3. Классификация инвестиционных проектов.

В составе реальных инвестиционных проектов наибольшее значение имеют проекты, осуществляемые по средствам капитальных вложений. Данные инвестиционные проекты могут быть классифицированы по различным критериям:

1. по масштабу инвестирования:

- мелкие (меньше 3000$);

- средние (от 3000$ - 2000000$);

- крупные (более 2000000$);

- мегопроекты (1 миллиард и выше).

2. по поставленным целям:

- снижение издержек;

- снижение риска;

- доход от расширения;

- выход на новые рынки сбыта;

- диверсификация деятельности;

- социальный эффект;

- экологический эффект.

3. по степени взаимосвязи:

- независимые (оцениваются автономно);

- альтернативные (являются конкурирующими);

- взаимосвязанные (оцениваются одновременно).

4. по степени риска:

- рисковые (направленные на освоение новых видов продукции);

- безрисковые (проекты, предусмотренные государственной поддержкой).

5. по срокам:

- краткосрочные (сроком реализации до 2 лет);

- долгосрочные (сроком реализации свыше 2 лет).

4. Основные показатели оценки финансовой устойчивости предприятия

В условиях рыночной экономики большое значение имеет устойчивое финансовое состояние предприятий, поскольку их деятельность осуществляется в основном за счет собственных средств. Под устойчивым развитием подразумевается равновесное сбалансированное состояние хозяйственной единицы, позволяющей ей производить своевременно платежи, иметь достаточное наличие финансовых ресурсов для осуществления нормальной производственной деятельности.

Невыполнение обязательств по расчетам в условиях взаимосвязи производителей приводит к цепочке последующих неплатежей других хозяйственных организаций, а в случае массовых явлений неплатежей – к тяжелому кризису всей финансово-банковской системы.

Для получения объективной оценки устойчивости финансового состояния необходимо пользоваться системой финансовых показателей, поскольку это сложная экономическая категория. Эта система состоит из четырех групп показателей: ликвидность (платежеспособность), кредитоспособность, оборачиваемость активов, рентабельность.

1. Показатели оценки платежеспособности характеризуют возможность предприятия своевременно рассчитываться по своим текущим обязательствам за счет оборотных активов различного уровня ликвидности. Расчет этих показателей производится путем сопоставления ликвидных активов и обязательств. Их можно рассчитывать на определенный момент времени или за определенный период. В первом случае берутся остатки этих величин на определенную дату, во втором – средние остатки за период.

1.1 Коэффициент покрытия (текущей ликвидности) рассчитывается как отношение всех текущих активов к краткосрочным обязательствам. Коэффициент текущей ликвидности показывает, во сколько раз текущие активы превышают текущие обязательства. Под ликвидными активами подразумеваются средства, которые можно или непосредственно использовать для платежей, или быстро реализовать с целью использования для проведения последующих платежей. Они образуются из денежных средств, товаров отгруженных, дебиторской задолженности, запасов товарно-материальных ценностей.

1.2 Коэффициент срочной ликвидности показывает, в какой степени все краткосрочные финансовые обязательства могут быть удовлетворены за счет высоколиквидных (наиболее) активов (включая готовые средства платежа).

1.3 Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, в какой степени все текущие обязательства предприятия обеспечены имеющимися у него готовыми средствами платежа на определенную дату.

Принято считать, что нормальный уровень коэффициента абсолютной ликвидности должен быть 0,2-0,25; срочной ликвидности 0,7-0,8; текущей ликвидности 1,5-3.

Показатели кредитоспособности (структуры капитала) позволяют выявить уровень финансового риска, связанного со структурой источников формирования капитала предприятия, а соответственно и степень его финансовой стабильности в процессе предстоящего развития. Для проведения такой оценки в процессе финансового анализа используются следующие показатели:

Коэффициент автономии показывает, в какой степени объем используемых предприятием активов сформирован за счет собственного капитала и насколько оно независимо от внешних источников финансирования.

2.2. Коэффициент финансирования характеризует объем привлеченных заемных средств на единицу собственного капитала, т.е. степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования.

2.3. Коэффициент задолженности показывает долю заемного капитала в общей используемой его сумме.

2.4. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости (устойчивости) показывает, в какой степени общий объем используемых активов сформирован за счет собственного и долгосрочного заемного капитала предприятия, т.е. характеризует степень его независимости от краткосрочных заемных источников финансирования.

2.5. Коэффициент текущей задолженности характеризует долю краткосрочного заемного капитала в общей используемой его сумме.

Показатели оценки оборачиваемости активов предприятия.

Важной характеристикой финансового состояния предприятия являются данные об оборачиваемости оборотных средств. Они показывают, насколько быстро сформированные активы оборачиваются в процессе хозяйственной деятельности предприятия. Оборачиваемость оборотных средств характеризуется коэффициентом оборачиваемости (количество оборотов, Коб) и продолжительностью одного оборота (Поб).

По рассмотренным формулам могут быть рассчитаны коэффициенты оборачиваемости и период оборота по отдельным элементам оборотных активов.

4. Показатели оценки рентабельности (прибыльности) характеризуют способность предприятия генерировать необходимую прибыль в процессе своей хозяйственной деятельности.

4.1. Коэффициент экономической рентабельности характеризует уровень чистой прибыли, генерируемой всеми активами предприятия, находящимися в его использовании по балансу.

4.2. Рентабельность продаж характеризует прибыльность производственно-коммерческой деятельности предприятия.

4.3. Рентабельность производства характеризует уровень прибыли, полученной на единицу затрат, связанных с осуществлением производственно-коммерческой деятельности предприятия.

Финансовое состояние корпорации характеризуется размещением и использованием средств, т.е. активов и источниками их формирования. Эти сведения представлены в бухгалтерском балансе корпорации.

Основными факторами, определяющими финансовое состояние, являются:

выполнение финансового плана и пополнение по мере возникновения потребности собственного оборотного капитала за счет дохода;

скорость оборачиваемости оборотных средств, т.е. активов.

Основными показателями при этом являются платежеспособность, финансовая устойчивость и ликвидность баланса корпорации.

Платежеспособность оценивают для определения способности предприятия погасить долгосрочную задолженность при наступлении срока.

9 способов оценки платежеспособности предприятия:

Отношение долгосрочной задолженности к акционерному капиталу. Высокий относительный показатель указывает на риск неплатежеспособности,

Отношение поступлений наличностей от операций к долгосрочной задолженности. Этот показатель поможет предприятию оценить достаточность средств у предприятия, чтобы удовлетворить не только его текущие, но и долгосрочные потребности.

Отношение чистой прибыли до уплаты налогов и % к выплаченным % по кредиту. С помощью этого показателя можно определить, сколько раз предприятие может оплатить % по кредиту и сумму, на которую может уменьшиться прибыль без ущерба для предприятия.

Отношение суммы поступлений наличностей от операций и % по кредиту к % по кредиту. Это очень важное соотношение, так как оно показывает, какое количество наличностей есть в настоящий момент для уплаты %. Здесь наличность важнее прибыли.

Отношение чистой прибыли до уплаты налогов и осуществления постоянных затрат к постоянным затратам. Отношение показывает возможность предприятия осуществлять постоянные затраты. Низкий показатель говорит о том, что предприятие столкнулось с проблемами.

Отношение суммы поступлений наличности от операций и постоянных затрат к постоянным затратам. Этот показатель является отличным индикатором платежеспособности.

Отношение устойчивых активов к долго и среднесрочной задолженности. Вся долгосрочная задолженность в конечном счете оплачивается за счет устойчивых активов, Высокий относительный показатель указывает на высокую защищенность предприятия по полученным кредитам.

Соотношение нераспределенной прибыли и всей суммы активов. Тенденция изменения относительного показателя отражает прибыльность предприятия за определенный промежуток времени.

Устанавливается ликвидационная стоимость предприятия, и следовательно, полезно при определении ее платежеспособности. В нее включают: наличность, легко реализуемые ценные бумаги плюс товарно-материальные ценности, счета дебиторов, 70 % от общей суммы расходов будущих периодов и 50 % от стоимости остальных активов за минусом текущей и долгосрочной задолженности.

Финансовая устойчивость предприятия оценивается по следующим критериям:

Степени покрытия запасов и затрат источниками средств;

Степени покрытия средств и иных внеоборотных активов источниками средств.

Ликвидность выражается в степени покрытия обязательств предприятия (корпораций) его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность достигается установлением равенства между обязательствами предприятия, и его активами. Ликвидность активов – это величина, обратная времени, которое необходимо для превращения активов в деньги. Иными словами, чем меньше времени понадобится для превращения в деньги активов, тем оно ликвиднее.

Показатель ликвидности характеризует способность предприятия выполнять краткосрочные (текущие) обязательства за счет его текущих активов. В общем случае предприятие считается ликвидным, если его текущие активы превышают текущие обязательства. Показатель ликвидности равен соотношению ликвидных текущих активов (денежные средства и дебиторская задолженность) к текущим обязательствам.

Экзаменационный билет № 33

1. Валютные операции банка

2. Уклонение от налогов и переложение налогового бремени

3. Понятие риска в страховой деятельности.

4. Риски в инвестиционной деятельности