Вариант №38 Тема: Цена капитала
Задача 4.5: Посчитать цену источника капитала «корпоративная облигация». Н = 1000 долл., финансовые издержки 100 долл. в год, купон полугодовой, срок обращения 10 лет, затраты на размещение 3% от номинала, ставка налога на доход инвестора 15%.
Тема: Управление пассивами. Финансовый рычаг
Задача 7.8: Активы предприятия 1000 тыс. руб., предприятие пользовалось только собственным капиталом. Ставка налога на прибыль была 30%. Продажи отчетного года составили 2000 тыс. руб. Экономические затраты (МЗ + ЗТ + Ам) составили 1600 тыс. руб.
Финансовый менеджер предлагает Совету директоров предприятия использовать кредит под 20% годовых в размере 500 тыс. руб., на такую же сумму уменьшив собственный капитал. Имеет ли смысл принять данное предложение?
Тема: Операционный рычаг
Задача 9.3:
Даны 4 предприятия со следующими характеристиками:
в тыс. руб.
Показатели |
Предприятия |
|||
А |
Б |
В |
Г |
|
Продажи (V) |
1500 |
18300 |
10800 |
5500 |
Пер. затраты (VC) |
1050 |
9800 |
8300 |
2200 |
Пост. затраты (FC) |
300 |
8000 |
2000 |
2900 |
Собственный капитал ( СК или C*) |
600 |
10000 |
3000 |
2000 |
Заемный капитал
(ЗК) ( |
210 |
2000 |
10000 |
3000 |
Налог на прибыль (СПср) |
20% |
24% |
30% |
35% |
)Определить:
А). Уровни совокупного риска, генерируемого предприятиями.
Б). Выяснить, какое предприятие находится в наилучшей и какое – в наихудшей финансовой ситуации?
В). Сделать интерпретацию причин разных уровней совокупного риска у разных предприятий.
Вариант №39
Тема: Цена капитала
Задача 4.10: Предприятие собирается капитализировать 3 млн. долл. нераспределенной прибыли. Собственный капитал в структуре пассивов предприятия составляет 50% и это соотношение предприятие собирается сохранить в будущем. Кроме того, предприятие намерено выпустить облигационный заем на сумму в 4 млн. долл. со следующими параметрами облигаций: номинал 1000 долл., процентная ставка 10% в год от Н, срок обращения займа 5 лет. При этом известно, что доходность государственных казначейских облигаций, обращающихся на рынке, равна 6% годовых. Доходность ГКО растет с темпом 5% в год. Средняя рыночная доходность обыкновенных акций составляла 12% годовых. Последний дивиденд по обыкновенным акциям данного предприятия был выплачен в размере 10 долл. на каждую 100-долларовую акцию. Коэффициент бета акций предприятия составлял 1,1. Ставка налога на доходы инвесторов 24%. Затраты на размещение по акциям и облигациям составляли 1% от соответствующего номинала.
Спрашивается: а) какова цена каждого источника капитала предприятия?
б) каковы значения средневзвешенной стоимости капитала предприятия до и после точки перелома?
в) каково значение точки перелома?
Тема: Управление пассивами. Финансовый рычаг
Задача 7.9: Предприятие имеет следующие характеристики:
Пассивы всего (В) = 2600 тыс. руб.,
в т.ч. собственный капитал (СК) = 1000 тыс. руб.,
Средняя прибыль собственного капитала (СПср ) = 25%,
Чистая прибыль (ЧП) = 500 тыс. руб.,
Налог на прибыль (Снп) = 24%.
Определить, на сколько процентов должна упасть прибыль до уплаты процентов и налога, чтобы акционеры полностью лишились прибыли на одну акцию?
Тема: Операционный рычаг
Задача 9.4: Предприятие реализует два товара (в тыс. руб.):
-
Показатели
Суммы, тыс. руб.
Товар А
Товар Б
Оба товара
Выручка от реализации (V )
8000
12000
20000
Пер. затраты (VC )
7000
7000
14000
Пост. затраты (FC )
На оба товара
5000
Требуется определить:
1) прибыльны или убыточны товары?
2) следует ли отказываться от какого-либо товара?