Задача 13.2
На початок червня 2012 року курс євро складав 10,0980 гривень. Вітчизняні експерти прогнозують, що на кінець поточного року інфляція в Україні досягне рівня 7,6 %, експерти Світового банку зазначають, що цей рівень складатиме не нижче 10,5 %. Разом з тим прогноз щодо рівня інфляції в зоні євро виявився відносно узгодженим між вітчизняними та зарубіжними експертами та склав 4,6 %. У відповідності із теорією паритету купівельної спроможності провести розрахунок прогнозного курсу євро на кінець 2012 року з врахуванням прогнозів обох сторін.
Задача 13.3.
Нехай відомо, що трьохмісячний форвардний курс F(UDS/GBP)=2,40. Валютний спекулянт переконаний, що через 3 місяці спотовий курс S(UDS/GBP)=2,45. Ним здійснюється операція на суму 10 тис. дол. США. Визначити, які мають бути його дії на форвардному ринку. Скільки він заробить, якщо його прогноз виявиться правильним?
Задача 13.4.
Американська компанія А уклала угоду на поставку із Великобританії партії товарів на суму 500000 британських фунтів стерлінгів з поставкою та оплатою через півроку. На момент укладання угоди курс S(UDS/GBP)=1,70. Фінансовий менеджер американської компанії прогнозує зростання курсу британської валюти. Він доходить висновку щодо необхідності мінімізації ризиків шляхом хеджування, вирішуючи використати такий інструмент як опціони. Компанія купує 5000 опціонів колл, кожний із яких - по 100 фунтів стерлінгів, за ціною виконання 1,80 дол. та терміном дійсності півроку. Вартість такого одного опціону (премія продавця) є 10 дол. Визначити, за яких умов опціони дозволять знизити валютні ризики від коливання курсу валют, якщо спот-курс на кінець визначеного терміну складе:
S(UDS/GBP)=1,70,
S(UDS/GBP)=1,80,
S(UDS/GBP)=1,90
S(UDS/GBP)=2,00
Методичні рекомендації для розв’язання задач до теми 13.
Розрахунок обмінного курсу валют, використовуючи положення теорії паритету відсоткових ставок, паритету купівельної спроможності, міжнародного співвідношення Фішера, паритету термінового курсу передбачає використання наступних формул, представлених в таблиці 13.1.1.:
Таблиця 13.1.1.
Формули для розрахунку динаміки валютних курсів
Міжнародний паритет |
Формалізований вираз паритету |
Паритет купівельної спроможності |
|
Паритет відсоткових ставок |
|
Міжнародне співвідношення Фішера |
|
Паритет термінового курсу |
|
Необхідно враховувати, що S0 – рівноважний обмінний курс євро щодо гривні в базовому періоді t=0, і ukr - очікуваний рівень інфляції в Україні, і eur – очікуваний рівень інфляції в зоні євро, S*t- очікуваний курс євро щодо гривні на момент часу t=1, Ft (UAN/EUR )- форвардний (строковий) курс євро щодо гривні на момент майбутньої поставки валюти за контрактом, укладеним в момент часу t=0 , rukr - рівень відсоткових ставок в Україні, reur - рівень відсоткових ставок в країнах зони євро, S* - очікуваний на момент часу t=1 дійсний (спотовий) обмінний курс.