Оценка стоимости бизнеса

Методы

Расчетная формула

Комментарии

Метод дисконтирования денежных потоков

СДП – совокупный денежный поток;

ДП_осн – денежный поток от основной деятельности;

ДП_инв – денежный поток от инвестиционной деятельности;

ДП_фин – денежный поток от финансовой деятельности.

ЧП – чистая прибыль;

А_ос – амортизация основных средств;

А_на – амортизация нематериальных активов;

КФВ – изменение стоимости краткосрочных финансовых вложений (по сравнению с предыдущим годом);

ДЗ – изменение стоимости дебиторской задолженности (по сравнению с предыдущим годом);

З – изменение стоимости запасов (по сравнению с предыдущим годом);

ПОА – изменение прочих оборотных активов (по сравнению с предыдущим годом);

КЗ – изменение стоимости кредиторской задолженности (по сравнению с предыдущим годом);

ПТО – изменение стоимости прочих текущих обязательств (по сравнению с предыдущим годом).

;

.

PV – текущая стоимость;

CF_t – доход t-го периода;

DR – ставка дисконтирования;

FV – реверсия – ожидаемая стоимость в постпрогнозный период;

CF_(n+1) – денежный поток доходов за первый год постпрогнозного периода;

DR – ставка дисконтирования;

I – долгосрочные (условно постоянные) темпы роста денежного потока в остаточном периоде.

Показатели

Значения, руб.

1

2

Денежный поток от основной деятельности

Чистая прибыль

Амортизация основных средств

Амортизация нематериальных активов

Изменение стоимости краткосрочных финансовых вложений

Изменение стоимости дебиторской задолженности

Изменение стоимости запасов

Изменение прочих оборотных активов

Изменение стоимости кредиторской задолженности

Изменение стоимости прочих текущих обязательств

Итого

Денежный поток от инвестиционной деятельности

Изменение стоимости нематериальных активов

Изменение стоимости основных средств

Изменение стоимости незавершенного строительства

Изменение стоимости долгосрочных финансовых вложений

Изменение стоимости прочих внеоборотных активов

Итого

Денежный поток от финансовой деятельности

Изменение долгосрочных займов и кредитов

Изменение краткосрочных займов и кредитов

Изменение уставного капитала

Изменение добавочного капитала

Изменение целевого финансирования и поступлений

Выплата процентов по долгосрочным кредитам и займам

Выплата процентов по краткосрочным кредитам и займам

Выплаченные дивиденды

Итого

Совокупный денежный поток

Показатели

Периоды

20N год

Прогнозные

Построгнозный период

20N +1 год

20N +2 год

20N +3 год

20N +4 год

1

2

3

4

5

6

7

Темпы инфляции (по данным Минэкономразвития РФ)

Совокупный денежный поток, тыс. руб.

Ставка дисконта

Коэффициент дисконта

Дисконтированный денежный поток, тыс. руб.

Накопленная стоимость денежных потоков, руб.

Методы

Расчетная формула

Комментарии

1

2

3

Метод сделок

,

где Ц – цена продажи предприятия-аналога;

ФБ – финансовый показатель предприятия-аналога.

В оценке бизнеса обычно используют четыре группы мультипликаторов:

1. Цена/прибыль или цена/денежный поток.

2. Цена/дивиденды.

3. Цена/выручка от реализации.

4. Цена/стоимость активов.

Для сравнения берутся данные по продажам контрольных пакетов акций компаний либо о продажах предприятий целиком. Метод применяется при покупке контрольного пакета акций открытого предприятия, а также для оценки закрытых компаний, которые работают на том же сегменте рынка, что и открытые, и имеют аналогичные финансовые показатели. Включает анализ мультипликаторов.

Показатель

Базовый год

Отчетный год

Отклонение

1

2

3

4

Стоимость чистых активов, руб

Стоимость совокупных активов, руб

Отношение чистых активов к совокупным активам

Уставный капитал, руб

Отношение чистых активов к уставному капиталу

Показатель

Базовый год

Отчетный год

Отклонение

Темп роста (снижения), %

1

2

3

4

5

Стоимость чистых активов, руб

Выручка, руб

Чистая прибыль, руб

Оборачиваемость чистых активов, обороты

Продолжительность оборота чистых активов, дни

Рентабельность чистых активов, %