4. Проблемы формирования благоприятного инвестиционного климата в Украине

В условиях открытой экономики весьма ощутимую роль в инвестировании играют внешние субъекты экономического сек­тора, которые имеют значительные запасы финансовых и дру­гих ресурсов. Движение предпринимательского капитала позво­ляет ликвидировать недостаток национальных инвестиционных средств, привлечь новые технологии, повысить качество продук­ции и квалификацию рабочей силы, за счет привлечения иност­ранных специалистов. Кроме того, в мировом хозяйстве иност­ранные инвестиции:

• служат дополнительным источником капиталовложений в производство товаров и услуг, разработку новых технологий, передовых методов управления;

• способствуют получению средств для погашения внешнего долга;

- обеспечивают интеграцию государства в мировое сообще­ство на основе международной кооперации.

Процесс привлечения иностранных инвестиций должен по­стоянно быть в поле зрения государства, а контроль эффектив­ного использования иностранных инвестиций - важнейшим на­правлением государственного регулирования инвестиционной деятельности.

Одним из основных условий привлечения иностранных ин­вестиций в Украину является ее готовность стать крупнейшим реципиентом иностранного капитала, а также - наличие системы генерирующих факторов, среди которых особую роль играют:

• наличие емкого рынка;

• многоотраслевой характер экономической системы; •огромное количество неиспользуемых отходов и вторичного сырья;

•относительно современный научно-технический потенци­ал производственной сферы;

•высокий уровень профессиональной и образовательной подготовки трудовых ресурсов;

• низкий уровень оплаты труда;

• выгодное географическое положение;

• значительный инвестиционный и потребительский спрос.

Несмотря на это, специалисты считают, что в Украине создан неблагоприятный инвестиционный климат. Инвестиционный климат – это определенная совокупность условий, причин и факторов привлечения капитала. Его причинами являются: депрессивное состояние национальной экономики; политическая нестабильность; негативный имидж страны по возвращению долгов, коррупции, криминогенной ситуации; значительное государственное вмешательство; частые изменения законодательства; неразвитость фондового рынка и пр.

Оценка инвестиционного климата предусматривает выведение интегрального показателя риска и соответствующее ранжирование стран путем определения их инвестиционного рейтинга. Для этого проводится анализ факторов политической, экономической, социально-культурной, институционной среды, ресурсов и инфраструктуры стран. Детализация факторов, их сочетания, методы количественной и качественной оценки зависят от целей и заданий той или другой информационно-аналитической системы.

Национальные рейтинги инвестиционного климата периодически публикуют ведущие экономические журналы, авторитетные экспертные агентства.

В Украине существует один общеопрнднляющий рейтинг инвестиционной привлекательности регионов, разработанный в 1995 р. И. Бланком в сотрудничестве с инвестиционной компанией "Омега — Инвест"". В основу построения этого рейтинга положены долговременные факторы (естественно-ресурсный потенциал, уровень промышленного, сельскохозяйственного производства, урбанизации), развитость рыночной инфраструктуры региона. С учетом отмеченных факторов все регионы Украины разделены на четыре группы: приоритетной инвестиционной привлекательности, высокой инвестиционной привлекательности, средней и низкой инвестиционной привлекательности.

Рассчитанные рейтинговые оценки инвестиционной привлекательности регионов Украины дают основания для выводов о лидерстве промышленно развитых регионов — г. Киева, Днепропетровской, Донецкой, Полтавской, Запорожской, Харьковской и Киевской областей.

Для стимулирования инвестиций в менее развитых регионах создаются специальные экономические зоны (СЕЗ) и зоны приоритетного развития. Инвесторы в таких зонах получают значительные финансовые выгоды. Допуск к этим зонам ограничен большими инвестициями, а предприятия подлежат жесткому государственному регулированию и контролю. В Украине действует 21 СЕЗ, а создание новых приостановлено.

Однако в ориентации на иностранное инвестирование следует учитывать рост инвестиционного глобализма, который влияет на экономики переходного типа, в том числе и экономику Украины. В связи с тем, государственная инвестиционная политика должна предусматривать протекционизм национальных интересов, включения в процесс международной инвестиционной деятельности экономических субъектов Украины. Неправильное регулирование этого процесса приведет к инвестиционной интервенции или инвестиционной экспансии, которая может повлечь поглощение национальных отраслей международными потоками капитала. Предотвратить это могут решения, направленные на обеспечение взаимовыгодных отношений иностранных и национальных субъектов инвестиционно-интеграционного процесса. Такое взаимодействие предусматривает: персонификацию прибыли, разграничения прав собственности, имущественную ответственность.

До конца прошлого века доминирующей формой привле­чения иностранных инвестиций было сотрудничество на компен­сационной основе. Весьма продуктивным является использова­ние такой формы, как сдача хозяйственных объектов в аренду, -применимой в производстве продовольственных и промышлен­ных товаров потребительского спроса. Однако, вложение капи­тала в эту сферу не всегда имеет долговременную перспективу для иностранных инвесторов, так как получение прибыли в твер­дой валюте весьма проблематично в связи с насыщенностью со­ответствующих мировых рынков.

Другой формой привлечения иностранного капитала сле­дует считать создание совместных предприятий. В отличие от

традиционных эта форма не предусматривает юридического оформления участия сторон в совместных инвестициях и воз­никновения на этой основе новых юридических лиц. Такие предприя­тия создаются преимущественно для сооружения и эксплуата­ции трудоемких объектов сферы услуг с относительно быстрой окупаемостью. Но следует отметить, что эта форма инвестиро­вания применима и для промышленных предприятий в процессе использования новых технологий и оборудования иностранно­го инвестора.

Среди ключевых направлений использования иностранных инвестиций следует выделить развитие рыночной инфраструк­туры перерабатывающих и сбытовых предприятий, занимаю­щихся хранением сельхозпродукции. Особый интерес для зару­бежных инвесторов составляют предприятия военно-промыш­ленного комплекса. Высокая квалификация кадров, достаточное техническое оснащение, сравнительно низкие цены на сырье и материалы могут быть выгодно использованы для производства машиностроительной продукции. Кроме того, предприятия во­енного назначения имеют уникальный научный потенциал, который может быть реализован в новых опытно-конструктор­ских разработках и производстве продукции гражданского или двойного назначения.

Основной стратегической целью современной инвестицион­ной политики Украины является повышение экономической при­влекательности, создание благоприятного инвестиционного кли­мата для иностранных инвесторов. В настоящее время огромное значение имеет последовательная децентрализация инвестици­онного процесса на основе развития многообразных форм соб­ственности, повышения роли внутренних источников накопле­ния предприятий для финансирования их инвестиционных про­ектов. Важной является государственная поддержка предприя­тий за счет централизованных капитальных вложений и государ­ственное финансирование инвестиционных проектов производ­ственного назначения строго в соответствии с государственны­ми целевыми программами и на конкурсной основе. Обязатель­ным условием принятия инвестиционного решения служит предварительная экспертиза каждой инвестиционной программы и проекта на предмет их соответствия целям и приоритетам соци­ально-экономического развития, окупаемости капитальных вло­жений. В 1997 году в Украине создана Палата независимых экс­пертов по вопросам иностранных инвестиций. Основной зада­чей этого консультативно-совещательного органа является пред­отвращение споров между иностранными инвесторами и орга­нами исполнительной власти, а также местного самоуправления, определение путей их внесудебного урегулирования.

Государственное регулирование инвестиционной деятель­ности предполагает управление государственными инвестиция­ми, а также регулирование условий инвестиционной деятельно­сти и контроль ее осуществления всеми инвесторами и участни­ками инвестирования. Основной целью государственного регу­лирования инвестиционной деятельности следует считать реа­лизацию экономической, научно-технической и социальной по­литики, которая определяется показателями экономического и социального развития Украины, республиканскими и региональ­ными программами развития хозяйства, республиканскими и местными бюджетами. При этом создаются льготные усло­вия инвесторам, которые осуществляют инвестиционную дея­тельность в наиболее важных для удовлетворения общественных потребностей направлениях, прежде всего - в социальной сфере, техническом перевооружении производства, агропромышленном комплексе, в ликвидации последствий Чернобыльской аварии, образовании, здравоохранении, природопользовании.

Государство гарантирует защиту инвестиций независимо от формы собственности, а также иностранных инвестиций. Защи­та инвестиций - это комплекс организационных, технических и правовых мероприятий, ориентированных на создание условий, которые обеспечивают сохранность инвестиций, равные усло­вия осуществления инвестиционной деятельности, соблюдение законных прав инвесторов, в том числе и на получение прибы­ли. Инвесторам, в том числе и иностранным, обеспечивается равноправный режим, исключающий применение дискримина­ционных мер, которые могут препятствовать их деятельности.

Защита обеспечивается законодательством Украины, а также международными соглашениями. Государственное регулирова­ние процесса привлечения иностранных инвестиций и, соответ­ственно, вывоза капитала является мощным стимулом развития рыночных отношений в государстве и ее интеграции в мировое сообщество. Государственное регулирование инвестиционной деятельности должно иметь четко обозначенные приоритетные направления использования иностранных инвестиций, форми­рующихся на основе национального законодательства, уровня экономического развития, успешности реформирования эконо­мики государства. Государственная инвестиционная политика предусматривает широкое использование внебюджетных средств через соответствующие фонды. Внебюджетные фонды могут выступать инвесторами в расчете на получение доходов от инве­стиций для дополнительного финансирования своих затрат. По основным направлениям деятельности фонды освобождены от уплаты налогов, таможенных пошлин. Внебюджетные инвести­ционные фонды образуются в форме акционерных обществ от­крытого типа и являются компаниями, вкладывающими капи­тал в ценные бумаги других компаний.

В мировой практике инвестиционная деятельность осуществ­ляется с помощью сети специальных инвестиционных агентств, изучающих потребности инвесторов и предоставляющих необхо­димую информацию для принятия управленческих решений. Этот подход, который еще не получил должного распространения в Украине, в перспективе может стать действенным и эффективным инструментом управления инвестиционной деятельностью.

Основной акцент в инвестиционной политике Украины дол­жен быть сделан на привлечении частных инвестиций, которые непосредственно направляются в производство товаров и услуг, техническое перевооружение предприятий, не влияют на вели­чину внешнего долга государства, а в некоторых ситуациях мо­гут стать источником его погашения. Однако, для интенсифика­ции привлечения иностранных инвестиций в экономику Украи­ны необходимо создание благоприятных условий, в том числе системы гарантий и льгот, активизирующих финансирование приоритетных отраслей, обеспечивающих занятость населения а также стабильное законодательное и нормативное обеспече­ние их осуществления.

Помимо этого, инвестиционный процесс имеет и ряд специ­фических черт, требующих ограничительных мер со стороны государства, регулирующего этот процесс. Очевидно, что ино­странные инвестиции в виде предпринимательского капитала направляются единовременно, в то время как вывоз прибыли осуществляется постоянно и в итоге ведет к выравниванию со­отношения вложенного и вывезенного капитала. Иностранные инвестиции направляются прежде всего в те отрасли, где воз­можна максимальная прибыль, что в свою очередь обусловли­вает непропорциональность развития национальной экономи­ки. Особой остротой характеризуется проблема инвестирования экологически небезопасных производств.

В общей сложности, государственное регулирование инвес­тиционной деятельности призвано обеспечить:

• активизацию частного инвестирования на основе применения различных форм стимулирования: льготных кредитов и налогов, бюджетного финансирования инвестиционных проектов;

• разработку долгосрочной стратегии инвестиционной деятельности;

• финансирование инфраструктуры и социальной сферы;

• использование макроэкономических мероприятий денежно-кредитного и бюджетно-налогового характера, оказывающих влияние на основе процентной ставки, темпов экономического роста, режима внешнеэкономической деятельности;

• применение микроэкономических регуляторов, среди которых: налоговые ставки, налоговые льготы для отечественных и иностранных инвесторов, амортизационная политика;

• оптимизацию функционирования фондового рынка, который стимулирует сбережение денежных средств населения и субъектов хозяйствования;

• создание условий для формирования финансово-промышленных групп;

• стабилизацию финансово-кредитной сферы.

Следует отметить, что в условиях переходной экономики стра­тегически важным является привлечение иностранных инвести­ций. Однако, определяющую роль должны играть внутренние ин­вестиции, которые окажут воздействие на активизацию обмена современными технологиями. Привлечение иностранных инвес­тиций - это лишь часть общенациональной политики стимулиро­вания инвестиций. Размеры иностранных инвестиций зависят от льгот в процессе приватизации, правил ввоза и вывоза капитала, ограничений на вывоз прибыли. Одним из действенных способов привлечения иностранных инвестиций могут стать свободные эко­номические зоны, получившие широкое распространение в мире.

Возобновление инвестиционной активности невозможно без равного партнерства государства и частного сектора - в виде различных организационных форм.

Достижение необходимого экономического эффекта от про­цесса вложения иностранных инвестиций в экономику возмож­но не только при соблюдении личных интересов иностранных инвесторов, но и при соблюдении общегосударственных, обще­национальных интересов государства-реципиента. На наш взгляд, решение проблемы достижения эффективного сотрудни­чества Украины с иностранными субъектами международных экономических отношений в сфере инвестирования заключает­ся в нахождении баланса на государственном уровне между объе­мами привлекаемых финансово-кредитных средств и националь­ной инвестиционно-инновационной политикой.

Следует отметить, что экономический рост невозможно вызвать лишь инвестиционным способом, а попытки вызвать подъем с помощью роста объемов инвестиций не гарантируют успех. Для экономического роста важно не только количество инвестиций, но и эффективность их вложения и использования.