Инвестиции - Дашков П.И

•вовлечения в инвестиционный процесс временно при­ остановленных и законсервированных строек и объектов, находящихся в государственной собственности;

•предоставления концессий российским и иностранным инвесторам по итогам торгов в соответствии с законода­ тельством РФ.

Контрольные вопросы

1.В чем сущность государственного регулирования ин­ вестиционной деятельности и какие его формы?

2.Что означает прямое и особое государственное регу­ лирование инвестиционной деятельности?

3.Каковы основные направления государственной инве­ стиционной политики в России?

39

Глава 3. Источники финансовых ресурсов, направленных на капитальные вложения

§ 1. Основные источники финансовых ресурсов государственных капитальных вложений

Под капитальными вложениями, как отмечено выше, по­ нимаются затраты на воспроизводство основных фондов, их увеличение и совершенствование. Большая часть этих затрат приходится на капитальные вложения в расширенное вос­ производство основных фондов отраслей народного хозяйства, основным источником которых является национальный доход. Иначе говоря, финансовую основу капитальных вложений в народном хозяйстве создает национальный доход.

Национальный доход является основным фактором ди­ намики капитальных вложений. Он является основным ис­ точником государственных капитальных вложений.

Сам же национальный доход зависит от объема валово­ го внутреннего продукта и его использования.

Схема использования валового внутреннего продукта и распределения национального дохода показана на рис. 3.1.

Валовой внутренний продукт представляет собой сово­ купность созданных материальных благ и определяется как сумма валовой продукции отраслей материального производ­ ства: промышленности, сельского хозяйства, лесного хозяй­ ства, строительства, грузового транспорта, связи в части, обслуживающей материальное производство, а также тор­ говли и общественного питания, заготовок сельскохозяй­ ственных продуктов и других отраслей материального про-

40

Рис. 3.1. Использование валового внутреннего продукта и национального дохода

изводства (издательства, производство кинофильмов, сбор и заготовка металлолома и утиля и т. п.).

Национальный доход представляет собой вновь создан­ ную в отраслях материального производства стоимость. Иначе говоря, он является той частью валового внутренне­ го продукта, которая остается за вычетом потребленных в процессе производства средств производства (сырья, топ­ лива, электроэнергии и т. д.).

Национальный доход получается как итог чистой про­ дукции отдельных отраслей материального производства.

41

Национальный доход исчисляется в фактических и в сопоставимых (постоянных) ценах.

Валовый внутренний продукт и, следовательно, нацио­ нальный доход, как видно на рис. 3.1, распределяется на фонд потребления и фонд накопления, в составе которого имеются капитальные вложения на накопление основных фондов отраслей народного хозяйства.

О величине этих вложений можно судить по данным табл. 3.1.

Таблица 3.1

Использование валового внутреннего продукта в РФ1, в % к итогу

Как видно из таблицы, доля основных фондов в общей сумме валового накопления за годы реформ снизилась.

Национальный доход, используемый на потребление и накопление, в том числе на реальные капитальные вложе­ ния, аккумулируется в государственном федеральном бюд­ жете, бюджетах субъектов Российской Федерации, мест­ ных бюджетах, поэтому такие источники капитальных вло­ жений справедливо называют бюджетными средствами.

Часть национального дохода остается в предприятиях, организациях и у населения.

Доля федеральных бюджетных инвестиций в общем объе­ ме капитальных вложений в РФ за последние 10 лет имеет

1 Статистический ежегодник РФ. М., 2000. С. 265; Россия в цифрах. Статисти­ ческий сборник. М., 2004. С. 156.

42

тенденцию к снижению. В настоящее время капитальные вло­ жения составляют 15—18% валового внутреннего продукта.

Капитальные вложения в зависимости от форм собствен­ ности подразделяются на:

1)государственные капитальные вложения;

2)капитальные вложения, осуществляемые за счет средств кооперативных, акционерных и иных предприятий

иорганизаций, т.е. собственных средств предприятий и орга­ низаций различных форм собственности;

3)капитальные вложения за счет средств населения (ча­ стного сектора).

Поскольку основная часть национального дохода акку­ мулируется в бюджете, практически источником финансо­ вых ресурсов государственных капитальных вложений яв­ ляются государственный федеральный бюджет и бюджеты субъектов РФ.

Другим источником финансовых ресурсов на капиталь­ ные вложения является амортизационный фонд.

Однако, по данным Госкомстата РФ, сумма начисленной в 2000 г. амортизации была такой, которая не полностью покры­ вает потребность в фактическом возмещении основных фон­ дов. Имеющиеся данные показывают, что средняя изношен­ ность действующих основных фондов, особенно машин и обо­ рудования, достигла больших размеров. В перспективе по­ требуется значительное ускорение выбытия устаревшего обо­ рудования, следовательно, и увеличения фонда возмещения.

Вперестроечный период экономики страны одним из источников финансовых ресурсов на капитальные вложе­ ния стали иностранные инвестиции. Привлечению иностран­ ных инвестиций в экономику Российской Федерации спо­ собствовал Федеральный закон от 9 июля 1999 г. № 160-ФЗ "Об иностранных инвестициях в Российской Федерации".

§2. Источники финансовых ресурсов

вкоммерческих предприятиях и организациях

Врыночной экономике основным хозяйствующим субъектом выступают предприятия и организации различ-

43

ных форм собственности. Они являются самостоятельными хозяйствующими субъектами, юридическими лицами. Со­ здаются такие организации в порядке, установленном зако­ ном, для производства продукции, выполнения работ и ока­ зания услуг в целях удовлетворения общественных потреб­ ностей. Предприятия и организации приобретают статус юридического лица после государственной регистрации.

Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации (ст. 48) основными признаками, позволяющими считать тот или иной хозяйствующий субъект юридическим лицом, яв­ ляются:

•наличие в собственности, хозяйственном ведении или оперативном управлении обособленного имущества;

•самостоятельная ответственность по своим обяза­ тельствам имеющимся в его распоряжении обособленным имуществом;

•приобретение и осуществление гражданских прав от своего имени;

•выступление в качестве истца и ответчика в судах. Статья 48 ГК РФ требует, чтобы юридическое лицо

имело самостоятельный баланс либо смету, поскольку на­ личие такого документа выражает и в определенной степе­ ни обеспечивает имущественное обособление и организа­ цию имущественной самостоятельности юридического лица.

Гражданский кодекс Российской Федерации разделяет все организации и предприятия на коммерческие и неком­ мерческие по признаку цели деятельности — является или не является извлечение прибыли в качестве основной цели деятельности предприятия, организации.

Коммерческими организациями согласно ст. 50 ГК РФ являются те юридические лица, которые преследуют из­ влечение прибыли в качестве основной цели своей деятель­ ности. В соответствии с Гражданским кодексом коммерчес­ кие организации могут создаваться в форме производствен­ ных кооперативов, хозяйственных товариществ, акционер­ ных обществ, государственных предприятий, муниципаль­ ных унитарных предприятий.

44

Некоммерческими организациями признаются те орга­ низации, которые не ставят своей основной целью извле­ чение прибыли и не распределяют коммерческую прибыль между участниками (учредителями). Однако в соответствии с Гражданским кодексом РФ юридические лица, являющи­ еся некоммерческими организациями, "могут осуществлять предпринимательскую деятельность лишь постольку, по­ скольку это служит достижению целей, ради которых они созданы, и соответствующую этим целям"1.

Некоммерческие организации могут быть созданы в фор­ ме потребительских кооперативов (потребительских об­ ществ), общественных или религиозных организаций (объе­ динений), благотворительных фондов и других формах, предусмотренных законом.

По данным Единого государственного реестра предпри­ ятий и организаций, подавляющая часть предприятий и организаций в стране (до 85%) являются коммерческими предприятиями и организациями и самостоятельными юри­ дическими лицами. Их структура показана на рис. 3.2.

Источниками финансовых ресурсов, направляемых на капитальные вложения, в коммерческих предприятиях и организациях являются:

1)собственные финансовые ресурсы;

2)заемные средства и привлеченные средства. Собственными финансовыми ресурсами капитальных

вложений служат:

1. Прибыль. Это один из важных источников, получае­ мых предприятиями.

Прибыль в значительной ее части направляется на фи­ нансирование непосредственно капитального строительства.

2. Средства специальных фондов. В предприятиях часть прибыли направляется на образование в предприятиях фон­ дов специального назначения:

• фонда развития производства;

1 Пункт 3 ст. 50 ГК РФ.

45

Рис 3.2. Система коммерческих предприятий и организаций

•фонда развития науки и техники;

•фонда финансирования капитальных вложений;

•фонда социального развития.

Средства этих фондов служат источником финансиро­ вания капитальных вложений.

За счет средств фонда развития производства финанси­ руются следующие мероприятия: капитальные вложения,

46

техническое перевооружение, реконструкция и расшире­ ние предприятий, их цехов.

Средства фонда науки и техники — на проведение на­ учно-исследовательских работ, проектных работ, приобре­ тение оборудования и новой техники.

Источником финансирования капитальных вложений яв­ ляются средства фонда социального развития. Примерно по­ ловина средств этого фонда направляется на строительство жилых домов и других объектов социального назначения.

ных фондов, которая в процессе их использования пере­ носится на вновь созданный продукт. При реализации про­ дукции (услуг) у предприятия образуется денежный амор­ тизационный фонд, который используется для финанси­ рования капитальных вложений.

Амортизационные отчисления становятся одним из глав­ ных источников капитальных вложений, осуществляемых коммерческими предприятиями и организациями.

4. Средства, выплачиваемые органами страхования в

виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий. Осуществление хозяйственной реформы в настоящее

время активно развивает финансирование капитальных вложений за счет собственных источников инвесторов (пред­ приятий, организаций, акционерных обществ).

Ранее эти источники не имели существенного значения в финансировании капитальных вложений и ограничивались незначительными затратами на капитальное строительство, капитальный ремонт.

Представляется, что дальнейшее развитие экономи­ ческой реформы в народном хозяйстве будет способство­ вать повышению доли в источниках собственных средств предприятий и организаций.

При недостатке собственных средств предприятия при­ влекают на капитальные вложения кредитные ресурсы (кре-

47

диты банков, инвестиционных фондов и займы других хо­ зяйственных организаций).

Использование долгосрочного кредита усиливает ма­ териальную ответственность коммерческих организаций и предприятий за экономное и эффективное расходование средств, направляемых на финансирование капитальных вложений, соблюдение сроков ввода в действие основных фондов. Заемные средства составляют около 3% в общем объеме капитальных вложений.

Динамику структуры источников капитальных вложе­ ний в основной капитал по укрупненным показателям по Российской Федерации характеризуют данные, приведен­ ные в табл. 3.2.

Таблица 3.2

Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования, в % к итогу1

жетов

1 Россия в цифрах. — М.: Госкомстат России, 2004. С. 358.

48