9.2. Прямые и портфельные инвестиции

В состав прямых инвестиций входят:

- вложения компаниями за рубеж собственного капитала;

- капитал филиалов и доля акций в дочерних и ассоциированных компаниях.

- реинвестирование прибыли – доля прямого инвестора в доходах предприятия с иностранными инвестициями, не распределенная в качестве дивидендов и не переведённая прямому инвестору.

-  внутрикорпорационные переводы капитала в форме кредита и займов между прямым инвестором, с одной стороны и дочерними, ассоциированными компаниями и филиалами – другой.

Предприятие с иностранными инвестициями может иметь форму.

- дочерней компании – предприятие, в котором прямой инвестор – нерезидент владеет более 50 % капитала;

- ассоциированной компании – предприятие, в котором прямой инвестор – нерезидент владеет в менее 50 % капитала;

- филиала – предприятия, полностью принадлежащего прямому инвестору.

Международными организации установлена граница (условно) для предприятий с иностранными инвестициями в 10% капитала, принадлежащего иностранному инвестору в целях обеспечения сопоставимости учёта движения прямых инвестиций в платёжном балансе.

Положительный эффект от прямого инвестирования состоит в том, что оно обеспечивает:

- перенос практических навыков и управленческого мастерства прямого инвестора на предприятия прямого инвестирования;

- взаимовыгодный обмен передовых технологий и ноу-хау;

- мультипликативный эффект, способствуя развитию смежных национальных производств и производств, обеспечивающих жизнедеятельность предприятий прямого инвестирования;

- активизация конкуренции и развитие малого бизнеса в национальном производстве;

- определённую социально- экономическую стабильность и улучшение криминальной ситуации в регионах размещения;

- расширение налоговой базы принимающей страны;

- рост занятости и доходов за счет персонала предприятий прямого инвестирования и т.д.

Портфельные инвестиции – вложения капитала в иностранные ценные бумаги с целью последующей игры на изменение курса и/или получения дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим объектом.

Формирование портфеля происходит путем приобретения ценных бумаг и других активов.

Международные портфельные инвестиции классифицируются так, как они отражаются в платежном балансе:

- акционерные ценные бумаги – обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.

- долговые ценные бумаги – обращающиеся на рынке денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему документ. Выступают в форме:

а) облигаций, простого векселя, долговой расписки – денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход;

б) казначейских векселей, депозитных сертификатов, банковских акцентов – денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход на определённую дату.

В) финансовых дериватов - имеющих рыночную цену производных денежных инструментов, удостоверяющих право владельца на продажу или покупку первичных ценных бумаг. В их числе – опционы, фьючерсы, варранты, свопы.

Главная причина осуществления портфельного инвестирования – стремление разместить капитал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль и допустимый уровень риска.

Более 90% портфельных зарубежных инвестиций осуществляются между развитыми странами.

Портфель – совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. Могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности.

При формировании портфеля перед инвестором стоят две задачи. 1) оптимизация портфеля; 2) минимизация инвестиционного риска. Портфель инвестиций используются также как средство защиты денег от инфляции и получения спекулятивного дохода.

Особенности портфельных инвестиций в Российской Федерации.

- в силу неразвитости рынка ценных бумаг портфель инвестиций не составляют большой суммы;

- в основном приобретаются ценные бумаги топливно-энергетического комплекса и металлургии.

Движение частных инвестиций характеризуется перемещением по следующим направлениям:

а) между странами с высокоразвитой промышленностью, где имеет место движение портфельных инвестиций;

б) в станы, уже располагающие значительным промышленным потенциалом (Австрия, Канада, ЮАР, Бразилия, Мексика), где прямые инвестиции более значительны, чем портфельные;

в) в страны со слаборазвитой экономикой, но обладающие богатыми сырьевыми ресурсами, куда направляются только прямые капитальные вложения.

Особо следует выделить страны со слаборазвитой экономикой и бедными природными ресурсами, которые вообще не привлекают частный капитал.

Таким образом, соотношение между прямыми и портфельными вложениями зависит от степени экономического развития той страны, куда они направляются. Преимущество портфельных инвестиций определяется преобладанием в этой стране грамотного в финансовом отношении населения. В экономически слабо развитых странах население менее склонно к инвестированию и более склонно к потреблению. Поэтому здесь предпочтительнее осуществлять прямые инвестиции, предназначенные для освоения природных ресурсов и производство сырья. В данном случае специалисты, способны использовать капитал, мигрируют вслед за ним.

Наряду с частными инвестициями существенное развитие получают государственные инвестиции. Они нацелены, как правило, не на максимизацию прибыли, а на решение политических задач. Например, знаменитый план Маршалла преследовал цель не только помочь народам Западной Европы избежать нищеты, но и воспрепятствовать коммунистическому проникновению, защитить определённый образ общественной и политической мысли.

Государственные инвестиции предполагают использование капитала за рубежом либо непосредственно, либо через правительство страны-заёмщика в формах:

1. прямых капиталовложений;

2. межправительственных займов;

3. экономической помощи.

Прямые государственные инвестиции поступают в страну через посредничество государственных структур. Они включают:

- предпринимательскую деятельность государства на иностранной территории;

- покупку акций частных компаний с целью их контроля;

- вложение капитала в экономики зависимых от данного государства стран.