8.3. Снижение степени неопределенности при определении вероятности и степени (уровня) риска

Количественно риск инвестора характеризуется его оценкой вероятной величины максимального и минималь­ного доходов. При этом, чем больше диапазон между этими величинами при равной их вероятности, тем выше степень риска.

Тогда для расчета дисперсии, среднего квадратического отклонения и коэффициента вариации можно использовать следующие формулы:

σ² = Р_max (х_max – хс_р )² + Р_min (х _ср – х _min)²

σ = √ σ²

V = ( + -σ / х _ср ) * 100

где σ² - дисперсия;

Ртах - вероятность получения максимального дохода (прибыли,

рентабельности);

хтах - максимальная величина дохода (прибыли, рентабельности);

- средняя ожидаемая величина дохода (прибыли, рентабельности);

Pmun - вероятность получения минимального дохода (прибыли, рентабельности);

xmin - минимальная величина дохода (прибыли, рентабельности);

среднее квадратическое отклонение;

V -коэффициент вариации.

Пример. При вложении капитала в мероприятие А имеем следующие значения этих показателей:

σ² = 0,3 (30 – 25)² + 0,3 (25 – 20)² = 15

σ = √ 15 = + -3,87

V = (+ - 3,87 / 25) * 100 = + - 15,5%

(начало с.39)

Вложение капитала в мероприятие Б дает нам следующие значения этих показателей:

σ² = 0,3 (40 – 30)² + 0,2 (30 – 15)² = 75

σ = √ 75 = + - 8,66

V = (+ - 8,66 / 30) * 100 = + - 28,9%

Сравнение величины вышеуказанных показателей также показывает, что меньшая степень риска присуща вложению капитала в мероприятие А.

Для ответа отметьте соответствующую графу; если счи­таете нужным, то дайте свои комментарии.

Таблица 7.4. Тестирование при оценке рисковой ситуации

Тест	Да	НЕТ	Комментарий
Все коммерческие риски - финансовые риски
Финансовые риски относятся к чистым рискам
Критериями степени риска являются среднее ожидаемое значение и колеблемость возможного результата
Величина степени риска зависит от неопределенности хозяйственной ситуации
Венцурный капитал – разновидность портфельных инвестиций

(Поскольку рельным является «величина конкретного результата» от наступления и действия рискового события (рисковой ситуации) с определенной (определяемой) вероятностью, то под риском необходимо понимать конкретную «величину прибыли или убыка», т.е. «риск – это определенная величина потерь или дохода рискующего субъекта в результате принятия и осуществлении управленческого решения (риск-управления) в условиях неопрделенности при наступлении рискового события с определенной вероятностью» - В. В. Бакаев)

СУЩНОСТЬ РИСКА В ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ (с.62.)

(Научная статья)

В. А. СЕМЫКИН, доктор сельскохозяйственных наук, профессор, ректор Курской государственной сельскохозяйственной академии им. И. И. Иванова

Э. СВОИНСКИ, кандидат экономических наук

(НАЦИОНАЛЬНЫЕ ИНТЕРЕСЫ: приоритеты и безопасность. № 3 (36) – 2009. С.24-27)

Доминирующим значением слова «риск» применительно к сфере экономической деятельности является опасность, угрожающая коммерсантам. (см. Примечание после статьи – Б.В.В.)

Исторически эта опасность выражалась в деньгах, особенно когда речь шла о потерях, которые связывались с торговлей. Риск включал неуверенность в отношении конечного результата предпринимаемых действий, который мог быть как положительным, так и отрицательным. Это было связано, с одной сторо­ны, с неопределенностью, случайностью в области хозяйственной деятельности, а, с другой стороны, с определенной пользой, которую можно было получить в результате предпринятых действий и увеличения, таким образом, прибыли от продажи товаров.

Понятие риска иногда применяется в ситуациях или проблемах, для которых трудно найти точное определение. В таких описаниях под риском имеют в виду новые явления, которые будут иметь в будущем значение для человечества. Это два разных, но тесно связанных между собой значения:

1) риск, касающийся происходящих процессов вокруг человека, вызванный его участием в этих процессах;

2) риск как опасное предприятие, предпринятое самим человеком и характеризующее его мужество (ответственность, соответствующие качества).

Человек всегда жил в условиях риска, который от него независим или вызван его действиями. В прошлом возможность контролирования риска была ограничена. Человек не мог точно идентифициро­вать причины возникновения риска, он неумел пре­дугадать грозящих опасностей и от них защищаться. Риск отсюда соединялся с фатализмом.

О риске начали говорить лишь тогда, когда возникла возможность принимать меры по отношению к возможным угрозам на основе приобре­тенных людьми знаний и сознательных действий.

Риск — это комплекс факторов, действий или процессов, которые могут причинить вред людям или вызывать материальные и другие потери. Риск отличается от опасности, которая обозначает скорее некую непосредственную угрозу. О риске говорится только тогда, когда имеет место неуверенность в последствиях. Некая потеря — это не риск, а свершившийся факт. Риск связан с деятельностью человека, но необязательно в смысле сознательного и просчитанного риска.

Другой важный аспект риска — это возможные действия, ориентированные на достижение определенной цели, особенно в хозяйственной деятельности. Однако нужно учитывать, что в этом процессе цель может быть и не достигнута. В ре­альной действительности возможны случаи, когда похожие или даже идентичные действия могут быть неодинаково восприняты разными субъектами. Это связано с тем, что однозначную оценку возможных или полученных эффектов в результате определенных действий можно сделать только на основе точ­ного представления о поставленных целях. Понятие риска связано с недостатком информации об отдельных составных частях события. Причиной и следствием этого являются действия человека, а также технических устройств, одни из которых носят детерминированный характер, другие же — случайный.

Таким образом, можно сделать вывод, что риск возникает вследствие сознательного действия или возникновения необходимости действий. Однако в определенных условиях и прекращение действия может вести к наступлению риска. Кроме того, иногда бывает неизвестно, существовал бы данный риск, если бы действие было предпринято. Обобщая, риск в этом случае можно определять как недостаток информации о возможном достижении одной или нескольких целей.

Лица, которые сознательно принимают решения, источник риска видят в опасности, угрожаю­щей извне, на которую трудно повлиять. Вследствие исторического прогресса возникает больше угроз, опасностей, чем риска. Распространенным является мнение о том, что понятие риска является не­гативной категорией и требует множества ком­промиссов и согласований. Это связано с тем, что определение какого-либо события или явления становится опасным чаще всего в связи с неясностью культурных дефиниций, которые в историческом плане изменяются. Отсюда делается вывод, что нет оснований для формулировки единого объективного и универсального определения понятия риска, которое можно использовать в разных областях деятельности. Вместе с тем в отношении экономической деятельности тоже общепризнанным является утверждение, что любой ее вид связан с риском, последний зависит от множества факторов и условий, вследствие которых на ее результаты невозможно повлиять заранее. Риск связан с неопределенностью результатов экономической деятельности.

Управленческие решения в экономике принимаются в условиях неопределенности и характеризуются разной степенью рисков. Определенность в экономической деятельности обусловлена тем, что большинство процессов уже по своему определению являются не детерминированными. Так, практически невозможно предвидеть рост темпов или возникновение направлений научно-технического прогресса, изменения предпочтений потребителей и конкуренцию на рынке, внезапную смену погодных условий и т.п.

К основным факторам неопределенности в экономической деятельности В. В. Витлинский относит [1]:

-неопределенность действий конкурентов или партнеров;

-неоднозначность прогнозных оценок развития систем управления и социально-экономического окружения;

-неопределенность целей и критериев, а также необходимость учета многокритериальности в процессе принятия решений;

-недостаток информации, необходимой для принятия решений;

- ограниченность времени для обоснования ре­шения.

Поскольку неопределенность результатов экономической деятельности обусловлена объек­тивными факторами, то и сама неопределенность в экономике носит объективный характер, а сле­довательно, и риски в этой сфере человеческой деятельности необходимо считать объективной категорией.

В современной экономической литературе нет единого мнения о сущности риска. Многие авторы при определении риска исходят из результата со­бытия. В самом общем виде с этих позиций риск рассматривается как возможность или угроза от­клонения результатов конкретных решений или действий от ожидаемых. К неопределенности, вероятности наступления непредвиденных событий, что влечет за собой отклонение от поставленной цели, относит риск и О. В. Романченко, однако счи­тает, что риск связан и с наличием альтернативных вариантов действий, которые необходимо оценить и осуществить выбор [2|.

М. В. Грачева, С.Я. Бабаскин, И. М. Волков и др. рассматривают риск только с негативной сторо­ны, определяя его как возможность возникновения входе реализации проекта неблагоприятной ситуации и последствий [3].

Рассматривая риск по отношению к деятель­ности предприятия, А. Стрельцов и О. Цамутали связывают его содержание с тремя основными на­правлениями, во-первых, с возможностью потери предприятием части своих существующих ресур­сов, во-вторых, потери привлекаемых ресурсов для реализации определенных целей, в-третьих, недополучение доходов или появление дополнительных расходов в результате осуществления хо­зяйственной деятельности [4]. И. Д. Сердюкова связывает риск с вероятностью (угрозой) потери предприятием части своих расходов в результате осуществления производственной или хозяйственной деятельности [8]. В.Н. Жоваников считает, что риск связан не только с непредвиден­ными, но и с ожидавшимися событиями, которые с определенной вероятностью могут оказать влияние на способность хозяйствующего субъекта продол­жать доходный бизнес |9]. В этих определениях риск в основном сводится только к потерям. С. Филин включает в риск и благоприятный ре­зультат, определяя его содержание как вероятность (угрозу) потери части своих ресурсов, недополуче­ния части доходов или появления дополнительных расходов и (или) обратное — возможность получе­ния значительной выгоды (дохода) в результате осуществления предпринимательской деятельности в условиях неопределенности [6].

Возможность получения разных результатов подчеркивает в своем понимании риска и Ю. Ю. Кинев, однако реальную возможность получения неопределенных результатов различного характера, как положительно, так и отрицательно влияющих на финансово-хозяйственную деятельность пред­приятия, он допускает как следствие действия, так и бездействия [5|.

В соответствии с другим подходом при опреде­лении категории риска рассматривается сам фено­мен риска как действие, процесс. В соответствии с ним Ю.С. Масленников и Ю. Н. Тронин считают, что «… риск — это действие, направленное на привле­кательную цель, достижение которой сопряжено с элементом опасности, угрозой потери или неуспеха» [11 ]. В отношении субъектов хозяйственной жизни А. П. Альгин трактует риск как их деятельность, связанная с неопределенностью в ситуации неиз­бежного выбора, в процессе которой есть возмож­ность оценить вероятность достижения желаемого результата, неудачи и отклонения от цели, содер­жащейся в выбранных альтернативах [10].

А. Г. Ивасенко связывает риск с «… ситуативной характеристикой деятельности субъекта рыночных отношений, которая отражает неопределенность ее исхода и возможные как неблагоприятные, так и благоприятные последствия» |7].

Ю. Н. Тронин считает, что «… риск — это харак­теристика решения, принимаемого субъектом в ситуации, когда возможны альтернативы, реали­зующиеся во многих исходах, существует неопре­деленность в отношении конкретного исхода, и, по крайней мере, один из них опасен [12|.

В литературе встречается подход, в соответствии с которым «… учет положительного аспекта риска расширяет его понимание» [13]. Из такого двойственно­го подхода следуют две категории риска, а именно чистый риск и динамический риск. Категория чис­того риска касается потенциального наступления потерь, динамический же риск содержит в себе им­манентную возможность возникновения потери, а в некоторых ситуациях — достижения прибыли.

В других источниках такой подход считается дискуссионным, поскольку риск чаще всего содер­жит в себе отрицательный аспект и потому может обозначать вероятность не выполнения поставлен­ных задач и планов и получения ожидаемых эф­фектов, а, напротив, получения потерь. Если речь идет о положительном аспекте риска, то обраща­ется внимание на вероятность достижения пользы и прибыли.

В качестве аргумента приводится тот факт, что в обычном языке говорят, если кто-то предпринимает действия, чтобы достигнуть прибыли, то риск заключается в том, что существует угроза, опасное или состояние, которое может привести к возникновению потерь. Риск обозначает возможность не получения запрограммированных эффектов, но сама эта вероятность еще не является риском.

Соглашаясь с доводами о важности рассмотрения прежде всего негативных процессов или последствий, необходимо отметить, что в экономической сфере положительные стороны рисковых операций имеют очень важное значения, особенно в предпринимательстве, составляющей принципиальную основу рыночной экономики, а следовательно, обязательно должны учитываться при рассмотрении категории риска.

Понятие «неуверенности» для Дж. М. Кейнса [14] а тем более для посткейнсианцев, «… неизбежно связа­но с категорией времени». Они различали неуверен­ность и риск. В случае риска события подчиняются предполагаемой вероятности, которая определяется в соответствии с математической формулой, а спектр будущих значений может быть определен.

Наиболее полное определение риска, на наш взгляд, привел В. В. Витлинский, который счита­ет, что риск — это экономическая категория, от­ражающая характерные особенности восприятия заинтересованными субъектами экономических отношений объективно существующей неопределенности и конфликтности, присущих процессам установления целей, управления, принятия реше­ний, оценивания, которые усложнены возможны­ми угрозами и неиспользованными возможностями [1]. Однако последнее положение определения свидетельствует о том, что автор сводит результаты рисковых ситуаций прежде всего к неблагоприят­ным последствиям. Учитывая преимущества и недостатки приве­денных определений сущности риска, пытаясь мак­симально упростить определение, нам представля­ется, что, «… исходя из сущности экономической де­ятельности, определение риска можно представить как категорию, выражающую отношения между людьми в процессе их экономической деятельнос­ти, когда ее результаты в силу объективных причин являются неопределенными». Риск является объек­тивной экономической категорией и присущ всем видам экономической деятельности независимо от того, каким способом осуществляется эта деятель­ность. Однако если имеется выбор, то риск должен быть минимизирован для получения устойчивых максимальных экономических результатов.