Кейс «Окна навсегда»

Целью данного кейса является иллюстрация возможностей прикладного характера оценочных методов для принятия управленческих решений относительно инвестиций в бизнес.

Компания «Все для ремонта!!!» испытывает растущую конкуренцию на рынке строительных товаров и услуг для ремонта квартир и офисных помещений. В состав компании «Все для ремонта!!!» входит несколько подразделений: ремонтные бригады, осуществляющие комплексный ремонт квартир и офисов; строительное подразделение, занимающаяся подрядными работами по строительству нового жилья; подразделение, занимающееся текущим мелким бытовым ремонтом. В настоящее время компания занимает 15 % рынка г. Волгограда.

В конце года директор компании «Все для ремонта!!!» Прорабов Александр Иванович вызвал к себе своих заместителей - финансового директора Соросина Михаила Семеновича и директора по маркетингу Сбытина Валерия Николаевича.

Прорабов А.И.:

- Уважаемые коллеги! Конец года предполагает подведение итогов и рассмотрение планов на будущий год. В целом этот год мы заканчиваем неплохо: выручка увеличилась, мы привлекли несколько крупных заказчиков, которые согласны работать с нами на постоянной основе. Но, есть и настораживающие моменты: растет конкуренция, в город приходят новые крупные компании, имеющие значительные финансовые ресурсы и предлагающие комплексные услуги по управлению недвижимостью; темпы роста выручки и прибыли падают. Как долго мы еще сможем работать на рынке с существующим ассортиментом и качеством услуг?

Директор по маркетингу Валерий Николаевич:

- Да, Александр Иванович, я согласен с Вами: доля рынка нашей компании пока еще стабильна, но и роста не наблюдается. Мы анализировали наших конкурентов и пришли к выводу, что нам не хватаем широты ассортимента наших услуг: если заказчик обращается к нам, то он хочет получить «ремонт под ключ» и дальнейшее текущее обслуживание недвижимости, без обращения к нескольким компаниям. В частности, у нас нет такой услуги, как установка новых окон и дверей, хотя она требуется при текущем ремонте, согласно нашим исследованиям, в 80 % случаях. Мое предложение: создание собственного производства окон и дверей.

Директор Прорабов А.И.:

- Валерий Николаевич, я тоже думал об этом, но, создание нового производства требует значительного времени: выбор помещения (у нас нет свободных площадей), покупка, установка, монтаж, кроме того, производство пластиковых окон и дверей требует специфических знаний и умений, обучения рабочих, немаловажную роль играет также торговая марка компании. Может быть, вместо покупки новой линии лучше приобрести уже работающий бизнес? Что Вы скажете, Михаил Семенович?

Финансовый директор компании Соросин М.С.:

- Коллеги, ваши предложения интересны: новое производство позволит диверсифицировать наш бизнес, уменьшить издержки, ускорить сроки выполнения строительных и ремонтных работ. Но хочу предупредить: у нас не хватит собственных средств для осуществления ваших проектов: как для создания собственного производства, так и для покупки бизнеса потребуется кредит. Мои рекомендации в этих условиях: покупка уже работающего бизнеса. Объясню почему. Во-первых, и цена, и сроки покупки бизнеса, как правило, меньше, чем создание собственного производства (табл. Приложений 5), во-вторых, кредит на покупку бизнеса можно привлечь на более выгодных условиях, так как активы бизнеса могут служить залогом кредита, и в третьих, что немаловажно, мы приобретаем торговую марку, имеющую известность и репутацию на рынке, тогда как наша компания не имеет опыта и знаний в этом производстве.

Один из вариантов покупки - компания «Окна навсегда», имеющая опыт работы и хорошую репутацию на рынке г. Волгограда. ООО «Окна навсегда» находится в частной собственности единственного инвестора, являющегося частным лицом, который решил уйти из бизнеса и ищет покупателя своей компании. К основным видам деятельности компании относятся изготовление, установка и торговля пластиковых окон и дверей.

Сбытов В.Н.

- Да, я слышал об этой компании, она действительно имеет хорошую технологическую базу, производит качественную продукцию. Думаю, что при ее покупке, мы смогли бы увеличить темпы роста продаж и выручки окон и дверей, так как будем использовать для своих клиентов продукцию только данной компании.

Директор компании Прорабов А.И. просит финансового директора Соросина М.С. и директора по маркетингу Сбытина В.Н. сделать финансовое и маркетинговое обоснование сделки и ответить на вопросы:

1. Какова стоимость, которую можно предложить за компанию «Окна навсегда»?

2. Как можно оценить финансовые выгоды от покупки компании «Окна навсегда»?

РЕКОМЕНДАЦИИ ДЛЯ РЕШЕНИЯ:

Для определения стоимости, за которую можно купить компанию «Окна навсегда» необходимо рассчитать рыночную стоимость компании.

Для оценки выгод от покупки компании «Окна навсегда» рекомендуется найти NPV от покупки компании, которая для данной ситуации может быть определена как разница между инвестиционной и рыночной стоимостью компании. Инвестиционная стоимость будет отличаться от рыночной ввиду наличия следующих факторов:

- различные темпы роста компании у текущего собственника и будущего;

- различные источники финансирования компании.

Если NPV больше нуля, то покупка выгодна.