2.2 Анализ платежеспособности и ликвидности организации

Финансовое состояние организации определяется относительными показателями платежеспособности и ликвидности баланса. Платежеспособность – это возможность своевременно погашать свои платежные обязательства денежными ресурсами. Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства.

Понятия платежеспособность и ликвидность очень близки, но второе более емкое. Ликвидность баланса – основа платежеспособности организации.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.

Структура показателей агрегированного баланса по степени ликвидности представлена в таблице 2.2.1.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс читается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1П1; А2П2; А3П3; А4П4

В основе анализа ликвидности баланса лежит так называемое «золотое правило финансирования», которое заключается в том, что собственный капитал должен в балансе соответствовать долгосрочным активам; долгосрочные обязательства – запасам; краткосрочные кредиты и займы – дебиторской задолженности, а кредиторская задолженность – денежным средствам и краткосрочным финансовым вложениям;

Таблица 2.2.1 - Показатели анализа агрегированного баланса по степени ликвидности средств

ПОКАЗАТЕЛИ					Группы ликвидности			начало периода				Конец периода				Изменение (+,-				Темп прироста, %
								млн. руб.		уд. вес,%		млн. руб.		уд. вес,%		млн. руб.		уд. вес,%
I. АКТИВЫ								416999		100		545834		100		128835		100		130,9
1. Внеоборотные активы (стр.190)					А4			249341		59,79		295494		54,14		46153		35,8		118,51
																	0		0,00		#ДЕЛ/0!
2. Запасы, НДС по товарам					А3			120846		29,0		140159		25,68		19313		14,9		116,0
3. Дебиторская задолженность					А2			18514		4,43		21256		3,89		2742		2,3		114,8
4.Финансовые вложения и денежные средства (стр.260+270)					А1			28298		6,78		88925		16,29		60627		47,0		314,24
II. ПАССИВ								416999		100		545834		100		128835		100		130,9
1 собственный капитал (стр. 490)					П4			199606		48		251730		46,1		52124		40,5		126,1
2. Долгосрочные кредиты и займы (стр.590)					П3			113345		27,1		86645		15,9		-26700		-20,7		76,4
3.Краткосрочные кредиты и займы (стр.6 10)					П2			71482		17,1		116450		21,3		44968		34,9		163,0
4. Кредиторская задолженность (стр.620+630+670)					П1			32566		7,8		91009		16,7		58443		45,3		279,5

Вторая методика так называемого «функционального баланса» предполагает возможность финансирования внеоборотных активов наряду с капиталом собственным еще и долгосрочными обязательствами, финансирование запасов осуществляется за счет кредиторской задолженности, а финансирование дебиторской задолженности за счет привлечения краткосрочных кредитов и займов.

Первая методика			Вторая методика
расчет	2009 г.	2010 г.	расчет	2009 г.	2010 г.
П4 – А4	-49739	-44104	П4+П3-А4	63610	42881
А3 – П3	+7501	+53514	А3 – П1	88280	49150
А2 – П2	-52968	-95194	А2+А1-П2	-22670	-6269
А1 – П1	-4268	-2084

В нашем примере, баланс организации характеризуется излишками: внеоборотных средств по сравнению с капиталом собственным (вероятно расхождения в учете прибыли отчетного года, переоценки основных средств); запасов в сравнении с долгосрочными обязательствами (вероятно сезонность запасов и возрастающая стоимость затрат); краткосрочных кредитов и займов по сравнению с дебиторской задолженностью. Организация имеет чрезмерный негативный рост объемов кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов и займов.

Вторая методика позволяет сделать более оптимистические выводы о ликвидности баланса. Дефицитность баланса связана со значительным ростом краткосрочных кредитов и займов. Данная методика представляется более подходящей для анализа белорусских организаций и соответствует установленным расчетам коэффициентов текущей, промежуточной и абсолютной ликвидности.

Более детальным является анализ платежеспособности при помощи относительных показателей финансовых коэффициентов, представленных в таблице 2.2.2.

Таблица 2.2.2. - Показатели платежеспособности (ликвидности организации)

№ п/п	Наименование показателя	Способ расчета	Нормативное значение, интерпретация
1.	Коэффициент текущей (общей) ликвидности		Норматив 1-1,7 Показывает, какую часть текущих обязательств, возможно погасить оборотными средствами
2.	Коэффициент промежуточной ликвидности		Норматив >0,7 Показывает, какая часть обязательств может быть погашена за счет денежных средств, финансовых вложений, дебиторской задолженности, прочих оборотных активов
3.	Коэффициент абсолютной ликвидности		Норматив >0,2 Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно.
4.	Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами		Норматив 0,1 -0,3 Характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для текущей деятельности

Для изучения причины изменения текущей ликвидности следует использовать факторный анализ¹, по структуре показателей табл. 2.2.3

Таблица 2.2.3 - Показатели, характеризующие текущие активы и пассивы организации (млн.руб.)

Показатели	на начало периода	на конец периода	отклонения (+,-)
Текущие активы, всего	167658	250316	82658
Финансовые вложения и денежные средства	28298	88925	60627
Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы	18514	21232	2718
Запасы и затраты и НДС	120846	140159	19313
Текущие пассивы, всего	101568	199033	97465
Краткосрочные кредиты и займы	71482	116450	44968
Кредиторская задолженность	30086	82583	52497
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл)	1,65	1,26

Для расчета факторов, влияющих на уровень и динамику коэффициента текущей ликвидности, устанавливают:

а) условный коэффициент текущей ликвидности (К'тл) как отношение текущих оборотных активов на начало периода (ТАн) к сумме краткосрочных обязательств на конец периода (КОк) по формуле:

К'тл = Тан / Кок (2.5)

По данным таблицы 2.2.3 в рассматриваемом примере условный коэффициент текущей ликвидности составит:

К'тл = 167658/ 199033 = 0,84

б) Коэффициент долевого участия (Кду):

- для текущих активов:

Кду(ТА)= Ктл.к - К'тл/ ΔТА, (2.6)

где К'тл.к – коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода, ΔТА – абсолютное изменение суммы текущих оборотных активов (ΔТА=ТАк-ТАн), млн. руб.

-для текущих пассивов

Кду(ТП)= К'тл - Ктл.н/ ΔКДО, (2.7)

где Ктл.н – коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода, ΔКДО – абсолютное изменение суммы краткосрочных долговых обязательств за анализируемый период (ΔКДО=КДОк-КДОн), млн. руб.

В рассматриваемом примере:

Кду(ТА)= (1,26 – 0,84)/82658 = + 0,000005

Кду(ТП)= (0,84 – 1,65)/97465 = - 0,0000083

в) влияние фактора на изменение коэффициента текущей ликвидности путем умножения коэффициента долевого участия на соответствующее изменение актива или пассива.

Влияние изменения дебиторской задолженности (ДЗ) на уровень коэффициента текущей ликвидности определяется формулой:

ДЗ = Кду(ТА)· ΔДЗ, (2.8)

где ΔДЗ – абсолютное изменение дебиторской задолженности за анализируемый период (ΔДЗ = ДЗк-ДЗн), млн. руб.

В нашем примере:

ДЗ = 0,000005·2718 = 0,0116874 или 0,012

По аналогии с приведенным примером устанавливается уровень влияния всех факторов на динамику коэффициента текущей ликвидности.

Таблица 2.2.4 – Расчет и анализ изменения коэффициента текущей ликвидности

Факторы	Расчет	Уровень влияния факторов (+, -)
Изменение текущих активов	1,26-0,84	+0,42
Запасов и НДС	19313·0,000005	+0,097
Денежных средств	60627·0,000005	+0,31
Дебиторской задолженности	2718·0,000005	+0,013
Изменение текущих пассивов	0,84-1,65	-0,81
Краткосрочных кредитов и займов	44968·(-0,0000083)	-0,37
Кредиторской задолженности	52497·(-0,0000083)	-0,44

По расчетам можно сделать следующие выводы: положительное влияние на рост коэффициента текущей ликвидности оказал абсолютный прирост ликвидных активов (денежных средств) на 0,31. Отрицательно повлиял на изменение коэффициента текущей ликвидности прирост текущих пассивов, что привело к уменьшению на 0,81. Изменение произошло за счет роста краткосрочных кредитов и займов и кредиторской задолженности.

Контрольные вопросы

1. Дайте характеристику «ликвидности организации», «ликвидности баланса», «ликвидности активов»?

2. Каковы основные показатели платежеспособности организации?

3. С чем может быть связана недостаточная и избыточная ликвидность организации?

4. Как определяются дефициты и излишки средств для погашения ликвидности?

5. Какие используются коэффициенты ликвидности организации?

6. Какие используются коэффициенты при отклонении текущей ликвидности от нормативов?

7. В чем заключается факторный анализ ликвидности?

Задания для практической работы

Задание 2.8

На основании бухгалтерского баланса Вашей или другой организации сгруппируйте активы по степени ликвидности, а пассивы – по срочности погашения согласно таблице и сделайте выводы.

Таблица 2.8 - Степень ликвидности и ее погашения

Группы показателей актива	Начало периода, млн.руб.	Конец периода млн.руб.	Группы показателей пассива	Начало периода, млн.руб.	Конец периода млн.руб.
1. Наиболее ликвидные			1.Срочные обязательства
2.Быстрореализуемые			2.Менее срочные обязательства
3.Медленнореализуемые			3.Долгосрочные пассивы
4.Труднореализуемые			4.Постоянные пассивы