4. Метод определения периода окупаемости инвестиций (рр)

Срок окупаемости определяется подсчетом числа лет, в течение которых инвестиции будут погашены за счет получаемого дохода (чистых денежных поступлений).

Следовательно, срок окупаемости - это минимальный временной интервал от начала осуществления проекта, за пределами которого чистый приведенный доход становиться неотрицательным. Иными словами, это период, начиная с которого инвестиционные вложения покрываются суммарными результатами от реализации проекта.

Так как результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислить с дисконтированием или без него, то соответственно получается два различных срока окупаемости.

Если денежные доходы (прибыль) поступают по годам неравномерно, то срок окупаемости равен периоду времени (числу лет), за который чистые суммарные денежные поступления (кумулятивный доход) превысят величину инвестиций.

Общая формула расчета показателя срока окупаемости (РР) имеет вид:

РР = min, при котором

Метод расчета срока окупаемости наиболее прост с точки зрения применяемых расчетом и приемлем для ранжирования инвестиционных проектов с разными сроками окупаемости.

Однако он имеет ряд существенных недостатков.

Во-первых, он не делает различия между проектами одинаковой суммой общих (кумулятивных) денежных доходов, но с разными распределениями доходов по годам.

Этот метод, во-вторых, не учитывает доходов последних периодов, т.е. периодов времени после погашения суммы инвестиций.

Однако в целом ряде случаев применение этого простейшего метода является целесообразным. Например, при высокой степени риска инвестиций, когда предприятие заинтересовано вернуть вложенные средства в кратчайшие сроки, при быстрых технологических переменах в отрасли или при наличии у предприятия проблем с ликвидностью основным параметром, принимаемым во внимание при оценке и выборе инвестиционных проектов, является как раз срок окупаемости инвестиций.

Если инвестор рассматривает несколько инновационных проектов или ряд вариантов, однако проекта, то критерием выбора наилучшего может быть чистая текущая стоимость как один из важнейших показателей. Вместе с тем использование указанной совокупности критериев позволяет сделать наиболее обоснованные выводы о целесообразности осуществления отдельных вариантов проекта.

Методика выполнения расчетов:

1. Инвестиции в текущий год (1_год):

где d, - удельный вес инвестиций i-гo года;

1_общ - общая сумма инвестиций в инновационный проект.

2.Выручка от реализации в текущий год (B_pi):

где Р - цена изделий, руб.;

В_нi - объем производства в натуральных единицах измерения.

3. Общая сумма издержек производства (С„,):

где С_пост - общая сумма постоянных издержек с учетом амортизационных отчислений за год;

С_пер ~ - общая сумма переменных издержек на годовой выпуск.

Следует иметь в виду, что общая сумма издержек в работе считается в двух вариантах: без амортизационных отчислений с учетом общей суммы амортизационных отчислений. Необходимость этих расчетов вызвана особым характером амортизационных отчислений, которые на этапе исчисления финансового результата рассматриваются как затраты, а на этапе использования - как финансовые ресурсы предприятия.

4.Общая сумма переменных издержек (С_пер):

где - переменные издержки на единицу продукции.
5. Амортизация основных фондов
а) линейная амортизация
Данный подход к определению ежегодной амортизации предполагает равномерный износ ОФ за весь срок их использования Тс: где — первоначальная стоимость ОФ, тыс. руб.; Тс — полезный срок службы ОФ, лет. б) амортизация по сумме числа лет срока полезного использования ОФ. Согласно этому методу, сумма амортизационных отчислений каждый год уменьшается пропорционально уменьшению числа лет полезного использования данного объекта ОФ: где Чл- число лет, которое осталось в данном(i-ом) году до конца срока полезного использования основных фондов.
6. Прибыль от реализации продукции Преал определяют как разницу выручки от реализации продукции Вреал и полной себестоимости продукции Сполн:
7.Потребность в оборотных средствах:
OCo6i=Bpi*doc,
где doc - размер оборотных средств в процентах от выручки от реализации за год.
8. Общий доход за i-й год (Дi):
Дi=Прiчист+Аi-
9. Общий денежный поток по годам = - инвестиции + общий доход. 10. Чистая текущая стоимость и другие показатели эффективности инновационного проекта рассчитывается по приведенной выше методике. 11. Внутренняя норма доходности: с помощью подбора или соответствующей функции в EXCEL. 12. Общая стоимость предприятия: сумма чистой текущей стоимости и ликвидационной стоимости. При выполнении расчетов по оплате кредита следует помнить, что кредитные ресурсы обладают следующими свойствами: срочность, платность, возвратность. При расчете оплаты за кредит можно пользоваться указанным в задании размером процентов. Общая сумма платежей за год зависит от общей суммы задолженности.

Остаточная стоимость основных фондов представляет собой разницу между первоначальной стоимостью (суммой инвестиций) и начисленным износом.

Расчет ликвидационной стоимости производится в целях определения стоимости предприятия на момент завершения жизненного цикла использования инноваций.

В результате выполненных расчетов должно получиться минимально семь различных вариантов проекта. По каждому варианту необходимо построить график изменения во времени потока денежных средств от реализации проекта по годам.

На основании произведенных расчетов нужно выполнить анализ полученных результатов по каждому варианту, а также сравнительный анализ с базовым вариантом.

Далее, используя основные условия для признания проекта эффективным, нужно выбрать наилучший вариант и сделать соответствующие рекомендации.

Следует также уделить внимание таким вопросам, как порядок финансирования проекта, условия изменения параметров проекта, таких как издержки и цены. Необходимо разработать свои предложения по совершенствованию этого процесса, и на основании выполненных расчетов чистой текущей стоимости и других показателей исчислить сумму экономического эффекта.