5. Денежно-кредитная политика: суть, цели, методы

Ключевая функция центрального банка – разработка и реализация денежно-кредитной политики, то есть совокупности мероприятий, направленных на регулирование предложения денег.

___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

В зависимости от конкретных целей денежно-кредитная политика центрального банка направлена либо на стимулирование кредитной эмиссии (кредитная экспансия), либо на ее ограничение (кредитная рестрикция).

Реализация денежно-кредитной политики НБУ достигается на двух уровнях:

• Макроэкономический уровень – регулирование массы денег в обороте, влияние на темпы инфляции, финансовая поддержка и реализация приоритетных экономических мероприятий;

• Микроэкономический уровень - регулирование ресурсной базы коммерческих банков с целью ограничения или увеличения их кредитного потенциала.

Мировая практика выработала такие основные способы реализации целей денежной политики и функций ЦБ:

1. Политика операций на открытом рынке;

2. Учетная (дисконтная) и ломбардная политика;

3. Политика нормы обязательных резервов.

1. Политика операций на открытом рынке состоит в изменениях объемов покупок и продаж ценных бумаг (краткосрочных обязательств государства – государственных облигаций) центральным банком финансово-кредитным институтам. Это приводит к изменению резервов коммерческих банков в нужном для ЦБ направлении, а также к изменению – массы денег в обороте, спроса и предложения денег и уровня процентных ставок. Так, осуществляя продажу государственных облигаций, центральный банк уменьшает ресурсы банков и других кредитно-финансовых институтов и таким образом оказывает содействие повышению процентной ставки на рынке ссудных капиталов. Это заставляет кредитные институты или продавать ценные бумаги или сокращать кредиты. При этом все кредитно-финансовые институты в соответствии с законодательством обязаны покупать определенную часть государственных облигаций, финансируя, таким образом, дефицит бюджета и государственный долг. Покупка и продажа ценных бумаг на открытом рынке считается наиболее гибким инструментом денежно-кредитной политики и широко применяется в деятельности центральных банков. Если Центральному банку нужно уменьшить наличную денежную массу, он будет продавать ценные бумаги коммерческим банкам, фирмам и населению. Этот искусственно повышенный спрос на ценные бумаги увеличит уровень их рыночной цены и одновременно снизит уровень процентной ставки на ссудный капитал.

2. Учетная (дисконтная) и ломбардная политика базируется на функции центрального банка как “кредитора последней инстанции”. Коммерческие банки обращаются к нему за кредитом при появлении временного дефицита резервов на их счетах в Центральном банке. Такие ссуды банки просят на короткий срок и получают в порядке учета коммерческих векселей (учетный кредит) или под залог других ценных бумаг (ломбардный кредит). Повышая свою учетную ставку, центробанк делает свои кредиты более дорогими и менее привлекательными для коммерческих банков. Как правило, учетная политика центрального банка направлена на лимитирование обращения векселей, установления предельной суммы кредита для каждого коммерческого банка. Таким образом, осуществляется влияние на объем выданных займов. Учетная политика обычно объединяет государственное регулирование процентных ставок по вкладам и по кредитам.

___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Хотя банки в основном самостоятельно определяют проценты по вкладам и займам, но они ориентируются на учетную ставку центрального банка - так называемое дисконтное окно. При этом необходимо отметить, что в каждой стране есть своя специфика учетной политики, которая определяется традициями, развитием кредитной системы, ролью государства и центрального банка в экономике.

3. Политика нормы обязательных резервов базируется на функции центрального банка как «банка банков», в частности на расчетно-кассовом обслуживании коммерческих банков. Законодательно ему предоставляется право устанавливать нормы обязательных резервов, которые коммерческие банки должны хранить в центральном банке. Норма обязательных резервов устанавливается в процентном отношении к обязательствам коммерческих банков и по существу является их беспроцентным вкладом в ЦБ. Требования к резервам могут распространяться как на все банковские депозиты (вклады) и пассивы, полученные из других источников, так на отдельные типы банковских обязательств. Норма резерва может уменьшаться или увеличиваться в зависимости от конъюнктуры на рынке капиталов. Ее увеличение приводит к ограничению кредитной экспансии коммерческих банков и, наоборот, уменьшение - к расширению кредитных ресурсов. Нормы резервов существенно отличаются по странам и колеблются в границах от 5 до 20 %. Если ЦБ повышает норму обязательных резервов, то в такой же мере уменьшается кредитный потенциал банка. Еще в большей мере снижается размер депозитов банковской системы и общая масса денег в обороте. Если ЦБ снизит норму обязательных резервов, то соответственно увеличится объем свободных резервов, расширится кредитный потенциал банков, активизируется их кредитная деятельность, общая масса денег увеличится.

Политика регулирования нормы резервов распространяется главным образом на все виды банков (а в ряде стран еще и на некоторые специальные кредитно-финансовые институты), тем не менее, главным ее объектом являются коммерческие банки, которые определяют процентные ставки по кредитам. Большинство других финансовых институтов в процентной политике ориентируются на коммерческие банки, поэтому с помощью нормы резервов центральный банк влияет в целом на ссудный процент.

Коммерческие банки Украины обязаны формировать резервы на любые привлеченные средства независимо от источников и сроков привлечения этих средств. Резервы формируются только в национальной валюте по единой процентной ставке НБУ.