МВКО – Чигарян-мен

Методичка

Тема1: Мировая валютная система (мвс) и основные этапы её развития.

1. Основные элементы мировой валютной системы

2. Бреттонвудская мировая валютная система – система фиксированных валютных курсов

3. Современная (Ямайская) мировая валютная система – система плавающих валютных курсов

(1) МВС включает в себя следующие основные функциональные элементы:

- мировой денежный товар и международная ликвидность

- валютный курс

- валютные рынки

- международные финансово-кредитные организации

- межгосударственные договоренности

Мировой денежный товар принимается каждой страной в качестве эквивалента вывезенного из нее богатства. Он обслуживает различного рода международные отношения не только экономического, но и политического и даже культурного характера. В качестве первого мирового денежного товара выступало золото. В дальнейшем роль мировых денег стали выполнять национальные валюты ведущих мировых держав. В послевоенный период времени (после II Мировой войны) круг мировых денег был расширен за счет т.н. фидуциарных (основанных на доверии к эмитенту) или композиционных валютных единиц. К таким единицам относятся международные или региональные валютные единицы, такие, как СДР (SDR) и ЭКЮ (ECU) до введения EURO. Практическим примером фидуциарной валютной единицы является СДР, эмитентом которой является МВФ (м.б. доклад по СДР).

Иностранная валюта, в отличие от национальной валюты, используется в международных расчетах. К иностранной валюте относят иностранные банкноты и монеты, а также требования, выраженные в иностранных валютах в виде банковских вкладов векселей и чеков. Иностранная валюта является объектом купли-продажи на валютном рынке, хранится на счетах в банках, но не является законным платежным средством во внутрихозяйственном обороте.

Для понимания международных валютно-кредитных отношений важное значения имеет понятие резервной валюты. Это иностранная валюта, в которой центральные банки накапливают и хранят резервы для проведения международных расчетов по внешнеторговым операциям и иностранным инвестициям. Резервная валюта используется в валютных интервенциях ЦБ, проводимых с целью регулирования курса национальной валюты. Валютные интервенции – это операции ЦБ, как правило на внешнем валютном рынке по покупке-продаже иностранной валюты с целью регулирования курса национальной валюты. К резервным валютам относятся сильные конвертируемые валюты, такие как доллар США (USD), фунт стерлингов (GBP), евро, японская иена, швейцарский франк, а в скором времени собираются таковой сделать и юань.

Евровалюта - это денежные средства, привлекаемые и размещаемые коммерческим банком в валюте, отличной от национальной валюты той станы, в которой находится данный банк. Например, если французский банк привлекает и размещает средства в японских иенах, то иена становится евровалютой, а такой французский банк – евробанком. Особенность обращения евровалюты заключается в том, что оно во многом не подпадает под требования национального банковского законодательства (требования обязательного минимального резервирования привлекаемых средств, обязательного страхования депозита). Эта особенность обращения евровалюты обуславливает появление специфических сегментов финансового рынка: рынок евровалюты, рынок еврокредитов, рынок еврооблигаций.

Международная валютная ликвидность – это способность станы или группы стран обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами. МВЛ состоит из следующих основных компонентов:

- официальный валютный резерв

- официальные золотые запасы (резервы)

- резервная позиция в МВФ (это право станы - члена МВФ получить безусловный кредит в любой иностранной валюте в пределах 25% от её квоты в данной организации)

- счета в SDR (специальных правах заимствования)

(Денежный навес – то, что нависает над средствами ликвидности, денежная масса)

Структура международных резервов РФ на 1.03.2008 г. (в дол. США):

• Всего МНР около 491млрд., в т.ч. резервные активы в иностранной валюте около 384 млрд., в т.ч. в ценных бумагах свыше 288 млрд.

• Наличная валюта и депозиты свыше 95 млрд.

• Резервная позиция в МВФ свыше 381 млн.

• Счета в СДР 0,8 млн. Монетарное золото около 14 млрд.

(2) Бреттонвудская мировая валютная система была оформлена международной валютно-финансовой конференцией в июле 1944 в городе Бреттон-Вудсе (штат Нью-Хемпшир). Новая система была предназначена для: - восстановления свободной торговли между странами

- установление стабильного равновесия системы международного обмена на основе системы фиксированных валютных курсов.

Она базировалась на следующих принципах:

1. Установление твердых обменных курсов национальных валют стран участниц МВС к ведущей валюте, в роли которой выступал, прежде всего, дол. США. Создавались т.н. долларовые пары, т.е. национальные валюты фиксировались к доллару. Установление долларовых пар со временем по мере восстановления экономики ведущих европейских государств и ослабления курса доллара США обусловило необходимость прямого обмена национальных валют, исключая доллар по расчетному курсу, т.н. кросс курсу.

2. Курс ведущей валюты (т.е. доллара США) фиксировался к золоту и т.о. устанавливалась официальная цена золота, т.е. происходила его т.н. монетизация. Первоначально был установлен довоенный (1939 г.) официальный курс одной тройской унции (31,1035 грамма) золота – 35 долларов. США пытаясь укрепить доллар в качестве ведущей валюты взяли на себя обязательства перед ЦБ-ми и правительствами других стран обменивать доллары на золото.

3. Центральные банки принимали на себя обязательства перед МВФ и мировой валютной системой поддерживать курс национальной валюты по отношению к ведущей, т.е. доллару США, в пределах достаточно узкого валютного коридора ( ). Т.е. если доллар вырос на 5% то государство обязано продавать долларовые резервы, чтобы снизить курс национальной валюты на 5 %.

--------------------------------------

Ex R fix +1% .

-1%

--------------------------------------

В данной системе сложился механизм поддержания фиксированного значения валютного курса, который имел 2 уровня. 1-й уровень – это национальный, 2-й – наднациональный. Возможности 1-го определялись валютными резервами страны. При долговременном и однонаправленном воздействии рыночной конъюнктуры на валютный курс валютные резервы м.б. исчерпаны и тогда в действие вступал 2-й уровень: использую свою резервную позицию в МВФ каждая страна-участница могла получить безусловный кредит для поддержания курса своей национальной валюты.