19. Гос. Ценные бумаги . Общая хар-ка и виды

Государственные ценные бумаги — облигации, казначейские векселя и другие государственные обязательства, эмитируемые центральными правительствами, местными органами власти с целью покрытия бюджетного дефицита от имени правительства или местных органов власти, но непременно гарантированные правительством.

Различают:

1) рыночные государственные ценные бумаги — казначейские векселя, ноты, боны. Они свободно продаются и покупаются на денежном рынке;

2) нерыночные государственные ценные бумаги — сберегательные боны, сберегательные сертификаты и т. п. Разновидности по сроку действия: краткосрочные облигации — казначейские векселя, на срок от недели до 1 года, среднесрочные — ноты, на срок от 1 года до 5 лет, долгосрочные — боны, на срок более 5 лет. Выпускаются, главным образом, с целью привлечения в сферу государственного кредита сбережений населений. Эти ценные бумаги могут быть в любой момент предъявлены к оплате, но при досрочном предъявлении процентные выплаты по ним резко снижаются.

  К числу государственных ценных бумаг, принятых в мировой практике, относятся следующие:

1. Казначейские векселя— краткосрочные государственные обязательства, погашаемые обычно в пределах года и реализуемые с дисконтом, т. е. по цене ниже номинала, по которому они погашаются.

2. Среднесрочные казначейские векселя, казначейские боны — казначейские обязательства, имеющие срок погашения от одного до пяти лет, выпускаемые обычно с условием выплаты фиксированного процента.

3. Долгосрочные казначейские обязательства — со сроком погашения до десяти и более лет; по ним уплачиваются купонные проценты. По истечении срока обладатели таких государственных ценных бумаг имеют право получить их стоимость наличными или рефинансировать в другие ценные бумаги. В некоторых случаях долгосрочные обязательства могут быть погашены при наступлении предварительной даты, т. е. за несколько лет до официального срока погашения.

4. Государственные (казначейские) облигации — по своей природе и назначению близки к среднесрочным и долгосроч¬ ным казначейским обязательствам. Отдельные виды государственных облигаций, в частности сберегательные облигации, могут распространяться на нерыночной основе.

5. Особые виды нерыночных государственных ценных бумаг в виде иностранных правительственных серий, серий правительственных счетов, серий местных органов власти.

20 . Гцб . Региональные ценные бумаги рф

Ссуды, как форма территориального займа, могут предоставляться либо по бюджетной линии – бюджетные ссуды вышестоящих бюджетов, либо коммерческими банками. В последнем случае ссуда местным органам власти обычно не отличается от аналогичных ссуд другим предприятиям и организациям. Гораздо интереснее рассмотреть вопрос об организации выпуска и обращения территориальных ценных бумаг. Понятие «территориальные» или «региональные» ценные бумаги, встречающееся в литературе, включает облигации, выпущенные от имени субъекта РФ и от имени муниципального образования, хотя, как отмечалось выше, статус у них разный. В мировой практике выпуск региональных ценных бумаг (РЦБ) является основной формой региональных займов, поскольку обходится дешевле, чем ссуда в банке, за счет налоговых льгот. В США, например, где рынок ценных бумаг развит в наибольшей степени, доля РЦБ составляет более половины рынка и превышает долю корпоративных бумаг.

Основными покупателями региональных ценных бумаг выступают: население, коммерческие банки, страховые и пенсионные фонды, другие организации и предприятия. У этих бумаг более высокая по сравнению с банковским депозитом доходность за счет налоговых льгот и они более надежны по сравнению с бумагами акционерных обществ или банков.

Организация территориальных займов – это новая сфера финансовой деятельности для администраций территорий, в перспективе один из важнейших способов исполнения доходной части. Другими словами, в организации привлечения средств в бюджет и в их расходовании у администрации появилась относительная свобода и самостоятельность, одним из элементов которых стала возможность организации займов для реализации проектов в социально-экономической сфере. Для России это большой шаг вперед.

Для получения средств используются следующие формы займа:

·    облигационный заем (эмиссия облигаций);

·    вексельный заем (эмиссия казначейских векселей).

В качестве эмитентов территориальных облигаций могут выступать органы власти национально-государственных и административно-территориальных образований РФ:

·    область – республика;

·    район – округ;

·    город.

При этом возможен выпуск облигационного займа не только от имени, например, правительства республики, но и от лица министерств и ведомств. Минимальная величина номинала не устанавливается. Владельцам данной категории ценных бумаг могут быть юридические и физические лица (за исключением пенсионных инвестиционных фондов, которые могут вкладывать деньги только в гособлигации). Займы могут выпускаться в именной и предъявительской форме. Что касается сроков обращения, то обычными сроками выпуска облигаций в международной практике являются 1–40 лет, более частыми – 20–30 лет, вместе с тем практикуются облигации сроком менее 1 года, бессрочные и т.д. В России Бюджетным кодексом РФ (гл. 14, ст. 99, 100) установлены предельные сроки: обращения региональных облигаций: для обязательств субъекта РФ – 30 лет, для обязательств муниципального образования 10 лет. Облигации могут быть погашены в денежной форме и натуральной.

Также территориальные облигации могут выпускаться:

·     без ограничений или с ограничениями по возможности обращения;

·     под залог имущества или без совершения залога (под доходы от конкретных объектов);

·     отзывные и без права отзыва эмитентом;

·     с фондом погашения и без такового;

·     с правом обратной продажи и без таковой;

·     с застрахованными обязательствами перед инвесторами и без таковых;

·     с субординацией «по старшинству» и «меньшинству» различных выпусков региональных облигаций;

·     в документарной и бездокументарной форме.