10.7.Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется соотношением собственного и привлеченного (заемного) капитала. Для этого используются различные показатели, которые принято называть коэффициентами. Среди них наиболее распространенными являются коэффициенты автономии и обеспечения долгов.

Коэффициент автономии - kа определяется путем деления собственного капитала на итоговую цифру (итог) баланса предприятия:

kа =Кс/Кб,

где Кс — собственный капитал предприятия;

Кб — итог баланса предприятия по состоянию на определен-1ую дату.

По данным табл. 10.1, например,

kа = 14 500/23 420 =0,62.

Это означает, что активы предприятия на 62 % обеспечены собственными средствами. Остальная часть (38 %) финансируется за счет долговых обязательств. Такая величина коэффициента является приемлемой — долги полностью покрываются собственным капиталом. Если kа < 0,5, то возрастает риск неуплаты долгов, а отсюда возникает беспокойство кредиторов. Увеличение значения коэффициента автономии ведет к повышению финансовой независимости и уменьшению риска нарушения финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент обеспечения долгов (Код) является модификацией первого показателя и определяется как соотношение собственного и привлеченного капитала

kод = Кс/Кдо,

где kдо — долговые обязательства (привлеченный капитал). Так, в соответствии с данными баланса предприятия (табл.10.1)

kод = 14 500 /8920= 1,625.

Следовательно, собственный капитал превышает долги в 1,625 раза. Нормальной считается ситуация, когда Код = 1

Нужно учитывать тот факт, что аналитическая оценка финансового состояния на базе таких коэффициентов является не всегда однозначной. Безусловно, уменьшение доли долгов в совокупном капитале укрепляет финансовую независимость предприятия. Однако в то же время суживается выбор источников финансирования и возможность повышения эффективности его деятельности.

При определенных условиях выгодно брать кредиты. В таком случае проявляется эффект так называемого финансового рычага (ливериджа), который выражают через отношение задолженности к собственному капиталу.

Когда плата за кредит меньше чем рентабельность активов с учетом налогообложения, увеличение задолженности (увеличение отношения Кдо/ Кс) ведет к росту рентабельности собственного капитала. Значит, привлечение кредита в данном случае является финансовым рычагом (ливериджем) повышения эффективности деятельности предприятия.

Платежеспособность предприятия, т. е. его способность своевременно рассчитываться по долгам, определяется с помощью коэффициентов ликвидности. Они показывают, насколько краткосрочные обязательства покрываются ликвидными активами. Поскольку текущие активы имеют различную ликвидность, постольку определяется несколько коэффициентов ликвидности — общей, срочной и абсолютной. В учебнике вы можете найти расчеты названных выше видов ликвидности, а формулы такие:

ko.л ==Ко.а. /Кк.з. –общей ликвидности;

kс.л. ==Кс.л. /Кк.з.—срочной ликвидности;

kа.л. ==Ка.л. /Кк.з. –абсолютной ликвидности.