Инвестиционный меморандум в почти неизменном, описанном выше, виде будет использоваться для следующих целей:

1. Выставка акций предприятия на открытую продажу. Чтобы сделки были выгодными, необходимо иметь доступ к команде брокеров-распространителей, которые продают акции своим клиентам. Существуют первоначальное предложение (IPO) и вторичное предложение, предложения, следующие за первичным. Часто на этих торгах продаются акции существующих или вновь основанных предприятий, но в очень ограниченном количе­стве, возможно для того, чтобы не поднимать вопрос о будущем сделки.

2. Акции, предлагаемые небольшой группе, часто только одному инвестору посредством частного размещения. В этом случае не представляется возможным применение законов о ценных бумагах из-за ограниченного круга лиц. приобретающих ценные бумаги, и предполагаемой высокой степени компетентности, которой должен обладать инвестор.

3. Участие в выплате кредита представляет собой выставление на торги или частное размещение. В данном случае не совершается никаких операций с акциями, но участвующий в кредите должен иметь возможность по гарантийному письму приобрести акции через какой-то промежуток времени по заранее оговоренной цене, что является благоприятным для участника, если компания преуспевает.

Кредиты могут быть краткосрочными или долгосрочными. Инвестиционный меморандум будет модифицирован и включать, описание обеспеченности долга и любые виды гарантий, а также условия принятия дел или продажи активов в случае невыполнения обязательств или неплатежей согласно условиям соглашения.

Потенциальный инвестор может запросить заключение независимых экспертов относительно данного проекта. Вот почему в интегрированную систему документации фазы прединвестиционных исследований включены два экспертных заключения - консалтинговой фирмы и инвестора.

Экспертное заключение инвестора является завершающим подготовительным документом фазы прединвестиционных исследований, на основании которого заключается договор (кредитное соглашение, договор о займе и т.п.) о финансировании проекта.

С принятия решения о финансировании начинается следующая фаза проектного цикла, связанная с организационной подготовкой проекта.

Тема 9, 10. Организация работ на этапе подготовки проекта. Вопросы к теме:

4 Часа

Тема 1. Подготовка и реализация проекта

Вопросы:

1.Состав участников проекта

2.Структура управления.

Тема 2.Контрольный цикл.

Вопросы:

1 Цель контроля

2.Что нужно для контроля проекта

Тема 1 Подготовка и реализация проекта

1. Состав участников проекта

Подготовка проекта начинается с определения состава участников работы:

1. Администрация предприятия: директор предприятия участвует в принятии главных политических решений, совет директоров участвует в привлечении нового капитала.

2. Директор по финансам, являющийся директором проекта.

3. Руководители ведущих подразделений, таких как: производственный, технологический, сбыта и маркетинга, научно-технический и проектно-конструкторский, отдел кадров, отдел акционирования, планово-экономический отдел, финансовый отдел, бухгалтерия, отдел труда и заработной платы.

4.Юрист.

5.Внешние бухгалтеры, которые подтверждают достоверность финансовых отчетов и способов подготовки переложенных финансовых данных.

6. Представители инвестиционного банка, которые прорабатывают подробную структуру инвестиций. Они играют главную роль при определении процента собственности новых инвестиций. В основном для определения доли инвестора в предприятии требуется оценка его финансово-экономического состояния и, что представляется наиболее существенным, “эффект размывания”, возникающий вследствие вливания инвестиций.

7. Другие специалисты, такие как оценщики недвижимости, специалисты по охране окружающей среды, инженеры производственного цикла, и т.д.

Перед началом подготовительного этапа директор проекта должен назначить менеджера рабочей группы, приблизительный численный состав рабочей группы, определить, будут ли в осуществлении проекта принимать участие советники, и по каким вопросам они будут консультировать, будут ли для осуществления проекта привлекаться посторонние консультанты.

На заключительной стадии подготовительного этапа желательно, чтобы каждый из специалистов рабочей группы составил перечень вопросов для сбора данных, в котором будут указаны все необходимые документы для сбора информации по каждому из разделов документа.

В 1-й день работы группы специалистов на предприятии необходимо, чтобы руководитель рабочей группы организовал встречу с главами ведущих подразделений и ведущими специалистами, которые будут принимать непосредственное участие в подготовке некоторых разделов инвестиционного меморандума и сборе информации.

На встрече определяется основная цель и в чьих интересах осуществляется данный проект, дается краткий обзор разделов документа, определяется состав информации, необходимой для его написания, и источники, из которых данную информацию можно получить. Следует определить роль подразделений в написании каждого из разделов документа и наиболее удобное для руководителей время работы с группой специалистов, исходя из планов рабочего времени руководства и сроков написания документа.

В конце 1 -го дня составляется индивидуальный график работы по подготовке требуемого документа, который передается руководителю группы специалистов. Весь процесс сбора информации занимает примерно 50 % рабочего времени проекта. Желательно всю собранную в течение дня информацию вводить в компьютер, параллельно анализировать и главы инвестиционного меморандума.

Следует быть особенно внимательным при работе с бухгалтерскими, юридическими и финансовыми документами.

Для этого составляется официальное письмо по запросу документов компании, анализ которой выполняется. Для эффективности работы с документами при уточнении и корректировке данных желательно вести банк движения документов.

В ходе практической работы следует собрать квитанции о получении и возвращении всех оригиналов документов предприятия, с которыми проводилась работа.

Для эффективности работы по сбору информации в конце каждого рабочего дня можно провести оперативное совещание всем составом группы консультантов, на котором обсудить информацию, имеющую стратегическое значение, и уточнить информацию с другими экспертами, которая пересекается в разных разделах документа.

Следует учитывать, что полноту информации, необходимую и достаточную для разработки проекта, обеспечить нельзя. Теоретическая кибернетика установила следующее принципиальное положение:

не может быть такой совокупности наблюдений, которая давала бы информацию о прошлом системы, достаточную для того, чтобы получить полную информацию в будущем"'.

Таким образом, извлечь из эмпирических данных достаточную информацию о будущих состояниях системы не только нельзя практически, но и невозможно в принципе. Поэтому задача проектного анализа сводится к сбору наиболее важных показателей о состоянии объекта и окружающей его среде.

В основу построения системы оценки проектов должны быть положены следующие принципы: I

• достоверность исходной информации, предопределяющая достоверность получаемых результатов;

• применение широко известных и международно-признанных методик расчетов, что способствует укреплению доверия к результатам работы системы со стороны пользователей и интеграции результатов расчетов в общую систему управления проектами;

• доступное и легко воспринимаемое представление исходных и выходных данных, по возможности в графическом виде.