Европейские валютные проблемы

Попытки создания валютных союзов в Европе неоднократно предпринимались в XIX и XX вв.

Первым таким союзом был Австро-германский (1857—1866 гг.). Он предпола­гал постоянство валютного курса, но при отсутствии реальной интеграции бан­ковской и денежной систем оставался формальным и распался по политическим причинам.

Латинский валютный союз (1865—1878 гг.) был заключен между Бельгией, Ита­лией, Швейцарией и Францией. Последняя играла в нем доминирующую роль, а остальные страны приняли ее биметаллический стандарт с фиксированным соот­ношением между серебром и золотом.

Целью союза было достижение единообразия чеканки монет, которые должны были приниматься национальными казначействами как законное платежное сред­ство. Союз не мог быть эффективным, так как не предполагал использования банк­нот и допускал возможность временного падения стоимости серебра по отношению К золоту.

Скандинавский валютный союз (1875—1917 гг.) между Данией, Норвегией # Швецией, просуществовавший до Первой мировой войны, поначалу предполагал выпуск одинаковых монет и банкнот, а также создание международного клиринго­вого (взаимозачетного) механизма.

13 марта 1979 г. стала функционировать Европейская валютная система (ЕВС), предназначенная для обуздания инфляции, сглаживания влияния скачков курса доллара и стабилизации валютных курсов государств Европы.

Ее механизм образовывали три элемента:

- европейская валютная единица — ЭКЮ;

- режим совместного колебания валютных курсов — «суперзмея»;

- европейский Фонд валютного сотрудничества, который управлял ЕВС.

Система создавалась в несколько этапов.

В 1969 г. на сессии ЕЭС было заявлено, что целью сообщества является созда­ние единой валюты. Ей предшествовало расчетное платежное средство European currency unit, или сокращенно ECU (ЭКЮ), что в переводе означает европейская денежная единица (ЭКЮ, кроме того, — название французской золотой монеты

XIII в.).

ЭКЮ не имело материального воплощения, а создавалось Фондом на основе по­ступления золота и других валютных активов стран ЕС в виде бухгалтерских про­водок на специальном счете. Его стоимость рассчитывалась на базе так называемой валютной корзины — средневзвешенной из валют участвующих стран.

Валютная корзина—набор валют, который используется для определения курса национальной, меж­дународной (региональной) коллективной валюты, что позволяет более объективно учесть ее покупа­тельную способность, влияние общеэкономических условий. В качестве весов при расчете валютной корзины используются показатели доли страны в совокупном ВНП, внешнеторговом обороте соответ­ствующей группы стран.

Помимо общей единицы в механизме обменных курсов, ЭКЮ использовалось странами — членами ЕВС в качестве международных валютных резервов; осущест­вления взаиморасчетов между собой по кредитным сделкам, инвестициям; инстру­мента взаимозачета долгов; единицы расчетов в бюджете.

Валюта каждой страны ЕС имела фиксированный центральный паритет с ЭКЮ, от которого валютные курсы могли отклоняться в обе стороны не более чем на 2,25%, а в исключительных случаях — на 6%.

При приближении к пределу центральные банки должны были осуществлять валютную интервенцию или проводить соответствующие мероприятия внутри страны, например изменять процентные ставки. При завышенном или заниженном установлением нового паритета с ЭКЮ. Был установлен также курс ЭКЮ по отношению к доллару США (1:1,24—1,25).

С 1979 г. расчеты, оценки инвестиций, осуществляемых в страны Карибского бассейна и Африки, делались только в ЭКЮ.

С 1 января 2002 г. ЕС перешел к единой валютной единице — евро, ставшей преемницей ЭКЮ. Название евро принял в декабре 1995 г. Европейский совет в Мад­риде. В 1998 г. создан Европейский центральный банк во Франкфурте-на-Майне который отвечал за введение евро.

Прообразом графического символа евро стала греческая буква е (греч. эпсилон), которая соотносит­ся с первой буквой в слове Европа. Параллельные линии говорят о стабильности денежной единицы.

Появление евро значительно укрепило Европейский союз, увеличило возмож­ности его дальнейшего развития. ВВП объединенной Европы приблизился к 8 трлн долл. и совсем немного уступает США (8,5 трлн долл.). В странах зоны евро проживает около 300 млн человек, создается ⁴/₅ европейского ВВП. На страны ЕС приходится 38% мировой торговли (на США — всего 12%).

Тем не менее в 1990-х гг. в мире в долларах формировалось 50—60% валютных резервов; 60—70% экспорта и импорта; 70% банковских кредитов; 50% облигацион­ных займов; осуществлялось 80% операций на валютных рынках. Почти 8,5 трлн долл. находятся вне Соединенных Штатов (на внутреннем рынке обраща­ется всего 3,5—4 трлн долл.). США имеют четвертую часть всех золотовалютных запасов мира; страны зоны евро владеют 40%.

Экономика США не настолько сильна, чтобы доллар оставался единственным фаворитом мировых рынков, евро становится мощным противовесом ему.

Укрепление позиций евро и сокращение долларовой массы в составе валютных резервов европейских стран могут вытеснить до 50 млрд долл. В среднесрочной перспективе, по оценкам, в евро во всем мире может быть переведено от 400 до 700 млрд долл. частных вкладчиков и от 100 до 300 млрд долл. официальных ре­зервов. Россия, переходя к евро, в перспективе может выбросить на валютный ры­нок до 60 млрд долл.

Ожидается, что к 2010 г. большинство развитых стран будут размещать свои ре­зервы наполовину в евро, наполовину в долларах. В ближайшие годы количество стран, участвующих в зоне евро, увеличится до 28, их население будет составлять около 400 млн человек. Возможно, в зону евро войдет и Израиль. Можно ожидать, что к 2010 г. зона евро будет объединять около 50 стран.

Таким образом, появление евро можно рассматривать как процесс постепенной дедолларизации мировой экономики. Если все крупные держатели долларов захо­тели бы конвертировать их в европейскую валюту, крах доллара оказался бы неиз­бежен.

Но США, в отличие от зоны евро, являются сильным централизованным госу­дарством. Этот фактор существенно ослабляет позиции евро в его соперничестве с долларом.

Исход борьбы двух мировых валют всерьез будет зависеть от того, сможет ли евро завоевать позиции в России. С одной стороны, введение евро упрощает жизнь российским бизнесменам, ведущим дела с Европой, так как позволяет экономить на I конвертации и увеличить скорость оборота средств. С другой стороны, в России и у населения, и у предприятий, и у государства доминирующей резервной валютой служит американский доллар.

В любом случае появление евро изменяет объективные условия интеграции России в мировую экономику и требует должного учета всех этих обстоятельств при формировании внешнеэкономической и валютной политики страны.