Способы управления и минимизации финансовых рисков

Элементы:

1. Идентификация риска

2. Оценка вероятности наступления риска

3. Оценить значимость риска

4. Рассчитать вероятность потерь

Что делать:

1. Устанавливать предельную величину риска

2. Резервирование части денежных средств

3. Диверсифицирование

4. Хеджирование

5. Использование опционов

6. Увеличение объема информации

7. Страхование

Лекция Управление долгосрочным финансированием Источники средств и методы долгосрочного финансирования

Методы долгосрочного финансирования:

1. Самофинансирование – метод прямых вложений собственных возобновляемых источников прибыли, амортизации;

2. Эмиссия акций – привлекаем извне с фондового рынка;

3. Кредитование –привлечение средств с банковского сектора;

4. Эмиссия облигаций;

5. Лизинг;

6. Соглашение о разделе продукции (СРП) – нужно разрешение государства;

7. Проектное финансирование.

Источники финансирование:

1. СС – прибыль амортизация, накопления;

2. Эмиссия акций;

3. Долгосрочные кредиты;

4. Долгосрочные облигации;

5. Лизинг;

Все источники финансирования делятся на СС и ЗС. Собственные средства обязательно необходимы нам.

Уровень финансовых показателей и устойчивость развития компании её рейтинг общая цена привлекаемого капитала будет зависеть от СС.

Стоимость источников капитала

Каждый источник капитала требует своей оплаты.

Характеристики источников финансирования:

1. Стоимость – каждый элемент что-то стоит (лизинг – лизинговые платежи, кредит – %)

2. Доступность

3. Риски

4. Эффективность

5. Срок

Лекция Источники капитала

Стоимость общего капитала это средневзвешенная стоимость капитала на его долю. Эта величина показывает сколько нам стоит каждая единица привлекаемого капитала.

СВСК (WACC) = ∑k_id_i , в %.

Кроме того стоимость капитала показывает минимальную величину, которая должна быть выплаченная инвестору.

Расчет стоимости капитала

	Сумма, млн.руб.	Доля	Стоимость привлекаемого капитала
Собств.капитал: -обыкн. акции -привилег.акции -нерасп. прибыль	1700 1200 200 300	0,85 0,6 0,1 0,15	20% 15% 20%	16,5 12,0 1,5 3
Заемные средства: - ДК - КК - КЗ	500 200 100 200	0,15 0,1 0,05 -	12% 30% -	1,2 1,5
Всего (без КЗ)	2000	100		19,2

Стоимость капитала

Заемный капитал K_d:

Кредит

K_d ^кр= СтК * (1-СтН)

СтК= (∑Выплат%кредит)/∑Кр

Облигация

О_рын = ∑ (До * (1-СтН)_t/(1+ K_d ^о)^t) + O_ном/(1+ K_d ^о)^T

K_d ^о = До / О_рын

О_рын = O_ном *(1 - З_{размещение} - З_{рейтинг})

K_d ^о = ∑ [До * (1-СтН) + (О_ном – О_рын) / n] / [(О_ном + О_рын)/2]

Обыкновенные акции

Р_рын = [До(1+q)/(1+Ks^ОбАк)^t] +[До(1+q)²/(1+Ks^ОбАк)^t] и т.д.

Расчет стоимости капитала, на основе дивидендной доходности – формула Гордона.

Ks^ОбАк = (До*(1+q)/Р_рын) * 100% + q

Р_рын = Р_ном *(1 - З_{размещение})

Формула Шарпа Ks^ОбАк =Кбб + β*(Кр.с. – Кбб)

Кбб – безрисковые бумаги

Кр.с. – среднерыночная величина

Формула Хамада

β₁= β₀ * [1+ЗС*(1-СтН)/CC]

Привилегированные акции

K_S ^ПА = До / Р^ПА_рын

Р_рын = Р_ном * (1-З_разм)

K_S ^ПАк = Ks^ОбАк