1. Теория «синицы в руках»

Ее авторы - Гордон и Линтнер - утверждают, что дивиденды имеют меньшую степень риска, чем доход от прироста капитала, поэтому компания должна устанавливать высокий коэф-т выплат дивидендов и предлагать высокий коэф-т дивиденда на акцию, чтобы минимизировать ст-ть своего капитала. Исходя из этой теории максимизация дивидендных выплат предпочтительней, чем капитализация прибыли.

2. Теория независимости дивидендов (теорию иррелевантности дивидендов)

Ее авторы - Модильяни и Миллер - утверждают, что избранная дивидендная политика не оказывает никакого влияния ни на рыночную ст-ть компании, ни на благосостояние собственников в текущем и перспективном периодах, т.к. эти пок-ли зависят от суммы формируемой, а не распределяемой прибыли.

3. Теория минимизации дивидендов (Теория налоговой дифференциации)

Отстаиваемая Литценбергером и Рамасвами, гласит, что ст-ть фирмы максимизируется при низкой доле вы­платы дивидендов, поскольку инвесторы выплачивают меньшие налоги на доход от прироста капитала, чем на дивиденды.

4. Сигнальная теория дивидендов (теория сигнализирования)

Текущая реальная рыночная ст-ть акций оценивается и устанавливается на основе размера выплачиваемых по ним дивидендов. Рост уровня дивидендных выплат определяет автоматическое возрастание рыночной ст-ти акций, что при их реализации приносит акционерам доп.доход.

5. Теория соответствия дивидендной политики составу акционеров (теория эффекта клиентуры)

В соответствии с этой теорией компания должна устанавливать такую дивидендную политику, которая соответствует ожиданиям большинства акционеров.

Типы дивидендных политик и варианты дивидендных выплат

Основными типами дивидендных политик являются:

• остаточная политика дивидендных выплат,

• политика постоянного или устойчивого увеличения дивиденда на акцию,

• политика стабильного размера дивидендных выплат,

• политика стабильного коэф-та дивидендного выхода;

• Политика низкого регулярного дивиденда плюс приплаты (политика "экстра-дивиденда")

1. Остаточная политика дивидендных выплат

Если норма прибыли, которую компания может получить на реинвестированный доход, превышает норму, которую сами инвесторы в среднем могут получить по другим инвестициям с аналогичной степенью риска, то инвесторы предпочитают, чтобы компания оставляла прибыль и реинвестировала ее, а не выплачивала в виде дивидендов.

Преимущество политики: Она позволяет обеспечить высокие темпы развития и повысить фин.устойчивость компании.

Недостаток политики: нестабильность размеров дивидендных выплат и отказ от их выплат в период высоких инвест.возможностей отрицательно сказывается на формировании уровня рыночного курса акции компании.

Условия применения: используется растущими фирмами, инвест.возможности которых недостаточны и нестабильны.

2. Политика постоянного или устойчивого увеличения дивиденда на акцию

Фирмы устанавливают определенный год.дивиденд на акцию, а затем поддерживают его, увеличивая год.дивиденд, только если становится ясным, что будущая прибыль будет достаточной, чтобы выплатить его

Преимущества такой политики: обеспечение высокой рыночной ст-ти акций компании и формирование положительного ее имиджа у потенциальных инвесторов при доп.эмиссиях.

Недостаток политики: отсутствие гибкости в ее проведении и постоянное возрастание фин.напряженности.

Условия применения: Осуществление такой дивидендной политики могут позволить себе лишь реально процветающие компании.