1.2 Назначение и методика расчета финансовых коэффициентов

В качестве инструментария финансового анализа широко используются финансовые коэффициенты. Коэффициенты можно использовать для мониторинга выполнения планов путем сравнения плановых и фактических результатов, что позволит менеджерам планировать, контролировать и принимать решения.

Финансовые коэффициенты, будучи относительными характеристиками, позволяют сопоставлять результаты деятельности разных организаций независимо от масштаба абсолютных показателей. Они играют определенную роль в анализе и позволяют:

• оценивать общее финансовое состояние организации;

• выделить факторы, влияющие на величину результативного показателя;

• проводить анализ на чувствительность результативного показателя к изменению относительных факторов.

Финансовые коэффициенты характеризуют разные стороны хозяйственной деятельности организации:

• платежеспособность – через коэффициенты ликвидности и платежеспособности;

• финансовую зависимость – через долю собственного капитала в валюте баланса;

• эффективность работы – через коэффициенты доходности бизнеса (показатели рентабельности);

• деловую активность – через коэффициенты оборачиваемости активов или их отдельных элементов.

Общая оценка финансового состояния организации основывается на целой системе показателей, характеризующих структуру источников формирования капитала и его размещения, эффективность и интенсивность использования капитала и другие. С этой целью изучается динамика каждого показателя, проводятся сопоставления со средними и нормальными значениями по отрасли.

Инструкцией № 140/206 в качестве основных критериев для оценки платежеспособности и анализа финансового состояния субъектов хозяйствования рекомендуются следующие показатели:

а) коэффициент текущей ликвидности (К1) характеризует степень покрытия краткосрочных обязательств краткосрочными активами организации и рассчитывается:

; (1.1)

Нормативные значения коэффициента текущей ликвидности по видам экономической деятельности установлены в приложении к Постановлению № 1672 в пределах 1,01,7.

б) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К2) характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости и определяется как отношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств за вычетом стоимости долгосрочных активов к стоимости краткосрочных активов, норматив 0,05 – 0,3:

(1.2)

В соответствии с Постановлением № 1672 критерием признания предприятия платежеспособным является наличие значения коэффициента текущей ликвидности и (или) коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода (в зависимости от основного вида экономической деятельности), более нормативного или равного им.

Критерием признания предприятия неплатежеспособным является наличие одновременно значений коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода (в зависимости от основного вида экономической деятельности) ниже (менее) нормативных.

Критерием неплатежеспособности, приобретающей устойчивый характер, является неплатежеспособность предприятия в течение четырех кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса.

Основанием для отнесения предприятия к устойчиво неплатежеспособным является неудовлетворительная структура баланса в течение последних четырех кварталов, а также наличие на дату составления баланса значения коэффициента обеспеченности финансовых обязательств активами, превышающего 0,85.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (финансовой зависимости) характеризует способность организации рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами на конец отчетного периода определяется как отношение долгосрочных и краткосрочных обязательств субъекта хозяйствования к общей стоимости активов:

(1.3)

Для оценки структуры источников финансирования используется общий коэффициент финансовой независимости (автономии), или доля собственного капитала в общей сумме средств, норматив не менее 0,40,6:

(1.4)

Коэффициент капитализации (К.ф.р.) или плечо финансового рычага характеризует отношение краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов к собственному капиталу (норматив<0,5):

(1.5)

Коэффициент устойчивого финансирования – характеризует, какая часть активов баланса сформирована за счет устойчивых источников:

(1.6)

Коэффициент текущей задолженности (Кт.з.) показывает, какая часть активов сформирована за счет краткосрочных заемных средств:

(1.7)

При изменении активов субъекта хозяйствования анализируются их структура и ликвидность, а также причины их изменения. К высоколиквидным активам предприятия относятся денежные средства и их эквиваленты, а также краткосрочные финансовые вложения. К наиболее трудно реализуемым активам - основные средства и нематериальные активы.

Для определения части краткосрочных обязательств, которая может быть погашена немедленно, используется коэффициент абсолютной ликвидности, определяемый как отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам субъекта хозяйствования.

Коэффициент абсолютной ликвидности (Кабс) рассчитывается как отношение суммы данных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам:

(1.8)

Эффективность деятельности организации характеризуют показатели рентабельности.

Оценка эффективности использования совокупных ресурсов производится с использованием показателя рентабельности совокупного капитала (совокупных активов) (Р_А), который характеризует, сколько прибыли (убытка) получено на рубль вложенного в активы капитала и рассчитывается по формуле:

РА=	Прибыль за отчетный период (Отчет о прибылях и убытках с.160)	(1.9)
	Среднегодовая стоимость активов (Бухгалтерский баланс)

Оценка эффективности использования собственного капитала (учредителей, акционеров, и т.д.) производится с использованием рентабельности собственного капитала (Р_СК), который характеризует способность организации наращивать капитал и используется для оценки рациональности принимаемых руководством решений во всех видах деятельности организации.

С позиции собственника организации рентабельность собственного капитала рассчитывается по формуле:

РСК= Чистая прибыль (убыток) (Отчет о прибылях и убытках с.210) (1.10) Среднегодовая стоимость собственного капитала (раздел 3 Бухгалтерский баланс)

Среднегодовая стоимость собственного капитала определяется по средней арифметической, исходя из данных на начало и конец отчетного периода.

Уровень прибыльности продукции (работ, услуг) характеризует рентабельность продаж, которая рассчитывается по формуле:

РП=	Прибыль от реализации продукции (Отчет о прибылях и убытках с.060)	(1.11)
	Выручка (нетто) от реализации продукции (Отчет о прибылях и убытках с.010)

При оценке эффективности производства рассчитывают и анализируют рентабельность затрат, которая показывает сколько прибыли получает организация в расчете на рубль затраченных ресурсов на производство и реализацию продукции (работ, услуг). Рентабельность затрат можно определить по формуле:

РЗ=	Прибыль от реализации продукции (Отчет о прибылях и убытках с.060)	(1.12)
	Себестоимость реализованной продукции (Отчет о прибылях и убытках с.020+с.040+с.050)

Величина рентабельности продаж и окупаемости затрат зависит в целом по организации от изменения структуры реализованной продукции (работ, услуг), уровня среднереализационных цен (тарифов) на продукцию (работы и услуги) и себестоимости единицы продукции (работ, услуг).

Показатели деловой активности организации позволяют оценить качество менеджмента и характеризуют быстроту преобразования активов организации в денежные средства.

Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала (активов) характеризует интенсивность использования капитала:

(1.14)

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов организации характеризует оборачиваемость капитала, вложенного в оборотные активы:

(1.15)

Продолжительность оборота капитала (средств) показывает, скорость оборота капитала (или оборотных активов) в днях:

(1.16)

В целях анализа динамики показателей оборачиваемости по данным бухгалтерской отчетности можно в расчетах использовать значения активов на начало и конец периода, сопоставляя их соответственно с выручкой (расходами) за эти периоды.

Эффект от ускорения оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота в днях за анализируемый период (Поб)

(1.17)

В процессе анализа оборотных активов изучают интенсивность использования средств предприятия, вложенных в оборотные активы и изучают оборачиваемость по каждому виду оборотных активов. Другими словами, изучают за какой период (в днях) тот или иной вид оборотных активов превратится в денежную наличность или будет использован.

Период оборачиваемости запасов характеризует время нахождения запасов (сырья и материалов) на складе (или на предприятии) с момента их поступления до момента списания в производство или прочего их выбытия и определяется:

(1.18)

Пример. Согласно данных бухгалтерского учета, схема счета 10 «Материалы» по анализируемому предприятию за отчетный год, имеет вид:

Счет 10 «Материалы», руб.

сальдо на начало года		обороты по		сальдо на конец года
дебет	кредит	дебету	кредиту	дебет	кредит
324 568 570	-	1 284 516 380	1 316 514 210	292 570 740	-

Определим среднее сальдо по счету 10 «Материалы»:

руб.

Период оборачиваемости материалов (запасов) за отчетный год составляет:

Поз₁=

Период оборачиваемости материалов по аналогичным расчетам за прошлый год (Поз) составил 74 дня.

Таким образом, на предприятии в отчетном периоде по сравнению с прошлым произошло замедление оборачиваемости материалов на 12 (86-74) дней, это свидетельствует о том, что на предприятии наметилась тенденция накопления излишних неходовых и залежалых материалов.

Для более точных расчетов целесообразно использовать данные главной книги за каждый месяц отчетного периода и величину среднего сальдо по счетам запасов (сырью и материалам) определять их по средней хронологической.

Значительный удельный вес в оборотных активах занимает дебиторская задолженность.

Дебиторская задолженность в разрезе статей бухгалтерского баланса приводится как сальдо аналитических счетов и субсчетов учета расчетов, по которым на отчетную дату образовалось дебетовое сальдо.

Для оценки состояния дебиторской задолженности рассчитывают и анализируют следующие показатели:

• доля краткосрочной дебиторской задолженности в общей сумме оборотных активов предприятия

(1.19)

• доля дебиторской задолженности в активах баланса

(1.20)

• доля дебиторской задолженности в выручке

(1.21)

• коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

(1.22)

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности характеризует изменение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием покупателям (потребителям услуг) и показывает, сколько раз за отчетный период задолженность образуется и поступает предприятию.

Оборачиваемость дебиторской задолженности можно рассчитать и в днях.

В экономическом анализа для расчета периода оборачиваемости дебиторской задолженности (инкассации долгов) используют два способа:

1 способ:

(1.23)

2 способ:

(1.24)

Период оборачиваемости дебиторской задолженности (инкассации) характеризует время (в днях) между отгрузкой (реализацией продукции, товаров, оказанием услуг и выполнением работ (согласно ТТН, актов об выполненных работах, оказанных услугах) и получением денежных средств от покупателей (в кассу, на расчетный счет, валютные счета в банке)).

Для оценки состояния кредиторской задолженности рассчитывают и анализируют следующие показатели:

• доля кредиторской задолженности в общей сумме заемных источников предприятия ( )

(1.25)

• доля кредиторской задолженности в пассиве баланса ( )

(1.26)

• средняя продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте предприятия (ПОкз)

(1.27)

При использовании рассмотренных выше коэффициентов необходимо руководствоваться следующими ограничениями:

1. финансовые коэффициенты редко дают ответы, но они помогают ставить правильные вопросы, оценить здравый смысл.

2. различные показатели зачастую дают одну и ту же информацию.

3. для финансовых коэффициентов необходима база сравнения: в динамике за несколько периодов или с аналогичными организациями.

4. экономически успешные, рентабельные организации имеют иные финансовые коэффициенты, чем организации, близкие к банкротству.

Контрольные вопросы

1. Дайте характеристику показателей ликвидности и платежеспособности.

2. Дайте характеристику показателей финансовой устойчивости.

3. Дайте характеристику показателей эффективности работы организации.

4. Дайте характеристику показателей деловой активности организации.

Задания для практической работы

1. На основании бухгалтерской отчетности Вашей или другой организации рассчитайте показатели: платежеспособности, финансовой устойчивости, эффективности работы и деловой активности организации.

2. На основании расчетов сделайте краткие выводы и предложения.