6. Фактор фонда возмещения. Сумма на погашение основного долга (без учета процентных ставок) в установленный срок определяется по формуле:

R = D ,

где i –процентная ставка; n –срок кредита; D – сумма основного долга или будущая стоимость капитала; R –расход по погашению основного долга в первом платежном периоде или величина платежа, которая обеспечит накопление требуемой суммы.

Величина называется фактором фонда возмещения. Она показывает какую сумму потребуется депонировать в конце каждого периода, чтобы через заданное число периодов сумма основного кредита была полностью погашена.

Сумма, идущая на погашение основного долга в любом периоде, рассчитывается по формуле:

R = D

где k –число периодов, за которое произведено погашение основного долга.

Например. Владельцы кондоминиума планируют заменить кровлю на всех своих зданиях через 5 лет. Они полагают, что через 5 лет это им обойдется в 150 тыс.руб. Какую сумму они должны депонировать по окончании каждого года с учетом того, что средства на счете будут аккумулироваться по годовой ставке в 10 %?

R = 150  = 150 0,1638 = 24,6 тыс.руб.

Взаимосвязь между функциями сложного процента можно представить:

Функция	Обратная величина
(1 + i) – накопленная величина денежной величины	(1 + i) – текущая стоимость денежной единицы
– коэффициент накопления денежной единицы за период	– взнос на амортизацию денежной единицы
– текущая стоимость аннуитета	– фактор фонда возмещения денежной единицы

Вопросы самоконтроля

1. Назовите прямые и обратные функции сложного процента.

2. Чем обусловлена необходимость оценки денег во времени при определении эффективности инвестиционных проектов?

3. Что такое аннуитет?

4. Охарактеризуйте механизм наращения первоначальной суммы по сложным процентам.

5. Что такое эффективная ставка сложных процентов?

6. Дайте определение процесса дисконтирования.

7. Докажите, что при заданной номинальной годовой ставке чем меньше платежный период, тем выше эффективная годовая ставка.

Литература

1. Иванова Н.Н., Осадчая Н.А. Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие (Серия «Высшее образование») – Ростов н/Д: Феникс, 2004. – 224 с.(27-40).

Лекция 4. Инвестиционный проект как объект экономической оценки

4.1..Продолжительность экономической жизни инвестиций

4..2. Анализ дюрации инвестиций

4.1.Продолжительность экономической жизни инвестиций

Под инвестиционным проектом можно понимать любое мероприятие (предложение), направленное на достижение определенных целей (экономического или внеэкономического характера) и требующее для своей реализации расхода или использования капиталообразующих инвестиций.

Во времени инвестиционный проект охватывает период от момента зарождения идеи о создании или развитии производства, его преобразовании до завершения жизненного цикла создаваемого объекта. Этот период включает 3 фазы: прединвестиционную, инвестиционную и эксплуатационную.

Этапы прединвестиционной фазы: зарождение идеи, требующей инвестиции; предварительное ТЭО; окончательное ТЭО; научные исследования.

Этапы инвестиционной фазы: разработка проектно-сметной документации; проведение переговоров и заключение контрактов; подготовка персонала, СМР; сдача объекта в эксплуатацию.

Общая продолжительность эксплуатационной фазы оказывает заметное влияние на показатели экономической эффективности проекта: чем дальше во времени будет отнесена эксплуатационная фаза, тем больше будет размер чистого дохода. Этот период не может устанавливаться произвольно, ибо существуют экономические целесообразные границы использования элементов основного капитала, которые диктуются главным образом их моральным старением.

Продолжительность эксплутационной фазы устанавливается в ходе проектирования. Обычно ее принимают на уровне нормативного срока службы технологического оборудования, в ряде случаев – в зависимости от темпов обновления продукции, если последнее вызывает необходимость в существенном техническом перевооружении.