть заключен на определенный срок или без указания срока его действия, с указанием или без указания фондовой площадки для его исполнения.

Банкброкер может также совершать сделки по куплепродаже ц.б., действуя на основании договора поручения и выступая поверенным. Согласно договора поручения, банк обязуется совершить от имени и за счет клиента определенные юридические действия, в частности, куплюпродажу ц.б.. При этом права и обяз-ти по сделке, совершенные банкомповеренным, возникают непоср-венно у его доверителя.

Важным условием взаимодействия банка и клиента является уведомление клиента о рисках, связанных с проведением операций на РЦБ.

Риски классифицируются:

• По источникам, т.е. системные риски, связанные с функционированием с-мы в целом, будь то банковская с/ма, депозитарная с/ма, с/ма торговли, с/ма клиринга, рынок ц.б. как с/ма, и прочие с-мы, влияющие какимто образом на деят-ть на РЦБ.

• По причинам возникновения неблагоприятных событий экономического характера:

- ценовой – риск потерь от неблагоприятных изменений цен;

- валютный – риск потерь от неблагоприятных изменений валют ных курсов;

- процентный – риск потерь изза негативных изменений процентных ставок;

- инфляционный – возможность потерь в связи с инфляцией;

- риск ликв-ти – возможность возникновения затруднений с продажей или покупкой актива в определенный момент времени;

- кредитный – возможность невыполнения контрагентом обязательств по договору и возникновение в связи с этим потерь у Клиента.

• По причинам возникновения неблагоприятных событий, связан ных:

с изменениями в законодательстве (законодательный риск) возможность потерь от вложений в ц.б. в связи с появлением новых или изменением существующих законодательных актов, в том числе налоговых;

- с противоправными действиями, такими, как подделка документарных ц.б., выписок из реестров и депозитариев, мошенниче стве и пр.;

-с техническими сбоями неисправностей инф-ных, электрических и иных систем, нарушения технологий проведения операций и пр.

Особенностью управления рисками является то, что банкброкер не несет отв-ти за последствия решений об инвестировании в ц.б. и инструменты срочного рынка принятых клиентом.