Заняття 15. Оцінювання вартості бізнесу

Мета заняття: визначити стратегію виробничого підприємництва та провести оцінку вартості бізнесу, надати характеристику зовнішнього оточення бізнесу та розглянути методологію оцінювання його вартості.

Програмні запитання:

1. Типологія, середовище та активізація бізнесу.

2. Необхідність, особливості та методичні підходи до оцінки вартості бізнесу.

3. Технологія застосування порівняльного підходу до оцінки вартості підприємства.

4. Майнові методи оцінки вартості бізнесу.

Проблемні питання:

1. Охарактеризуйте переваги та недоліки підходів з погляду оцінки вартості великого металургійного підприємства, дрібного підприємства роздрібної торгівлі, підприємства оборонної галузі.

2. За яких умов доцільно використання методів дисконтування грошових потоків для оцінки вартості підприємства?

3. Чи повинні збігатися результати розрахунків вартості підприємства, отримані з використанням різних моделей грошового потоку? Чому?

Практичні завдання:

1. Визначити рівень гнучкості підприємства, якщо обсяг реалізованої продукції становить 590 тис. грн., витрати на виробництво продукції – 460 тис. грн., власні засоби – 400 тис. грн. В стадії освоєння знаходяться 3 вироби. На фінансування нових виробів спрямовується 20 % чистого прибутку.

2. Діяльність підприємства – об’єкта оцінки характеризується такими даними за останній звітний період (див. табл. 11 )

Таблиця 11

Показник	Од. виміру	Значення
Частка зобов’язань	%	15
Інвестиції	тис. грн.	1350
Амортизація	тис. грн.	850
Зміна власного оборотного капіталу	тис. грн.	90
Прибуток до виплати процентів і податків	тис. грн.	1100
Сума процентів за зобов’язаннями	тис. грн.	35,5
Ставка податку на прибуток	%	25
Вартість власного капіталу	%	25
Вартість зобов’язань підприємства	%	4

Частка зобов'язань, необхідних для забезпечення прогнозованого прибутку, та величина доходів у даному завданні є постійними протягом усього інтервалу прогнозу (5 років). Зміни оборотного капіталу та чистих інвестицій не очікується, оскільки не передбачається зростання обсягів виробництва в прогнозному періоді.

Продовжена вартість розраховується шляхом капіталізації доходу першого постпрогнозного періоду за умов необмеженого періоду життя підприємства в стабільних умовах (постійних грошових потоках).

Оцінити вартість підприємства за допомогою методів, заснованих на прогнозах грошових потоків.

3. Використовуючи наведену в табл. 12 інформацію, обчисліть всі можливі види мультиплікаторів.

Таблиця 12

Вихідні дані про діяльність об’єкта власності

Показники	Од. виміру	Значення
Кількість акцій в обертанні	шт.	25000
Ринкова ціна 1 акції	грн.	100
Валовий доход (виручка) від реалізації продукції	грн.	1200000
Валові витрати, всього в т. ч. амортизація	грн. грн.	900000 120000
Сума сплачених відсотків за кредит	грн.	30000
Ставка податку на прибуток	%	25

4. Провести оцінку вартості бізнесу ВАТ ІВП „ЕНЕРГІЯ” на основі результатного підходу за методикою прямої капіталізації; методом дисконтування грошового потоку; методом економічного прибутку використовуючи наступні данні. Чистий прибуток підприємства дорівнює 1420,9 тис. грн. Довгострокові кредити банків склали – 1475 тис. грн. Короткострокові кредити банку – 457 тис. грн. Рентабельність інвестованого капіталу – 18,6%. Середньозважені витрати на капітал – 12% від загальної суми капіталу підприємства. Ставка капіталізації визначається на базі середньозважених витрат на залучення та використання капіталу.

Теми рефератів та доповідей:

1. Економічне й соціальне значення розвитку бізнесу для формування ефективної системи господарювання.

2. Загальна характеристика складових функцій гнучкості підприємства.

Література [8, т. 9; 9, т. 10; 13, р. 10]