Приложение в

Пример оценки экономической эффективности инвестиционного проекта

Таблица 17 - Исходные данные Лист 7- Исх

Показатели

Сумма

Действующие основные средства, всего, млн. руб.

99

в том числе:

- здания и сооружения

47,7

- машины и оборудование

51,3

Основные средства, созданные за счет капиталовложений, млн. руб.

129,7

в том числе:

- здания и сооружения

8

- машины и оборудование

121,7

Основные средства на начало 2010 года, всего

228,7

и в том числе:

- здания и сооружения

55,7

- машины и оборудование

173

Средняя норма амортизации в 2009 году, %:

- по зданиям и сооружениям

2

- по машинам и оборудованию

12

Коэффициент ускоренной нормы амортизации по машинам и оборудованию (с 2010 г.)

2

Заемный капитал, всего, млн. руб.

151,8

в том числе:

- капитальные вложения в основные средства

129,7

- пополнение оборотных средств

22,1

Банковский процент по долгосрочным кредитам, %

18

Банковский процент по депозитным вкладам, %

10

Погашение кредитного долга по годам (% к общей сумме):

2010 год

14,4

2011 год

32,9

2012 год

52,7

Отчисления на социальные нужды, %

26

Налог на прибыль, %

20

Цена продукта, тыс. руб.

450

Объем производства, шт.

2009 год

200

2010 год

750

с 2011 года

1000

Таблица 18 - Затраты на производство

Калькуляционные статьи затрат

2009 г.

2010 г.

2011-2013 г.г.

На единицу продукции, руб.

На единицу продукции, руб.

На единицу продукции, руб.

Сырье, материалы, комплектующие изделия

195300

195293

195000

Топливо и энергия на технологические нужды

5450

5450

5450

Зарплата производственных рабочих

49286

49195

48635

Цеховые расходы

107100

57480

52360

Общехозяйственные расходы

22150

5907

4430

Внепроизводственные расходы

6650

1773

1330

Налоги, относимые на финансовые результа-ты, тыс. руб. (на весь объем продукции)

5000

7000

8000

Лист 8- Аморт

Таблица 19 - Амортизационные отчисления по инвестиционному проекту

Группы ОПФ

Стоимость ОС, млн руб.

Нормы амортизации, %

Нормы амортизации, %

Амортизационные отчисления, млн руб.

2009 г

2010-2013 гг.

2009 г.

2010-2013 гг.

2009 г.

2010 г.

2011 г.

2012 г.

2013 г.

2014г.

Здания и сооружения

47,70

55,70

2,00

2,00

0,95

1,11

1,11

1,11

1,11

Машины и оборудование

51,30

173,00

12,00

24,00

6,15

41,5

41,5

41,5

41,5

Всего ∑

99,00

228,70

7,1

42,6

42,6

42,6

42,6

Остаточная стоимость ОС

221,6

179,0

136,3

93,7

51,1

Лист 9 - Кредит

Таблица 20 - Погашение основного кредитного долга и поток реальных денег по инвестиционной деятельности

Год

% к итогу

Сумма погашенного кредита, млн руб.

Капиталовложения, млн. руб.

2009 - 0

0

0

99

99

2010 - 1

14,40

21,86

21,86

21,86

2011- 2

32,90

49,94

49,94

49,94

2012 - 3

52,70

80,00

80,00

80

2013 - 4

0

0

0

0

Итого за 2009-2013 гг.

100

151,8

250,8

Ликвидационная стоимость ОС на 1.01.2013 г.

51,1

Таблица 21 - Процентные выплаты по кредиту

Год

Сумма кредита на 1 января соответствующего года, млн. руб.

Ставка по кредиту, %

Плата за кредит, млн. руб.

2009

0

0

2010

151,8

18

27,32

2011

129,9

18

23,39

2012

80,0

18

14,40

2013

0

0,00

Всего:

65,11

Лист 10 – Себест

Таблица 22 - Себестоимость (издержки) производства

Калькуляционные статьи затрат

2009 г.

2010 г.

2011 г.

2012 г.

2013 г.

На ед. продукциируб.

На весь выпуск (200 шт.), тыс. руб.

На ед. продукции,руб.

На весь выпуск (750 шт.), тыс. руб.

На ед. продукции,руб.

На весь выпуск (1000 шт.), тыс. руб.

На ед. продукции,руб.

На весь выпуск (1000 шт.), тыс. руб.

На ед. продукции,руб.

На весь выпуск (1000 шт.), тыс. руб.

Сырье, материалы, комплектующие изделия

195300

39060

195293

146470

195000

195000

195000

195000

195000

195000

Топливо и энергия на технологические нужды

5450

1090

5450

4088

5450

5450

5450

5450

5450

5450

Зарплата производственных рабочих

49286

9857

49195

36896

48635

48635

48635

48635

48635

48635

Отчисления на социальные нужды

12814

2563

12791

9593

12645

12645

12645

12645

12645

12645

Амортизация ОС

35550

7110

56845

42634

42634

42634

42634

42634

42634

42634

Цеховые расходы

107100

21420

57480

43110

52360

52360

52360

52360

52360

52360

Общехозяйственные расходы

22150

4430

5907

4430

4430

4430

4430

4430

4430

4430

Внепроизводственные расходы

6650

1330

1773

1330

1330

1330

1330

1330

1330

1330

Полная себестоимость (издержки)

434300

86860

384734

288551

362484

362484

362484

362484

362484

362484

Лист 11 – Пот опер

Таблица 23 - Поток реальных денег по операционной деятельности

Показатели

Условные обозначения

Шаги расчета, годы

2009

2010

2011

2012

2013

Объем производства , шт.

V

200

750

1000

1000

1000

Оптовая цена (без НДС), тыс. руб./шт.

Цо

450

450

450

450

450

Выручка от реализации, тыс. руб.

Вр = ЦохV

90000

337500

450000

450000

450000

Себестоимость продукции, тыс. руб.

Ис

86860

288551

362484

362484

362484

Переменные расходы в себестоимости, тыс. руб.

Ипер

52570

187454

249085

249085

249085

Постоянные расходы в себестоимости, тыс. руб.

Ипост

34290

91504

100754

100754

100754

Амортизация в постоянных расходах, тыс. руб.

А

7110

42634

42634

42634

42634

Валовая прибыль, тыс. руб.

Пв = Вр-Ис

3140

48949

87516

87516

87516

Суммы, уплаченные в виде процентов за кредит, тыс. руб.

Икр

0

27324

23389

14400

0

Налоги, относимые на финансовые результаты, тыс. руб.

Нфр

5000

7000

8000

8000

8000

Прибыль до налогообложения, тыс. руб.

Пно = Пв-Икр-Нфр

-1860

14625

56127

65116

79516

Налог на прибыль, тыс. руб.

Нпр = 0,20 Пно

0

3510

13470

15628

19084

Чистая прибыль, тыс. руб.

Пч = Пно-Нпр

-1860

11115

42656

49488

60432

Денежный поток по операционной деятельности (сальдо денежного потока), тыс. руб.

Дпо =Пч+А=Rt-Зt

5250

53749

85290

92122

103066

Таблица 24 - Сальдо денежных потоков по операционной и инвестиционной деятельности и показатели эффективности

Шаги расчета, годы

Денежный поток по операционной деятельности, тыс. руб.

Денежный поток по инвестиционной дея-тельности (капита-ловложения) тыс. руб.

2009 - 0

5250

-99000

2010 - 1

53749

-21859

2011 - 2

85290

-49942

2012 - 3

92122

-79999

2013 - 4

103066

Итого 2009-2013 гг.

339478

-250600

Сальдо - чистый денежный доход, тыс..руб.

88678

Срок окупаемости, год С32/С33

2,83

Рентабельность, %

∑строки 19 / 5 / С32*100

64,53

Лист 12– Показ эфф – стр. 1

Проверка

Денежный поток по операцио-нной деятельности тыс. руб.

Денежный поток по инвестициионной деятельности, тыс. руб.

а = (1+0,1)^-t

Дисконт. денежный поток по операцион-ной деяте-льности, тыс. руб. (Е=10 %)

Дисконт. денежный поток по инвестиционной де-ятельноститыс. руб. (Е=10 %)

а = (1+0,18)^-t

Дисконт. денежный поток по операцио-нной дея-тельности, тыс.руб. (Е=18 %)

Дисконт. денежный поток по инвестици-онной дея-тельности, тыс. руб. (Е=18 %)

а = (1+0,35)^-t

Дисконт. денежный поток по операционной деятельности, тыс. руб.

Дисконт. денежный поток по инвестици-онной деятель-ности, тыс. руб.

0

5250

-99000

1,0000

5249,9

-99000,0

1,0000

5249,9

-99000

1,0000

5249,9

-99000

1

53749

-21859

0,9091

48863,1

-19872,0

0,8475

45550,3

-18524,7

0,7407

39814,3

-16192,0

2

85290

-49942

0,8264

70487,8

-41274,5

0,7182

61254,1

-35867,7

0,5487

46798,5

-27403,1

3

92122

-79999

0,7513

69212,8

-60104,1

0,6086

56068,5

-48689,6

0,4064

37442,4

-32514,8

4

103066

51054

0,6830

70395,5

34870,6

0,5158

53160,3

26333,1

0,3011

31029,9

15370,7

Итого:

339478

-199746

0,6209

264209,1

-185380,1

0,4371

221283,1

-175749,0

160335,0

-159739,2

ЧДД

78829,0

45534,1

595,8

Евн = Е1 + (ЧДД 1 (Е2 - Е1) / (ЧДД1 - ЧДД2))=0,35 

0,28

0,35

Ен=(Ед*Кс+Ек*Кз) / (Кс+Кз)=(0,1*99+0,18*151,8)/(99+151,8)

0,15

Ес=(Ен+Евн) /2 = 0,15+0,35)/2=0,25

0,25

Приложение к таблице 9

Евн

ЧДД

10

78829,0

18

45534,1

35

595,8

Таблица 26 - Чистый дисконтированный доход, индекс доходности, дисконтированный

альтернативный доход и дисконтированный экономический эффект Лист 12 –Показ эфф стр.2

Денежный поток по операционной деятель-ности

тыс. руб.

Денежный поток по инвестиционной деятель-ности

тыс. руб

Ес (1+0,25)^-t

Дисконтированный денежный поток по операционной деятельности, тыс.руб.

Дисконтирован

ный денежный поток по инвес-тиционной деятельности с учетом ликви-ационной стои-мости, тыс.руб.

Наращенная сумма, тыс.руб.

Дискон-тирован-ный де-нежный отток, тыс. руб.

Дискон-тированный де-нежный приток и ликвидац стоим., тыс. руб.

0

5250

-99000

1,0000

5250

-99000

5250

1

53749

-21859

0,8005

43027

-17498

48277

2

85290

-49942

0,6408

54655

-32003

102931

-99000

5250

3

92122

-79999

0,5130

47256

-41037

150187

-17498

43027

4

103066

51054

0,4106

42323

20965

42323

-32003

54655

Приложение к таблице 10

Итого

339478

-199746

192510

-168574

23936

-41037

47256

ДДПопер

192510

ЧДД, тыс. руб.

23936

42323

ДДОинв с лс

-168574

ИД

1,14

20965

ЧДД

23936

ДАД=(Ед*Кс) / (1+Ед)*(1+Нпр)*Т, тыс .руб.

27360

ДЭЭ= ЧДД - ДАД , тыс. руб.

-3424

Лист 12 – Показ эфф – стр. 3

Таблица 27 - Срок окупаемости инвестиций

Дисконтиро-ванный денежный поток по опе-рационной деятельности тыс.руб.

Дисконтиро-ванный денежный поток по инвестици-онной деятельнос-ти, тыс.руб.

Накопленная сумма дисконт-го денежного потока по опе-рац-й деят-ти в 2008-11 г.г. и недостающая сумма до вели-чины инвести-ций, тыс. руб..

Накопленная сумма дисконтированного денежного потока по операционной деятельности в 2012г., тыс.руб.

Срок окупаемости без учета ликвидационной стоимости, год

ДДПриток за 4 года и 5-й год реализации проекта

\ДДотток \

2009-0

5250

-99000

5250

150187

189539

2010-1

43027

-17498

48277

63287

__________

2011-2

54655

-32003

102931

__

2012-3

47256

-41037

150187

2013-4

42323

42323

4

Итого

192510

-189539

-39351

0,93

Срок окупаемости, год

4,93

Приложение к таблице 11

годы

ЧДД

0 С89

-189539

4 D89

-39351

5 E88+D89

2972

4,93

0

Лист 13 – ТБ

Расчет точки безубыточности - показателя предельного уровня

ТБ=

Ипост

Цо -Sпер

где

Ипост - общая сумма постоянных расходов;

Цо - оптовая цена (без НДС и акцизов);

S - условно-переменные расходы в себестоимости единицы продукции.

ТБ=

100754

=

535,2

~550

450

-261,73

Объем

Выручка

Объем

Затраты

0

0

0

100754

200

90000

200

153100

400

180000

400

205446

600

270000

600

257792,1

800

360000

800

310138,1

1000

450000

1000

362484,1

535,2

240820,8

535,2

240820,8

Таблица 28 - Расчет показателей финансовой прочности, индекса безопасности

и устойчивости проекта

Запас финансовой прочности, тыс. руб.

Зфпр = Цопт * (Vплан – ТБ)

209179,24

Индекс безопасности

Iб = Зфпр / Цопт*Vплан

0,46

Устойчивость проекта

Уn = Eвн – Ен / Евн * 100 = 0,35 – 0,15 / 0,35 *100

57,1

Таблица 14 - Анализ результатов эффективности инновационного проекта и их трансформации при изменении рыночной конъюнктуры

Лист 14-Анализ рез

Показатели

ЧДД

ВНД

ИД

Ток

ТБ

Iб

Кконк

Исходный вариант

Снижение спроса на 10 %

Увеличение спроса на 10%

Ежегодная инфляция - 5%

Увеличение банковской процентной ставки до 25%

Увеличение величины собственного капитала на 10% и уменьшение величины заемного капитала на 15%

Уменьшение величины собственного капитала на 10% и увеличение величины заемного капитала на 15%