4.2. Предпосылки инвестиционного подъема и проблемы их реализации
В 1999-2000 гг. после длительного и глубокого спада в российской экономике сложились предпосылки экономического и инвестиционного подъема. Основные макроэкономические индикаторы развития российской экономики существенно улучшились (табл. 4.6).
Оживление в инвестиционной сфере наметилось уже с конца 1998 г. Начиная с 1999 г. темпы роста инвестиций в основной капитал стали существенно превышать темпы роста ВВП. В 1999 г. рост инвестиций в основной капитал составил 4,5%, в то время как ВВП увеличился на 3,2%. В 2000 г. опережение приобрело еще более ярко выраженный характер, прирост темпов инвестиций в реальные активы, как это видно из данных таблицы 4.6, был весьма значителен.
Таблица 4.6. Темпы изменения макроэкономических индикаторов развития российской экономики в 1998-2000 гг., % к соответствующему периоду предыдущего года
В основе инвестиционного оживления лежала благоприятная макроэкономическая конъюнктура. К факторам, определившим улучшение экономических условий в 1999—2000 гг., можно, в частности, отнести:
рост рентабельности российского экспорта за счет благоприятной конъюнктуры на мировых сырьевых рынках и снижения рублевых издержек;
получение ценовых преимуществ импортозамещающими отраслями отечественной экономики;
снижение инфляции и благоприятные изменения процентных ставок на кредитном рынке;
рост денежного предложения и некоторое вытеснение неденежных форм расчетов из хозяйственного оборота;
улучшение финансового состояния предприятий;
перелом негативной тенденции сокращения реальных доходов населения, рост совокупного спроса;
увеличение налоговых поступлений в бюджет.
Вместе с тем наметившиеся в экономике позитивные тенденции не приобрели устойчивого характера. Анализ данных за 2000 г. (см. табл. 4.6) показывает, что во второй половине 2000 г. появились признаки замедления экономической активности, что свидетельствует о том, что потенциал благоприятного воздействия посткризисных факторов близок к исчерпанию. В связи с этим следует подробнее рассмотреть основные предпосылки инвестиционного подъема и выявить условия их реализации.
Благоприятная ценовая конъюнктура на мировых рынках энергоносителей
Благоприятная ценовая конъюнктура на мировых рынках энергоносителей обусловила многократный рост доходов от их экспорта, в первую очередь нефти и нефтепродуктов. Если в 1998 г. прибыль нефтяной промышленности составляла 2 млрд долл., то в 1999 г. она достигла 7, а в первом полугодии 2000 г. уже 5,8 млрд долл.
Приток валютной выручки в Россию (преимущественно нефтедолларов) существенно увеличился. Отечественный нефтегазовый комплекс выступил в качестве пускового импульса кризисной экономики, ее первоначального источника сбережений и накоплений, основного доходообразующего сектора. Доля нефтегазового комплекса в совокупной прибыли экономики страны возросла с 11,5% в 1998 г. до 21% в 1999 г. и 27% в первом полугодии 2000 г.
Увеличение доходов экспортеров способствовало расширению их инвестиционной деятельности. Нефтяная промышленность, доля которой в совокупном объеме национальных инвестиций выросла с 8,4% в 1998 г. до 17% в 2000 г., стала самой динамично инвестирующей отраслью добывающего сектора. В 2000 г. предприятия нефтедобычи увеличили инвестиции в 1,9 раза, а предприятия нефтепереработки — в 1,8 раза (табл. 4.7).
Таблица 4.7. Динамика инвестиций в добывающей промышленности (темпы изменения к соответствующему периоду прошлого года), %, по крупным и средним предприятиям
Инвестиции экспортных отраслей добывающей промышленности вызвали масштабный мультипликативный эффект в экономике, выразившийся в наращивании внутреннего инвестиционного спроса и росте хозяйственного оживления. Поскольку обновление производственного аппарата добывающих отраслей обеспечивается преимущественно за счет отечественного производства, а не экспорта, стартовые инвестиции дали мощный толчок для инвестиционного и экономического подъема отраслям смежных секторов по всей цепочке межотраслевых взаимодействий — в металлургии, машиностроении и т.д. (табл. 4.8).
Таблица 4.8. Рост инвестиций в нефтедобывающей отрасли и динамика производства в смежных секторах экономики (темпы изменения к соответствующему периоду предыдущего года), %, по крупным и средним предприятиям
