II.3. Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Анализ финансового состояния предприятия предполагает определение его ликвидности и платежеспособности. Информационной базой для проведения анализа является бухгалтерская отчетность.

Платежеспособность – это способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства. Анализ платежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов, например, банков. Оценка платежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности его активов.

Ликвидность – способность ценностей превращаться в деньги. Ликвидность может рассматриваться как время необходимое для преобразования актива в наиболее ликвидную форму. Все активы делят на 4 группы:

А1 – абсолютно ликвидные активы, т.е. это та часть средств, которая может быть использована для расчета немедленно (денежные средства на расчетных счетах и в кассе + краткосрочные финансовые вложения).

А2 – быстро реализуемые активы, та часть активов для обращения в денежные средства, которой необхъодимо время (дебиторская задалжность до 1 года).

А3 – медленно реализуемые активы (запасы + прочие активы из 2-го раздела баланса).

А4 – трудно реализуемые активы (внеоборотные активы + дебиторская задалжность сроком более 1 года, т.е. актив агрегируем по степени уменьшения ликвидности активов).

Для того чтобы оценить ликвидность баланса необходимо уплотнить пассив по степени увеличения сроков погашения обязательств.

П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолжность).

П2 – кредиты банков сроком погашения до 1 года (краткосрочные займы и кредиты).

П3 – менее срочное обязательство (долгосрочные пассивы, обязательства).

П4 – капитал и резервы.

Условие абсолютно ликвидного баланса имеет следующий вид:

А1 >= П1; А2 >= П2; А3 >= П3; А4 <= П4.

Для характеристики ликвидности активов будем использовать агрегированный баланс (табл. 13), в котором активы представлены по убыванию степени ликвидности, пассивы – по убыванию срочности погашения.

Таблица 12 - Агрегированный баланс предприятия для оценки

ликвидности, т. р.

Статьи	Обозначение	2010	2011	Статьи	Обозначение	2010	2011
1	2	3	4	5	6	7	8
Наиболее ликвидные активы (денежные средства, КФВ)	А1	1612457	1613147	Наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность)	П1	1671524	1980170
Быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность)	А2	687943	253895	Краткосрочные кредиты и займы	П2	-	-

Окончание таблицы 12

1	2	3	4	5	6	7	8
Медленно реализуемые активы (запасы, НДС, прочие оборотные активы)	А3	41417	18093	Долгосрочные пассивы	П3	1397	1551
Труднореализуемые активы (внеоборотные активы, дебиторская задолженность со сроком погашения более 12 месяцев)	А4	209894	96586	Капитал и резервы	П4	800288	-

По результатам таблицы видно, что не осуществляются идеальные условия ликвидного баланса (А1≥П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4): А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4 в предыдущем году и А4>П4 в отчетном году - это свидетельствует о не ликвидности предприятия.

Таблица 13 - Финансовые коэффициенты

Показатели	Обозначение	Расчет	Значение		Нормативное значение	Отклонение
			2010	2011		Абс.	TR, %
1	2	3	4	5	6	7	8
Коэффициенты капитализации
1. Коэффициент независимости (доля собственных средств в стоимости имущества), где СК – собственный капитал (раздел III баланса), ВБ – валюта баланса	Кск		0,31	-	>0,3	-0,31	-
2. Доля заемных средств в стоимости имущества, где ЗК – заемный капитал (разделы IV, V баланса)	Кзк		0,68	1	<0,7	0,32	147,05
3. Коэффициент левериджа	Клев		2,18	-	–	-2,18	-
4. Доля дебиторской задолженности (ДЗ) в стоимости имущества	Кдз		0,26	0,12	–	-0,14	46,15

Окончание таблицы 13

Показатели ликвидности
1	2	3	4	5	6		7		8
1. Коэффициент абсолютной ликвидности, где ДС – денежные средства, КП – краткосрочные пассивы (раздел V баланса)	Кал		1154,22	1040,06	>0,2		-114,16			90,10
	2	3	4	5	6		7			8
2. Коэффициент промежуточного покрытия, где КФВ – краткосрочные финансовые вложения	Кпп		1,31	0,94	>0,8		-0,37			71,75
3. Коэффициент покрытия (текущей ликвидности), где ОА – оборотные активы	Ктл		1,33	0,95	>2		-0,38			71,42
Показатели деловой активности
1. Коэффициент общей оборачиваемости, где В – выручка от продаж	Коб		2,87	4,06		–		1,19			141,46
2. Оборачиваемость запасов, где В – выручка от продаж, З – запасы.	Кзап		177,23	444,71		–		267,48			250,92
3. Оборачиваемость собственных оборотных средств	Ксос		12,45	-83,30		–		-95,75			-669,07
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, где ВА – внеоборотные активы.	К		0,25	-0,05		>0,1		-0,3			-20

Анализируя таблицу, следует сделать вывод о том, что отсутствует коэффициент независимости, который показывает долю собственных средств в стоимости имуществ и предприятие не может самостоятельно погасить свои обязательства за счет собственных средств. Доля заёмных средств в стоимости имущества превышает нормативное значение 0,7.

На основе данных таблицы 13 рассчитывается коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности предприятия на конец анализируемого периода:

, (29)

К_в = ((0,95+(3/360)*(0,95-1,33))/2= -0,47