Кафедра экономики, управления и предпринимательства
Фокина Н.Н.
ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ
Курс лекций
Чайковский 2007
Рецензент:
Кандидат экономических наук, начальник расчетно-кассового центра г. Чайковского Главного управления Банка России по Пермской области, доцент Г.И. Сигаева
Фокина Н.Н.
Экономическая оценка инвестиций: Учебное пособие/Перм. гос. техн. ун-т. Пермь, 2007. - 40 с.
Изложен полный курс лекций по экономической оценке инвестиций в соответствии с требованиями ГОС ВПО подготовки специалистов по специальности 080502.65 Экономика и управление на предприятии (по отраслям).
Для контроля усвоения материала в конце курса лекций даны тесты.
Предназначено для студентов экономических вузов, преподавателей, а также для слушателей подготовительных курсов и курсов повышения квалификации.
Утверждено на заседании кафедры ЭУП протокол №___от________2007 г.
©Пермский государственный
технический университет, 2007
© Фокина Н.Н., 2007
Содержание
Введение |
3 |
1. Понятие экономической оценки инвестиций. |
4 |
2.Критерии экономической оценки инвестиций |
8 |
3.Фактор времени; формула сложных процентов, приведение вперед и назад по оси времени |
14 |
4.Методы оценки экономической эффективности инвестиций |
22 |
5.Инвестиционный проект как объект экономической оценки |
20 |
6. Учет инфляции при оценке эффективности инвестиций |
26 |
Тест для контроля знаний |
29 |
Литература |
42 |
.
Введение
Дисциплина «Экономическая оценка инвестиций» является одной из профилирующих дисциплин в системе подготовки экономиста-менеджера .
Цель изучения дисциплины состоит в освоении студентами теоретических и методологических основ экономической оценки инвестиционных проектов.
«Экономическая оценка инвестиций» как учебная дисциплина в системе подготовки экономистов-менеджеров связана с другими дисциплинами: финансы и кредит, статистика, бухгалтерский учет, информационные технологии в экономике, экономика предприятия, маркетинг.
Задачи дисциплины - дать студентам необходимые знания, умения и навыки, в том числе:
знания в области специальных методов оценки экономической эффективности инвестиционных проектов;
умения в области производства расчетов оценки инвестиционных проектов; использовании методов анализа;
навыки самостоятельного, творческого использования теоретических знаний в практической деятельности экономиста-менеджера.
Предметом изучения дисциплины являются инвестиции и инвестиционная деятельность предприятий различных организационно-правовых форм и форм собственности.
Дисциплина «Экономическая оценка инвестиций» относится к циклу общепрофессиональных дисциплин (ОПД.Ф.09), федеральная компонента.
В результате изучения дисциплины в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта высшего и профессионального образования студент должен:
Специалист должен:
- иметь системное представление о структурах и тенденциях развития российской и мировой экономик;
понимать многообразие экономических процессов в современном мире, их связь с другими процессами, происходящими в обществе;
иметь представление о приоритетных направлениях развития национальной экономики и перспективах технического, экономического и социального развития соответствующей отрасли и предприятия;
Лекция 1. Понятие экономической оценки инвестиций
1.1.Экономическая сущность инвестиций
1.2. Виды оценок инвестиционных проектов
1.3. Основные принципы оценки инвестиционных проектов
1.4. Информационное обеспечение инвестиционного управления деятельностью коммерческой организации
1.1.Экономическая сущность инвестиций
В соответствии с российскими нормативными документами1 инвестиции определяются как «денежные средства, ценные бумаги, иное имущество… имеющее денежную оценку, вкладываемое в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».
Определение ЮНИДО, специализированной организации ООН по промышленному развитию, уточняет, что инвестиции – средства, направленные на достижение долгосрочных целей, а не на медленное потребление2.
По классификации ЮНИДО выделяются инвестиции:
в физический капитал (оборудование, машины, здания, инфраструктуру);
в человеческий капитал (образование, переобучение);
в технологии (НИОКР).
Некоторые авторы считают, что цель инвестирования – это прирост прибыли 3. Однако в соответствии с нормативными документами, приведенными выше, можно судить, что «инвестиции – это динамический процесс смены форм капитала, последовательного преобразования первоначальных ресурсов и ценностей в инвестиционные затраты и превращение вложенных средств в прирост капитальной стоимости в форме дохода или социального эффекта 4.
Термин «инвестиции» имеет несколько значений.
Потребительские инвестиции в строгом смысле не являются инвестициями вообще. Они означают покупку товаров длительного пользования или недвижимости, что по сути дела представляет собой сбережение денег, а не их инвестированием, так как под залог указанных вещей можно получить деньги или купить ценные бумаги.
Инвестиции в бизнес (экономические инвестиции) – имеют главным своим мотивом извлечь прибыль и означают приобретение для этих целей производственных активов.
Значит, при этом виде инвестирования создаются реальные производственные мощности. Экономическое инвестирование означает организацию производственного процесса с целью получить прибыль, т.е. создание производственных мощностей (покупку или лизинг) и наем рабочей силы. Поэтому экономическим инвестированием будет любое вложение денежных средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли при «нормальном» риске.
Финансовые инвестиции (инвестиции в ценные бумаги) означают приобретение активов в форме ценных бумаг для получения прибыли при «нормальном» для данного вида инвестиций риске. В отличие от экономического финансовое инвестирование не предполагает обязательного создания новых производственных мощностей и контроля за их использованием, поэтому финансовый инвестор полагается в управлении реальными активами на других. Процесс финансового инвестирования означают простую передачу прав: инвестор передает свои права на деньги (отдает их) и взамен этого приобретает права на будущий доход (получает в собственность бумагу).
Этот вид капиталовложений осуществляется, как правило, в виде портфельного инвестирования. Риск инвестиционного портфеля обычно снижается с помощью его диверсификации5.
Источники финансирования инвестиций:
Потребительские инвестиции: бюджетное финансирование – лизинг–прибыль – частное финансирование. Экономические инвестиции: бюджетное финансирование – лизинг–прибыль. Финансовые инвестиции (инвестиции в ценные бумаги): бюджетное финансирование – лизинг–прибыль.