Задачи для самостоятельного решения
Задача 5
Необходимо оценить два независимых инвестиционных проекта Г1 и Г2, которые имеют следующие денежные потоки, представленные в табл. 3. Ставка дисконта изменяется от 10% до 26%.
Таблица 3 – Исходные данные по проектам
Показатель |
Шаг расчетного периода |
|||||||||
1997 |
1998 |
1999 |
2000 |
2001 |
2002 |
2003 |
2004 |
2005 |
2006 |
|
ЧД для Г1 |
-1500 |
100 |
200 |
300 |
1400 |
1500 |
|
|
|
|
ЧД для Г2 |
-1500 |
1000 |
800 |
600 |
500 |
400 |
|
|
|
|
Ставка дисконта, % |
|
10 |
12 |
14 |
16 |
18 |
20 |
22 |
24 |
26 |
Оценить проекты Г1 и Г2 по критерию чистого дисконтированного дохода (NPV).
Задача 6
Выберете инвестиционный проект для финансирования из двух возможных Е1 и Е2 по критерию чистого дисконтированного дохода (NPV) и индекса рентабельности инвестиций (PI), если чистый доход этих проектов ожидается следующим.
Таблица 4 – Исходные данные по проектам
Показатель |
Шаг расчетного периода |
|||||||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
|
ЧД проекта Е1 |
-1500 |
100 |
200 |
250 |
1300 |
1200 |
- |
- |
- |
- |
ЧД проекта Е2 |
-1500 |
1000 |
800 |
250 |
200 |
100 |
|
|
|
|
Ставка дисконта, % |
|
10 |
12 |
14 |
16 |
18 |
20 |
22 |
24 |
26 |
Представить графически связь между NPV и ставкой дисконта i. Обосновать выбор проекта.
Проверка решения задачи 6.
Результат расчета NPV
i |
10% |
12% |
14% |
16% |
18% |
20% |
22% |
24% |
26% |
NPV Е1 |
577,05 |
433.76 |
303,30 |
184,32 |
75,60 |
-23,92 |
-115,17 |
-198,97 |
-276,03 |
NPV Е2 |
456,77 |
392,4 |
331,86 |
274,83 |
221,03 |
170,20 |
122,12 |
76,57 |
33,37 |
PIЕ1=
PIЕ2=
Задача 7
Определить внутреннюю норму рентабельности (IRR) для проекта рассчитанного на 3 года, требующего инвестиций в размере 2000 д.е. и имеющего предполагаемые денежные поступления в размере 1000 д.е., 1500 д.е., 2000 д.е. Коэффициенты дисконтирования выбраны для расчета следующие:
1) r1=40% , r2=50%
2) r1=47% , r2=48%
Использовать в расчете NPV=f(r).
Расчет привести в табл. 5.
Таблица 5 – Расчеты задачи 7
Инвестиции |
Расчет 1 |
Расчет 2 |
Расчет 3 |
Расчет 4 |
||||
R=40% |
NPV |
R=50% |
NPV |
R=47% |
NPV |
R=48% |
NPV |
|
-2000 |
1,00 |
-2000 |
1,00 |
-2000 |
1,00 |
-2000 |
1,00 |
-2000 |
1000 |
0,714 |
714 |
0,667 |
667 |
0,68 |
680 |
0,676 |
676 |
1500 |
0,510 |
765 |
0,444 |
666 |
0,463 |
694,5 |
0,457 |
685,5 |
2000 |
0,364 |
728 |
0,296 |
592 |
0,315 |
630,0 |
0,308 |
616,0 |
Итого |
|
207 |
|
-75 |
|
4,5 |
|
-22,5 |
Проверка решения задачи
1
вариант:
,
где формула для расчета:
где f(r)=NPV.
2
вариант:
Вывод по задаче 7: по первому варианту IRR=47,3% - это максимально допустимый относительный уровень расходов, который соотносят с данным проектом.