63. Биржевые индексы (мировые и российские), значение их для анализа фондового рынка.

В общем виде фондовые индексы представляют собой средние из­менения цен определенного набора ценных бумаг.

Отражая направление движения биржевых котировок, индексы по­казывают тенденции развития биржевого рынка и скорость происходя­щих изменений. Накопление данных о состоянии биржевых индексов позволяет использовать их в качестве прогноза: в качестве экстраполя­ции аналогичной ситуации в прошлом на будущее. На рынке фьючерс­ных контрактов индекс выступает как объект торговли, например, в качестве базового товара, на который разрабатывается фьючерсный контракт.

Свое название индексы получают по имени создателя методики или названию агентств, которые их рассчитывают и публикуют. Наиболее известным фондовым индексом является индекс Доу-Джонса, разрабо­тан в конце XIX в. Ч.Доу и Э.Джонсом. В настоящее время индекс Доу-Джонса по акциям включает: индекс по 30 промышленным корпора­циям, индекс по 20 транспортным компаниям, индекс по 15 предприятиям коммунального хозяйства (энергоснабжение и др.) и свободный индекс по всем 65 компаниям. Из них наиболее распростра­ненными являются первый - промышленный индекс и последний - общеэкономический. Эти индексы рассчитываются для акций, обра­щающихся на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE).

Индекс Доу-Джонда рассчитывается как среднеарифметическое курсов акций выбранных компаний: I_D-D=Pi/K, где Pi - цена акции, и - число компаний, К- коэффициент с учетом корректировки числа корпораций при дроблении акций.

Как видно из формулы, в строгом смысле это не индекс, а среднее число, выраженное в долларах. Поэтому точное название данного по­казателя - промышленная (или другая) средняя Доу-Джонса.

Наиболее точным индикатором экономики США является индекс SP-500, рассчитываемый и публикуемый рейтинговой компанией «Стандард энд Пурз». Этот индекс рассчитывается на основе котиро­вок 400 промышленных, 20 транспортных, 40 финансовых и 40 комму­нальных предприятий. В основном включаются акции, котируемые в NYSE (80%), а также в Американской фондовой бирже и внебирже­вом рынке (20%). I_SP-500=(Pi*Qi/P0i*Qi)*10, где Pi — текущая цена i -и акции; POi -— цена i-й акции к базисном периоде; Qi — количество акций, выпущенное 1-й компанией.

Среди европейских наиболее известным является индекс газеты «Financial Times» и Лондонской фондовой биржи «FT-SE». В Японии по акциям 225 компаний рассчитывается индекс «Никкей».

В общем виде фондовые индексы представляют собой среднее из­менение цен определенного набора ценных бумаг. В основном исполь­зуются три способа расчетов:

- расчет средней арифметической; - расчет средней геометрической; - расчет средней арифметической взвешенной.

В расчете первым способом цены акций всех эмитентов на момент закрытия торгов суммируются и сумма делится на количество состав­ляющих. Каждая акция здесь имеет одинаковый вес, вне зависимости от размеров корпорации.

При расчете методом средней геометрической индекс вычисляется путем умножения цен акции, составляющих индекс друг на друга.

При расчете индекса методом средней арифметической взвешенной учитывается количество акции той или иной компании, которое коти­руется на бирже.

Среди российских индексов наиболее известными являются фондо­вые индексы агентства «Скейт-пресс», АК&М», Интерфакса и РТС. Последний наиболее часто используется для характеристики конъ­юнктуры российского фондового рынка.

Расчет индекса РТС осуществляется каждые 30 минут в течение всей торговой сессии в двух значениях - валютном и рублевом.

Индекс (валютное значение) на расчетное время (In) рассчитывает­ся как отношение суммарной рыночной капитализации акций (МСп), включенных в список для расчета индекса, к суммарной рыночной ка­питализации этих же акций на начальную дату (MCi), умноженное на значение индекса на начальную дату (I_l): I_n=I_l*(MC_n)/(MC_l), где МСп — сумма рыночных капитализаций акций на текущее время в долларах США: MC_ti=P_ti*Q_i, где Qi - количество акций соответствующего наименования, выпу­щенных эмитентом на текущую дату; Ри — цена i-той акции в долларах США на расчетное время t;N- число наименований акций в списке, по которому рассчитывается индекс.

Рублевое значение индекса РТС (1rn) определяется как произведе­ние валютного значения индекса на коэффициент, рассчитанный как отношение текущего значения курса рубля к доллару США (Кп) к начальному значению (Кi): I_m=I_n*(K_n/K_l).