3)Для инвестиций

Реальный опцион — опцион, базовым активом по которому являются реальные активы: заводы, запасы нефти, машины, производственные инвестиции и т.д.

Опцион на выбор времени реализации проекта присутствует, если решение о начале основных инвестиций может быть отложено. Это позволяет менеджменту определить точную дату в будущем, когда необходимо начать основные инвестиции.

Опцион на отказ от проекта. В методах традиц анализа проекта предполагается, что проект будет осуществляться в течение всего предусмотренного времени. Однако на практике зачастую имеется возможность прекратить проект в этот период, в чем и состоит суть данного вида реальных опционов.

Опцион на осуществление последовательн инвестиций возникает, когда инвестиции в ходе проекта осуществляются последовательно друг за другом и при этом в проекте содержится возможность прервать проект на любой стадии в случае негативного развития ситуации. Подобный проект может быть представлен как серия реальных опционов.

Опционы роста также являются важнейшим элементом корпоративных стратегий. Опцион роста используется, когда начальные инвестиции служат необходимым условием будущего развития. При этом текущий проект может рассматриваться как звено в цепи связанных друг с другом проектов.

Опцион на расширение возможностей использования проекта по своей сути является оценкой наличия у проекта своеобразных резервов, избыточных мощностей либо ресурсов, которые могут быть использованы в случае благоприятного развития конъюнктуры.

Опцион на сокращение является обратным опциону на расширение. В нем содержится возможность уменьшить, не отказываясь полностью, использование проекта (например, объем выпускаемой продукции) в случае негативн конъюнктуры рынка.

Современные показатели эффективности.

1) Eva определяется как разница между скорректированной величиной чистой прибыли и стоимостью использованного для ее получения инвестированного капитала компании (собственных и заемных средств)

EVA = NOPAT – WACC * CE,

NOPAT– чистая операционная прибыль после уплаты налогов, скорректированная на величину изменений эквивалентов собственного капитала;

WACC) – средневзвешенная стоимость капитала; CE – сумма инвестированного в предприятие капитала.

В случае, если EVA больше 0, то компания приносит прибыль, превышающую затраты на капитал, что является основой создания стоимости, а это значит, что капитал используется эффективно, если EVA меньше 0, то разрушается ранее созданную стоимость.

EVA позволяет ответить на вопрос: какой вид финансирования (собственное или заемное) и какой размер капитала необходим для получения определенного значения прибыли.

2) MVA MVA показывает «доп» стоимость, созданную компанией для ее акционеров «сверх» привлеч капитала. Высокий показатель MVA указывает на то, что компания создала знач стоимость для акционеров. В то же время, MVA и размер MVA – особенно в сравнении с текущим EVA – также является отражением ожиданий инвесторов. Поскольку MVA равняется тек стоимости всех будущих EVA, высокий показатель MVA указывает на то, что инвесторы ожидают от компании в будущем значит прибыли. Т о, максимизация этой добавленной стоимости м представлять собой одну из страт целей компании.

MVA = К – ЧА,

К - Рыночная капитализация компании; ЧА - Стоимость чистых активов (собственного капитала) по балансу.

Основное различие между EVA и MVA заключается в следующем: EVA дает оценку успешности работы с позиции прошлого и настоящего, тогда как MVA - с позиции будущего.