4.1. Описание проектов

Мы рассмотрим два очень похожих проекта, различающиеся лишь величиной не­определённости относительно размеров запасов углеводорода в недрах. Условимся называть их «простой» проект и «сложный» проект. Все исходные и расчётные данные приведены в реальном выражении. Ради простоты изложения мы не рассматриваем налогов.

Первое решение, которое должен принять менеджер проекта, касается выбора момента времени начала геологоразведочных работ (ГРР). По сути, выбор сводится к двум альтернативам – начинать ГРР немедленно или отложить их на будущее. Каждый раз, когда принято решение «обождать», этот же самый выбор вновь встаёт перед недропользователем в следующем периоде, и так может продолжаться бесконечно. Если же принято решение начать ГРР, то доступная программа ГРР займёт 6 месяцев и обойдётся в 2 млн долл. С вероятностью 80% результатом этой программы окажется «сухая скважина» (то есть коммерчески привлекательных запасов не будет обнаружено). В этом случае проект будет свёрнут без каких-либо дополнительных затрат. С вероятностью 20% ГРР завершатся успешно. В этом случае итог ГРР различен для «простого» и «сложного» проекта. Если речь идёт о «простом» проекте, то будут обнаружены запасы точным размером 30 млн барр. Если же речь идёт о «сложном» проекте, то размер обнаруженных запасов окажется равным 25 млн барр с вероятностью 0,35, 30 млн барр – с вероятностью 0,45, 35 млн барр – с вероятностью 0,15 и 50 млн барр – с вероятностью 0,05. Таким образом, ожидаемая величина запасов в случае «сложного» проекта, как и в случае «простого», равна 30 млн барр (при условии, что скважина не окажется «сухой»):

0,35 × 25 + 0,45 × 30 + 0,15 × 35 + 0,05 × 50 = 30.

После успешного завершения ГРР перед менеджером проекта встаёт необходимость принять решение о начале работ по доразведке и оконтуриванию участка. Как и в случае ГРР, менеджер имеет возможность бесконечно откладывать начало этой стадии работ по проекту на будущее. Будучи начатыми, работы по оконтуриванию займут 2 года и обойдутся в 10 млн долл. В случае «сложного» проекта к концу этих работ также выяснится точный размер запасов.

После завершения работ по доразведке и оконтуриванию участка менеджер должен принять решение о разработке участка недр. Как и оконтуривание, разработку можно откладывать в продолжение бесконечно долгого времени. Если недропользо­ватель примет решение приступить к разработке, то она займёт 2 года и потребует затрат по 80 млн долл в начале каждого года. В результате этих работ недрополь­зователь получит добывающие мощности, обеспечивающие максимальную добычу в 4,5 млн барр/год. Добыча будет падать, фактор падения составит 0,9 – после возможной начальной «полки» на профиле добычи. [Судя по графикам на Рис.1 и 2, начальный годовой уровень добычи принят равным одной десятой от величины запасов, после чего наблюдается естественное падение добычи с темпом 10%. Начальная «полка» в 4,5 млн барр/год имеет место у профиля добычи, соответствую­щего объёму запасов в 50 млн барр., так как в этом случае вначале лимитирующим фактором служит величина добывающей мощности: 4,5 < 5,0 = 0,10 × 50 – С.К.] Операционные издержки добычи состоят из условно-постоянной части (8 млн долл/год) и условно-переменной части (2 долл/барр). После того, как принято реше­ние разрабатывать участок недр, менеджер получает возможность в любой момент времени принять решение о прекращении добычи и свёртывании проекта. Ликвида­ционные работы займут 1 год и обойдутся в 36 млн долл.

На Рис.1 и 2 показаны, соответственно, профили добычи и средних операционных издержек для каждого возможного размера запасов на данном участке недр. По оси абсцисс отложено время с момента начала разработки участка.