Валютная политика и валютное регулирование.

Существует рыночное и институциональное регулирование валютного курса. Первое основывается на свободной конкуренции; второе призвано его скорректи­ровать с помощью валютной политики — комплекса мероприятий в сфере между­народных валютных отношений. Юридически она оформляется валютным законо­дательством и международными валютными соглашениями.

Такая политика является составной частью экономической политики в целом, важным инструментом расширения мирохозяйственных связей и внешнеэкономи­ческой деятельности.

Различают текущую и долговременную валютную политику.

В рамках текущей политики осуществляется оперативное регулирование ва­лютной сферы, в том числе с помощью валютных ограничений, интервенций, субсидирования и диверсификации валютных резервов. Ее цель заключается в обеспечении нормального функционирования международного и национального валют­ного механизмов, поддержание равновесия платежных балансов.

Составными элементами текущей валютной политики являются:

1. дисконтная политика, предполагающая воздействие с целью регулирования и корректировки на внутренние (состояние спроса, динамику и уровень цен, объем денежной массы) и международные (миграцию краткосрочных инвестиций, курсы валют) экономические процессы. Эту политику реализуют как центральные банки так и международные кредитные организации;

2. девизная политика предназначается для регулирования валютного курса с помощью покупки и продажи иностранной валюты, валютных интервенций (це­левые операции по купле-продаже иностранной валюты для ограничения колеба­ний ее курса).

Для того чтобы повысить курс национальной валюты, нужно ее скупать, чтобы понизить — продавать. Для интервенций используются официальные валютные резервы (измените их уровня может служить показателем степени государствен­ного вмешательства в валютную сферу). Помимо них источником средств для ин­тервенций могут быть краткосрочные заимствования.

Интервенции могут проводиться на бирже (публично) и на межбанковском рынке (конфиденциально). Чтобы получить при этом желаемые результаты, необ­ходимо:

- наличие достаточных резервов в центральном банке;

- доверие участников;

- связь фундаментальных экономических показателей с изменением денежной массы;

3. политика в области валютных ограничений обращения иностранной валю­ты, накладываемых центральным банком с целью преодоления дефицита платеж­ного баланса и установления контроля над разрушительными потоками кратко­срочных капиталов («горячих денег»), дестабилизирующих валютный курс.

Если импортеры могут приобретать необходимую им иностранную валюту только у центрального бан­ка страны через свои коммерческие банки, то власти могут сократить импорт путем уменьшения ее предложения до величины, соответствующей поступлениям от экспорта.

Долговременная валютная политика предполагает меры структурного характе­ра, направленные на последовательное изменение валютного механизма. Речь идет о порядке международных расчетов, режиме валютных курсов и паритетов, исполь­зовании золота, резервных валют, международных платежных средств, деятельно­сти международных и региональных валютно-кредитных и банковских организа­ций.

Необходимость проведения валютной политики обусловлена усилением эконо­мической взаимозависимости национальных хозяйств и их объединений при раз­личии во многих случаях их реальных интересов, которые чаще всего касаются рас­пределения и накопления международных платежных средств. А обладание ими расширяет возможности экономического и политического маневрирования на ми­ровой арене.

С одной стороны, национальные правительства стремятся к тому, чтобы согла­совать меры по регулированию международных расчетов, деятельности валютных рынков и таким образом обеспечить устойчивый экономический рост своих стран, сдерживание инфляции, стабилизацию валютного курса.

С другой стороны, валютная политика зачастую подчиняется интересам не эко­номики в целом, а национальных ТНК (что имело место и России), облегчает им борьбу за рынки сбыта, источники сырья и энергии, сферы приложения капиталов, установление выгодных для них пропорций внешнеэкономического обмена (на­пример, между импортными и экспортными ценами).

Институциональное валютное регулирование в рамках валютной политики бы­вает национальным, региональным и глобальным. Оно осуществляется государст­венными органами, центральными банковскими и финансовыми учреждениями, международными валютно-финансовыми организациями (МВФ и МБРР).

Банк России осуществляет валютное регулирование путем валютных интервенций на ММВБ. Кроме этого, валютное регулирование осуществляют Минфин, МВЭС, Федеральная служба по валютному и экспортному контролю и проч.