8.4 Общая характеристика реальных инвестиций предприятия. Понятие и структура капитальных вложений

Задачи увеличения объема производства и реализации продукции, расширения ассорти­мента производимых изделий и повышения их качества, снижения текущих операционных затрат решаются, как правило, в результате реаль­ного инвестирования.

Реальные инвестиции направляются в средства производства, т.е. в основные фонды и на прирост материально-производственных запасов, а также в нематериальные активы (инновационная форма инвестиций). Они полностью идут на увеличение реального капитала. Основные формы реальных инвестиций представлены на рис. 8.2.

Реальные инвестиции

Инвестиции в средства производства

Инновационные инвестиции

Капитальное

инвестирование

Инвестирование прироста

оборотных средств

Приобретение целостных имущественных комплексов

Новое строительство

Перепрофилирование

Реконструкция

Модернизация

Техническое

перевооружения

Обновление отдельных видов оборудования

Рисунок 8.2 - Основные формы реальных инвестиций предприятий

Доминирующей частью реальных инвестиций являются инвестиции в средства производства, играющие главную роль в системе объектов инвестирования. Именно от них во многом зависят параметры будущего производственного процесса и потенциал возрастания объемов производственно-хозяйственной деятельности предприятия.

Инвестиции, направленные на простое и расширенное воспроизводство основных фондов предприятий называются капитальными инвестициями (капитальными вложениями).

Капитальные вложения – это периодически осуществляемые долгосрочные вложения капитала в воспроизводство основных фондов производственного и социального назначения.

Капитальные вложения классифицируются по воспроизводственной направленности, формам реализации, технологическому назначению и другим признакам.

По воспроизводственной направленности различают валовые, реновационные и чистые капитальные вложения, сущность которых была рассмотрена в п. 8.2.

Основные формы реализации капитальных вложений приведены на рис. 8.2. К ним относятся приобретение целостных имущественных комплексов и перепрофилирование предприятий, а также новое строительство, реконструкция и техническое перевооружение действующих предприятий, рассмотренные в п. 7.4 как основные формы расширенного воспроизводства.

Приобретение целостных имущественных комплексов представляет собой инвестиционную операцию крупных предприятий, обеспечивающую отраслевую, товарную или региональную диверси­фикацию их деятельности. Эта форма реальных инвестиций обеспечи­вает обычно «эффект синергизма», который заключается в возрастании совокупной стоимости активов обоих предприятий (в сравнении с их балансовой стоимостью) за счет возможностей более эффективного использования их общего финансового потенциала, взаимодополне­ния технологий и номенклатуры выпускаемой продукции, возможностей снижения уровня операционных затрат, совместного использования сбытовой сети на различных региональных рынках и других аналогич­ных факторов.

Перепрофилирование представляет собой инвестицион­ную операцию, обеспечивающую полную замену технологии производ­ственного процесса для выпуска новой продукции.

Новое строительство представляет собой инвестицион­ную операцию, связанную со строительством нового объекта с закон­ченным технологическим циклом по индивидуально разработанному или типовому проекту на специально отводимых территориях. К новому строительству предприятие прибегает при кардинальном увеличении объемов своей производственно-сбытовой деятельности в предстоящем периоде, ее отраслевой, товарной или региональной диверсификации (созда­нии филиалов, дочерних предприятий и т.п.).

Реконструкция представляет собой инвестиционную опе­рацию, связанную с существенным преобразованием всего производ­ственного процесса на основе современных научно-технических до­стижений. Ее осуществляют в соответствии с комплексным планом реконструкции предприятия в целях радикального увеличения его про­изводственного потенциала (производственной мощности), существенного повышения качества вы­пускаемой продукции, внедрения ресурсосберегающих технологий и т.п.

Модернизация представляет собой инвестиционную опе­рацию, связанную с совершенствованием и приведением активной части производственных основных фондов в состояние, соответствующее современному уровню осуществления технологических процессов, путем конструктивных изменений основного парка машин, механизмов и оборудования, используемых предприятием в процессе операцион­ной деятельности.

Обновление отдельных видов оборудования представ­ляет собой инвестиционную операцию, связанную с заменой (в связи с физическим износом) или дополнением (в связи с ростом объемов деятельности или необходимостью повышения производительности труда) имеющегося парка оборудования отдельными новыми их вида­ми, не меняющими общей схемы осуществления технологического процесса. Обновление отдельных видов оборудования характеризует в основном процесс простого воспроизводства активной части произ­водственных основных фондов.

По технологическому назначению в состав капитальных вложений включают: стоимость строительно-монтажных работ; стоимость всех видов произ­водственного оборудования, а также входящих в состав основ­ных фондов инструментов и инвентаря; прочие капитальные работы и затраты, к которым относят стоимость земельных участков; работы по глубокому разведочному бурению на нефть, газ и термальную воду; проектные и научно-исследова­тельские работы; затраты на подготовку эксплуатационных кадров для строящихся предприятий; стоимость нетитульных временных сооружений, связанных со строительством производственных объектов и т.п.

Структура капитальных вложений, характеризуемая удельным весом отдельных видов (форм) капитальных вложений в их общем объеме, позволяет оценить интенсивность воспроизводственных процессов, направления и перспективы развития предприятия.

Различают воспроизводственную и элементно-технологическую структуру капитальных вложений.

При формировании инвестиционной политики предприятий очень важно принимать обоснованные решения отно­сительно воспроизводственной структуры капитальных вложений, которая в конечном итоге отражает соотношение долгосрочных затрат на простое и расширенное воспроиз­водство основных фондов (соотношение отдельных форм капитальных вложений). Оптимальным (или близким к нему) считается со­отношение затрат на простое и расширенное воспроизводство основных фондов, составляющее соответственно 35% и 65 % от общего объема валовых капитальных вложений. Главная тенденция изменения воспроиз­водственной структуры капитальных вложений в течение последних лет состоит в значительном увеличении удельного веса затрат на техническое перевооружение и реконструкцию действующих пред­приятий в большинстве отраслей производственной сферы.

Соотношение между выделенными по технологическому назначению видами капитальных затрат определяет элементно-технологическую структуру капитальных вложений. Положительной тенденцией в динамике этой структуры является постепенное увеличение части затрат на оборудование, ин­струмент и инвентарь при относительном уменьшении удельного веса стоимости строительно-монтажных работ.

Любое расширение производственного по­тенциала, обеспечиваемое различными формами капитальных вложений, определяет возможность выпуска дополнительного объема продукции. Однако эта возможность может быть реализована только при соответствующем расширении объема использования ма­териальных оборотных фондов отдельных видов (запасов сырья, материалов, полуфабрикатов, малоценных и быстроизнашивающихся предметов и т.п.). В связи с чем, необходимость обеспечения пропорциональности (сбалансированности) в развитии основных фондов и оборотных средств предприятия предопределяет вложение капитала в расширение объема используемых оборотных производственных фондов, т.е. инвестирование прироста запасов материальных оборот­ных средств.

Инновационное инвестирование в нематериальные активы представляет собой инвестиционную операцию, направленную на использование в производственной и других видах деятельности предприятия новых научных, технических и технологических знаний с целью достижения коммерческого успеха.

Инновационные инвестиции в нематериальные активы осуществляются в двух основных формах:

а) путем приобретения готовой научно-технической продукции и других прав посредством приобретения патентов или лицензий на изобретения, полезные модели, промышленные образцы, товарные знаки, «ноу-хау», заключения договора франчайзинга и т.п.;

б) путем разработки новой научно-технической продукции, как в рамках самого предприятия, так и по его заказу соот­ветствующими инжиниринговыми фирмами.

Все формы реального инвестирования предприятия органично связаны между собой единством целей и механизма развития предприятия в результате осуществления его инвестиционной деятельности.