Оценка текущих затрат
Оценив необходимые капитальные вложения в «нулевом» периоде, необходимо рассчитать текущие затраты в течении всего срока реализации проекта.
Срок реализации проекта составляет 5 лет с учётом «нулевого» периода (1 год подготовка + 4 года производство). Данное значение было выбрано т.к. этот срок является целевым в плане маркетинга по продукту и символизирует выход производства на целевые уровни.
Текущие затраты – это затраты необходимые для непосредственно процесса производства. Они включают затраты на материалы, на оплату труда ОПР, обслуживающего персонала, цехового начальства, управленческого персонала, налог ЕСН, общецеховые и общезаводские расходы, коммерческие расходы, амортизацию ОС и НМА.
В нашем проекте для прогнозирования себестоимости использовался ФСА поэтому полученная себестоимость изделия уже включает все необходимые затраты за исключением коммерческих расходов. Для удобства вычленим из себестоимости косвенные затраты и амортизацию.
К коммерческим расходам отнесём следующие затраты:
Расходы на продажу – договора, оплаты труда отдела сбыта, транспортировка, хранение и т.д.
Составляют 4680 тыс. руб. в мес.
Расходы на рекламу и продвижение
Составляют 3510 тыс. руб. в мес.
Расходы на сервисное обслуживание – ремонт, содержание сервисных центров, замена и т.п.
Составляют 46,8 млн. руб. в год.
Сумма коммерческих расходов составляет 4680*12+3510*12+46800 = 145080 тыс. руб. в год.
К косвенным расходам относятся общецеховые и общезаводские расходы. Они составляют ~25% себестоимости изделия.
Амортизация ОС и НМА составляет ~10% себестоимости изделия.
Примечание! Чтобы не перегружать расчёт примем два допущения:
Постоянные издержки не зависят от объёма производства. Предполагается, что незагруженные производством изделия мощности не простаивают, а заняты в других производствах.
Уровень инфляции в стране базирования компании Sharp – Японии – примем равных 3%.
Таблица 14
Текущие затраты по годам
Оценка денежных потоков в течении срока реализации проекта
Теперь необходимо оценить денежные потоки за весь срок реализации проекта, а также построим диаграмму Cash-Flow.
Таблица 15
Денежные потоки по годам
Расчёт инвестиционных показателей проекта
В качестве инвестиционных показателей проекта используются чистый дисконтированный доход, рентабельность инвестиций, внутренняя ставка доходности и срок окупаемости проекта.
Для анализа используется метод сравнения с альтернативных вариантом использования денежных средств, в нашем случае это банковский вклад под 5% годовых, т.е. дисконт равен 5%.
,
где
i – дисконт
α – коэффициент дисконтирования
n – период реализации проекта
Таблица 16
Чистый дисконтированный доход (NPV)
Чистый дисконтированный доход является величиной положительной, следовательно, наш проект более выгодный по сравнению с альтернативным, обладающим доходностью 5% годовых.
Индекс рентабельности инвестиций (PI)
Наш проект через 4 года принесёт 3,55 дисконтированных рубля притока денежных средств на 1 рубль капитальных вложений.
Срок окупаемости инвестиций (РР)
Т.к. в нашем случае финансовая рента не является величиной постоянной посчитать срок окупаемости по формулам невозможно. Возможно определить срок окупаемости вручную.
Срок окупаемости (РР) – период времени когда суммарный дисконтированный доход (А) сравняется с суммарными дисконтированными капитальными вложениями (К).
Пользуясь диаграммой денежных потоков можно с точностью до года определить что срок окупаемости равен 2 года и находится между 2011 и 2012 годами. Чтобы определить точнее воспользуемся интерполяцией.
Получаем срок окупаемости РР = 3 года и 0,14 месяца или 3 года и 4 дня.
Внутренняя ставка доходности проекта (IRR)
Поскольку наша финансовая рента не является постоянной, посчитать IRR по формулам невозможно. Воспользуемся табличным расчётом.
Таблица 17
Внутренняя ставка доходности по годам
Как видно из таблицы первые два года наш проект уступает альтернативному, однако начиная с 3 года он не только становится прибыльным, но и окупает все предыдущие потери.