Тема 9. Стоимость и доходность ценных бумаг. Ценообразование на рынке ценных бумаг

Основной учебной задачей при изучении данной темы является рассмотрение категорий «стоимость» и «доходность» ценных бумаг.

Для изучения данной темы необходимо владеть основными методами финансово-кредитных расчетов, применяемых на рынке ценных бумаг, а именно уметь вычислять:

– простые и сложные проценты;

– дисконтированную стоимость;

– номинальную и реальную (эффективную) процентную ставку;

– постоянную, ограниченную и вечную ренты.

Тема 10. Технический и фундаментальный анализ

Для принятия решений о покупке того или иного финансового актива и формирования портфеля ценных бумаг применяют два вида анализа фондового рынка: фундаментальный и технический.

Фундаментальный анализ – детальное изучение отраслей, акционерных обществ, ценных бумаг при помощи макроэкономического, отраслевого и внутрихозяйственного анализа. Он позволяет выявить передовой опыт, резервы, недостатки и достоинства, дать объективную оценку эффективности производственной и финансовой деятельности потенциального объекта покупки (фирмы) и на основе этого принять правильное инвестиционное решение. Некоторые источники определяют фундаментальный анализ как анализ факторов, влияющих на стоимость ценной бумаги. Выделяют два подхода к фундаментальному анализу: «сверху вниз», когда в первую очередь рассмотрению подвергается экономическая ситуация, отрасль, а затем экономические показатели фирмы; и «снизу вверх», где анализ начинается с характеристик компании, а затем исследуются особенности отраслевой деятельности. Фундаментальный анализ может указать реальную стоимость актива и рыночную стоимость ценных бумаг в будущем с учетом действия факторов роста фирмы, но данный тип анализа не в силах отразить динамику цен, а также потребности покупателей и продавцов, влияющие на курс ценной бумаги. Вот почему участники рынка и прибегают к помощи технического анализа.

Технический анализ – метод прогнозирования цен с использованием графиков движения рынка за предыдущие периоды. Технический анализ можно сравнить с опросом общественного мнения: рассматривается мнение участников рынка по поводу цены (цена, как правило, мало зависит от реального состояния эмитента).

Раздел 3. Инвестиционная значимость рынка ценных бумаг

Тема 11. Основы портфельного инвестирования: стратегии управления и модели оценки доходности активов

Изучение темы следует начать с рассмотрения понятий «портфель ценных бумаг», «диверсификация активов». В зависимости от целей, стоящих перед инвестором, различают следующие виды портфелей:

– агрессивный – позволяет достичь максимального уровня доходности при стабильности риска;

– оборонительный – обеспечивает заданную доходность при минимальном риске;

– сбалансированный – формируют для достижения средних уровней доходности и риска.

В теории и практике управления портфелем существуют два подхода: традиционный и современный.

Завершая изучение темы, следует обратить внимание на показатели эффективности управления портфелем.