8. Сущность финансового рычага

Финансовый леверидж часто используется бизнесменами для повышения своего дохода. Финансовый рычаг представляет собой отношение заемного капитала предприятия к собственным денежным средствам и характеризует его устойчивость. Чем меньше уровень финансового левериджа, тем устойчивее положение компании. С другой стороны, заемные средства позволяют увеличить рентабельность собственного капитала путем получения дополнительной прибыли на собственный капитал. Суть метода финансового левериджа состоит в том, что собственные денежные средства заменяются взятыми в кредит деньгами, и все финансовые операции проводятся с использованием только заёмных средств. Но одновременно с увеличением доходов финансовый леверидж повышает и риски, потому что процент за ссуду в любом случае нужно платить, независимо от того, доход от вложенных средств получен или нет. При использовании финансового левериджа самым главным считается правильное определение времени, когда кредитные средства начинают приносить доход. Необходимо, прежде всего, верно определить точку безубыточности и момент получения гарантированного минимального дохода. Расчеты основываются на таких параметрах – процентная ставка и срок кредита, а также предполагаемая рентабельность. Отдельно стоит оценить и такой показатель – эффект финансового рычага, который отражает уровень дополнительно полученной прибыли при использовании заемных денежных средств.

9. Понятие дивидендной политики, цель, задачи

Под дивидендной политикой понимают механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственникам в соответствии с долей их вклада в капитал предприятия. Цели и задачи дивидендной политики — это поддержание оптимального состояния интересов акционера с обязательным финансированием, выделяемым на развитие предприятий. Поскольку выплата дивидендов уменьшает объем реинвестируемой прибыли, решение о размере и порядок выплаты дивидендов является решением о финансировании деятельности предприятия и влияет на размер привлекаемых источников капитала. Реинвестирование прибыли является одной из самых распространенных и наиболее дешевых форм финансирования инвестиционных проектов и программ, поскольку позволяет избежать дополнительных расходов по привлечению новых источников финансирования и оставляет контроль за деятельностью предприятия в руках нынешних собственников.В связи этим, целью дивидендной политики является обеспечение оптимального сочетания интересов акционеров с необходимостью достаточного финансирования развития предприятия.

10. Цели и задачи управления рисками, количественная оценка рисков

Главной целью риск-менеджмента является нахождение оптимального соотношения между риском и доходностью. Управление финансовыми рисками не означает их полное покрытие, а предполагает определение их оптимального уровня. Минимальный риск снижает вероятность получения высокой или достаточной прибыли, но и создаёт предпосылки для возникновения максимальных убытков. Оптимальный же уровень риска обеспечивает оптимальную вероятность получения необходимой прибыли и оптимальную вероятность получения убытка.

В основе количественной оценки риска как вероятностной величины лежит математическая теория вероятностей. Каждому событию ставится в соответствие вероятность наступления данного события (р). Если событие не может произойти, то его вероятность равна 0. Если событие происходит при любых условиях, то его вероятность равна 1. Если в результате наблюдений установлено, что событие происходит в п случаях из М возможных, то его вероятность равна р=п/М. Сумма вероятностей всех событий, которые могут произойти, должна быть равна 1. Перечисление возможных событий с соответствующими им вероятностями представляет собой распределение вероятностей. Таким образом, оценка риска представляет собой определение вероятности наступления неблагоприятных событий. Чтобы оценить риск, необходимо знать последствия и вероятности этих событий. Вероятность наступления какого-либо события может быть определена объективными и субъективными методами. Объективный метод основан на определении частоты, с которой происходит то или иное событие. Для этих целей используется целый ряд экономико-статистических моделей, к которым относятся математическое ожидание, дисперсия, СКО и коэффициент вариации.

Субъективные методы базируются на использовании субъективных критериев, в основе которых лежат предположения или допущения относительного некоторого результата наступления того или иного события. Например, экспертный метод