- •1.Преобразование данных бухгалтерской отчетности для определения
- •Инвестированный капитал
- •2.Связи финансовых коэффициентов
- •3.Фундаментальный анализ показателей деятельности акционерного предприятия
- •4.Денежные потоки
- •5.Воздействие привлечения заемных средств на рентабельность собственного капитала
- •6.Прогноз прибылей и убытков предприятия. Модель оценки стоимости корпорации по стоимости операций.
- •394000 Воронеж, пр. Революции, 19
Инвестированный капитал
ROIC показывает, сколько чистой прибыли от операций создает каждый рубль инвестированного капитала. Если рентабельность инвестированного капитала превышает ставку доходности, требуемую инвестором, например, ставку по депозитам банка, или ставку по кредитам банка, то предприятие создает дополнительную доходность или дополнительную стоимость.
Задание 1.Определите по данным бухгалтерской отчетности финансовые показатели операционной деятельности предприятия. Дайте оценку результатам с использованием критериев, приведенных в таблице 2.
Показатели операционной деятельности,(код строки отчета о прибылях и убытках) |
Базовый период |
Текущий период |
Откло- нение, % |
1 Выручка от основной(операционной деятельности),тыс.р.(010+090) |
156701 |
186587 |
119,1 |
2 Операционные затраты, всего,тыс.р (020+030+040+100) |
154130 |
179357 |
116,4 |
2.1операционные затраты за исключением амортизации,тыс.р |
152431 |
178617 |
117,2 |
2.2 амортизация, тыс.р (740*) |
1699 |
1228 |
72,3 |
3. EBITDA –прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации, тыс.р |
4270 |
7230 |
169,3 |
4. EBIT -прибыль до вычета процентов, налогов(операционные доходы), тыс.р
|
2571 |
6002 |
233,4 |
5.Ставка налогообложения % |
24% |
24% |
|
6. NOPAT-чистая операционная прибыль после уплаты налогов,тыс.р
|
1 953 |
4 561 |
233,4 |
7.Общий инвестированный капитал:
|
33 162 |
48 241 |
145,5 |
7.1 чистый операционный оборотный капитал, тыс.р. (290-250)-621-622-623-624-625** |
13 819 |
32 710 |
237 |
7.2 операционный внеоборотный капитал,тыс.р (190-130)**
|
19 343 |
15 531 |
80,3 |
8.ROIC-рентабельность инвестированного капитала, %
|
5,8 |
9,5 |
164 |
Пример(по данным Приложения 1)
Таблица 1.1-Финансовые показатели операционной деятельности предприятия
**-Форма 1 годового бухгалтерского отчета
Таблица 1.2- Оценка показателей операционной
деятельности предприятия
Негативная оценка 1. Рост выручки в % (119,1) отстает от роста чистого операционного оборотного капитала(237) 2. Рост выручки в % (119,1) отстает от общего операционного капитала(145,5) 4.ROIC<ставка по депозитам банка |
Позитивная оценка 1. NOPAT в текущем периоде выше, чем в базовом 2.ROIC в текущем периоде выше, чем в базовом
|
Выводы.
Основное внимание менеджменту предприятии необходимо уделить причинам опережающего роста чистого операционного оборотного капитала и инвестированного капитала в целом в сравнении с выручкой от продаж.
Значения финансовых показателей эффективности операционной деятельности отличаются от значений аналогичных показателей по хозяйственной деятельности в целом, т.к. в них исключено влияние внереализационных и других шагов, непосредственно не связанных с основной деятельностью предприятия.
Задание 2. Чистая прибыль предприятия(EBT) в отчетном году составила 5410 тыс.р., операционная прибыль (EBIT) – 7643 тыс.р. Налоговая ставка составляет 24%. Каковы были затраты предприятия по процентам за год.
Задание 3. Показатели работы организации в отчетном году представлены в таблице 3. Руководство организации планирует в наступившем году удвоить чистую прибыль. Амортизация, проценты к уплате и ставки налогов останутся постоянными, себестоимость реализованной продукции также сохранится на уровне 60% от выручки. Сколько выручки должна создать организация для того, чтобы добиться намеченного уровня чистой прибыли.
Таблица 1.3– Показатели деятельности, тыс.р.
Показатели |
Отчетный год |
Плановый год |
Рост в % |
1. Выручка |
237560 |
301949 |
|
2. Себестоимость реализованной продукции за исключением амортизации |
142536 |
(61390+59390):0.4= 181169 |
|
3. Амортизация операционных внеоборотных активов |
59390 |
|
100% |
4. Операционные затраты, всего |
201926 |
|
|
5. Операционная прибыль до налогообложения(ЕBIT) |
35634 |
61390 |
|
6. Проценты к уплате |
9878 |
|
100% |
7. Прибыль до уплаты налога на прибыль |
25756 |
51512 |
|
8. Налоги (24%) |
|
|
|
9. Чистая прибыль за вычетом процентов после налогообложения( EBT) |
19574 |
39149 |
200% |