6. Содержание, задачи и классификация инвестиционных проектов

В зависимости от направлений инвестиций и целей их реализации, инвестиционные проекты можно разделить на производственные, научно-технические, коммерческие, фи­нансовые, экологические, социально-экономические.

Производственные инвестиционные проекты пред­полагают вложение средств в создание новых, расширение, модернизацию или реконструкцию действующих основных фондов и производственных мощностей для различных сфер экономики, в том числе, жилищной, социально-бытовой и т. д.

Научно-технические инвестиционные проекты на­правлены на разработку и создание новой высокоэффектив­ной продукции с новыми свойствами, новых высокоэффек­тивных машин, оборудования, технологий и технологических процессов.

Разработка и реализация научно-технических и произ­водственных проектов часто связаны между собой.

Реализация научно-технических инвестиционных проек­тов создает условия для качественного обновления основ­ных фондов, являющихся основой производства различных товаров и оказания услуг, образования вновь созданной сто­имости.

Цель коммерческих инвестиционных проектов — получение прибыли на осуществляемые инвестиционные вло­жения в результате закупки, продажи и перепродажи ка­кой-либо продукции, товаров, услуг.

Доходность коммерческих инвестиционных проектов яв­ляется результатом перераспределения вновь созданной в сфере материального производства стоимости. Эффект от реализации коммерческих инвестиционных проектов может стать капиталообразующим, если полученный доход, прибыль явятся источником финансового обеспечения производствен­ных или научно-технических инвестиционных проектов.

Финансовые инвестиционные проекты связаны с фор­мированием портфеля ценных бумаг и их реализацией, по­купкой и реализацией долговых финансовых обязательств, а также с выпуском и реализацией ценных бумаг. Здесь воз­можны три варианта.

В первом случае инвестор — покупатель и держатель ценных бумаг — получает на них дивиденды и увеличивает свой финансовый капитал. Источником увеличения капитала является осуществление производственных инвестиционных проектов.

Во втором случае инвестор — покупатель и реализатор долговых обязательств — также увеличивает свой финансо­вый капитал. При этом не происходит прирост общего капи­тала в национальной экономике, а имеет место его перерасп­ределение в сфере финансового обращения.

В третьем случае реализация финансового инвестицион­ного проекта является составной частью реализации произ­водственного инвестиционного проекта. Инвестор, реализуя проект по выпуску и продаже ценных бумаг, решает задачу финансового обеспечения производственного инвестиционного проекта.

Результатом реализации экологических инвестицион­ных проектов являются построенные природоохранные объекты или уменьшение вредных выбросов в атмосферу и воздействия на природу действующих производств, предпри­ятий, служб эксплуатации.

Социально-экономические инвестиционные проек­ты создаются для достижения определенной общественно полезной цели, в том числе, качественного улучшения со­стояния здравоохранения, образования, культуры в стра­не, регионах.

Инвестиционный процесс — это реализация инвести­ционных проектов, связанных с созданием новых и расшире­нием, реконструкцией, техническим перевооружением дей­ствующих предприятий или производств, включающая меры по приобретению, аренде, отводу и подготовке земельных участков под застройку, проведению инженерных изысканий и пусконаладочных работ, разработке проектной документа­ции на строительство или реконструкцию зданий и сооруже­ний, приобретению технологического оборудования, обеспе­чению создаваемого, переоснащаемого или перепрофилируе­мого предприятия (производства) необходимыми кадрами, сы­рьем, комплектующими изделиями, организации сбыта на­меченной к производству продукции, организационно-техно­логическое обеспечение реализации проекта.

Инвестирование может охватывать как полный научно-технический цикл создания товара, так и его элементы (ста­дии): научные исследования, проектно-конструкторские работы, реконструкцию и расширение действующего произ­водства, создание нового производства, организацию реали­зации товара и др.

Осуществляя инвестиционные вложения, инвесторы ре­шают следующие основные задачи:

1. Рост производственного и экономического потенциала предприятий и организаций в результате эффективной инве­стиционной деятельности.

Стратегия развития любой организации — как финансо­вой, так и производственной — с момента ее создания пред­полагает постоянное увеличение объема производства продукции и оказания услуг, расширение сферы деятельно­сти и позиций на рынках товаров и услуг, отраслевую и реги­ональную диверсификацию. Реализация данной стратегии обес­печивается, прежде всего, путем инвестиционной деятель­ности. В результате обновляется, качественно совершенству­ется и количественно растет производственный потенциал организации, основные фонды, повышается технический уро­вень производства и обслуживания и, в конечном счете, растет экономический потенциал. Это относится как к товаро­производящим, так и к оказывающим производственные, ком­мунально-бытовые, социально-культурные, финансово-хозяй­ственные услуги предприятиям и организациям.

2. Максимальное увеличение финансовой отдачи. Основными итоговыми показателями эффективности всей

производственно-хозяйственной деятельности организации, в том числе, инвестиционной, являются суммы полученного дохода и прибыли. Получение дохода и прибыли — необходи­мые условия не только для обеспечения фонда потребления, но и фонда накопления, с помощью которого осуществляется развитие и повышение эффективности производственного потенциала. Темпы роста указанных фондов полностью зави­сят от вложенного капитала и эффективности его использо­вания.

3. Оптимизация инвестиционных вложений.

Эта задача непосредственно связана с задачей получе­ния максимальной финансовой отдачи. Отдача инвестицион­ных вложений в различные сферы производственно-хозяйственной деятельности в различных регионах страны, в меж­дународные проекты и т. д. существенно различается, поэто­му особенно важно обеспечить эффективность не только отдельного производственного инвестиционного проекта, но и оптимизировать распределение инвестиций в экономику регионов, отраслей, страны в целом с учетом международной кооперации производства. Подобная оптимизация относится в большей мере к государственному сектору экономики, а так­же к крупным инвестиционным, финансовым и производствен­ным организациям.

Отдача инвестиционных вложений различных юридичес­ких и физических лиц в акции и ценные бумаги зависит от способов формирования их портфеля.

4. Минимизация риска при осуществлении инвестиционных проектов.

Предпринимательство в рыночной экономике всегда со­пряжено с неопределенностью конъюнктуры и перспектив рынка, а, значит — с определенной степенью риска. В наи­большей степени это относится к инвестиционным вложени­ям, отдача от которых может произойти через несколько лет

При осуществлении реальных (капиталообразующих) ин­вестиционных проектов недостаточность или неточность ин­формации об объемах и ценах реализации продукции, о це­нах приобретения сырья, комплектующих изделий и т. д. при определении объема и сроков осуществления капитальных вложений приводит к увеличению степени риска.

Особенно велик риск, если капитальные вложения на­правляются на предприятия, которые в своем производствен­ном процессе используют природное сырье и материалы (гор­норудные предприятия, обогатительные фабрики, метал­лургические заводы и т. п.). В этом случае может стать дороже сам процесс добычи руды (когда потребуется вести глубинные разработки месторождения, изменится положе­ние рудного пласта, твердость пород, обводнение и т. д.), может ухудшиться качество рудного сырья (снижение со­держания ценного компонента в рудах, появление сопут­ствующих компонентов, т. е. изменение вещественного со­става). Все это, естественно, приводит к удорожанию про­дукции и снижению эффективности капитальных вложений. Также непредсказуемы цены на электроэнергию, топливо и другие ресурсы.

Ошибка в определении цены товара всего на 1% ведет к потерям, составляющим не менее 6-8% выручки от реали­зации товара. При рентабельности продукции, равной 10-12%, потери прибыли могут составить 5-10%.

Поэтому при принятии решений по реализации конкрет­ных инвестиционных проектов необходимы глубокие и все­сторонние исследования, позволяющие существенно снизить степень риска инвестиций и связанные с ним возможные финансовые, имущественные и другие потери.

5. Обеспечение финансовой устойчивости и платежеспо­собности фирмы, компании в процессе инвестиционной дея­тельности.

Инвестиционные вложения в реализацию крупных про­ектов предполагают отвлечение финансовых средств в боль­ших размерах и на достаточно длительное время. Это может приводить к снижению платежеспособности предприятий и организаций по текущим хозяйственным операциям, плате­жам в бюджет, а в конечном счете — даже к банкротству. Кроме того, производственные организации при осуществ­лении крупных инвестиционных проектов, как правило, при­влекают кредиты, заемные средства под проценты. А нали­чие большой доли заемных средств в активах организаций может в перспективе привести к снижению их финансовой устойчивости. В связи с этим при формировании источников инвестирования, принятии условий кредитования, оценке эффективности и сроков реализации инвестиционных проек­тов необходимо проводить глубокий анализ и осуществлять прогнозирование состояния финансовой устойчивости пред­приятия на всех этапах.

6. Ускорение реализации инвестиционных проектов.

Фактор времени в любой экономике, в особенности, ры­ночной, играет особо важную роль. Сокращение времени ре­ализации инвестиционных проектов:

• ускоряет отдачу вкладываемых инвесторами финансо­вых средств и других капиталов за счет ускорения выпуска продукции и ее реализации;

• сокращает сроки пользования кредитом и другими за­емными средствами, а, значит — суммы уплаты процентов по ним;

• ускоряет начисление амортизационных сумм. В резуль­тате ускоряется накопление амортизационных средств и при­были, которые являются источниками дальнейшего разви­тия и технического совершенствования производства;

• существенно понижает степень риска.

Следует отметить, что основные задачи инвестиционных проектов тесно взаимосвязаны и, в целом, решают главную задачу — повышение эффективности инвестиционной дея­тельности.

С позиций конкретных хозяйствующих субъектов, ис­точники финансирования инвестиционных проектов под­разделяются на собственные (внутренние) и внешние.

К собственным источникам финансирования предприятий и организаций, осуществляющих инвестиционные проекты, относятся:

• амортизационные отчисления на основные фонды (их реновацию);

• прибыль от производственно-хозяйственной деятельно­сти, направляемая на производственное развитие;

• суммы, полученные от страховых компаний в виде воз­мещения ущерба за понесенные убытки в результате сти­хийных бедствий и несчастных случаев;

• средства от продажи ненужных основных средств и их излишков, иммобилизация излишков оборотных средств;

• средства от реализации нематериальных активов (госу­дарственных ценных бумаг, патентов и т. д.).

• привлеченные средства финансирования инвестицион­ных проектов:

• средства, вырученные в результате выпуска и прода­жи инвестором акций и других ценных бумаг;

• средства других предприятий и организаций, привле­ченных к участию в инвестиционном проекте на правах ком­паньонов и на соответствующих условиях участия в распре­делении дивидендов;

• средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозмездной основе.

К внешним источникам финансирования относятся раз­личные формы заемных средств:

• бюджетные кредиты, предоставляемые на возвратной основе;

• банковские и коммерческие кредиты различных фи­нансовых, пенсионных фондов и других институциональных инвесторов;

• ассигнования из федерального, региональных и мест­ных бюджетов, различных фондов поддержки предпринима­тельства, предоставляемые на безвозмездной основе;

• иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного материального и нематериального участия в уставном капитале совместных предприятий.

Основную долю в финансировании инвестиционных про­ектов составляют собственные средства предприятий и орга­низаций. Доля бюджетных средств в общей сумме инвести­ций составляет около 10%.

В собственных средствах предприятий и организаций су­щественную долю составляют амортизационные отчисления, направляемые на инвестиционные цели (более 70% общей суммы отчислений).

Процесс формирования и использования амортизацион­ных отчислений на российских предприятиях длительное вре­мя явно не соответствовал требованиям даже простого вос­производства, не говоря уже о расширенном.

Необходимо отметить исключительную важность государ­ственной амортизационной политики, которая, наряду с дру­гими финансовыми источниками, должна обеспечивать фи­нансирование инвестиционной деятельности предприятий и организаций.