2. Сравнительная экономическая эффективность капитальных вложений

Наиболее эффективный вариант осуществления капитальных вложений устанавливается на основе сравнительной эффективности, а при наличии большего числа вариантов – по минимуму предвиденных затрат.

Расчет методом приведенных затрат применяется:

1. при сопоставлении вариантов строительства новых или реконструкции действующих предприятий;

2. при решении хозяйственных или технических задач;

3. при решении задач по выбору взаимозаменяемой продукции;

4. при выборе новой техники;

5. при взаимозаменяемости материалов.

Показателем наилучшего варианта является минимум приведенных затрат:

П_i=С_i+К_i*Е_п → min

где П_i – приведенные затраты по i-ому варианту, руб;

С_i – текущие затраты по i-ому варианту, руб (себестоимость продукции или работ);

К_i – капитальные вложения по i-ому варианту, руб;

Е_п – нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности капитальных вложений, (Е_п = 0,12).

Задача №1.

Определить экономическую целесообразность строительства по одному из 3 вариантов проекта:

1 вариант – сметная стоимость К1 = 30,2 млн. руб., себестоимость готовой продукции С1 = 44,0 млн. руб.;

2 вариант – сметная стоимость К2 = 30,3 млн. руб., себестоимость готовой продукции С2 = 40,0 млн. руб.;

3 вариант – сметная стоимость К3 = 36,4 млн. руб., себестоимость готовой продукции С3 = 42,5 млн. руб.

Нормативный коэффициент сравнительной экономической эффективности принять равным 0,15.

П_i=С_i+К_i*Е_п → min

П₁= 44,0+ 30,2*0,15 = 48,53 млн. руб.;

П₂= 40 + 30,3*0,15 = 44,545 млн. руб.;

П₃= 42,5 + 36,4*0,15 = 47,96 млн. руб.

Вывод: Экономически целесообразнее 2 вариант проекта, так как приведенные затраты минимальны (44,545 млн. руб.).

3. Определение экономической эффективности инвестиций с учетом фактора времени

При осуществлении капитальных вложений в мероприятия с длительным периодом их освоения эффективность каждого рубля по мере увеличения этого периода изменяется, то есть оказывает влияние фактор времени.

Определение экономического эффекта от ускорения ввода в действие объекта

Единовременный эффект от функционирования объекта за период досрочного ввода в эксплуатацию определяется по формуле:

Э_В= Е_а*Ф*(Т_н-Т_ф)

где Е_а – норматив общей (абсолютной)эффективности капитальных вложений для отрасли, к которой относится объект, вводимый в эксплуатацию. Согласно временной методике норматив общей (абсолютной) эффективности установлен на уровне: для промышленности 0,16; для сельского хозяйства 0,07; для транспорта и связи 0,05; для строительства 0,22; для торговли 0,25;

Ф – стоимость досрочного вводимых в эксплуатацию фондов;

Т_н, Т_ф – продолжительность строительства по нормам и фактически.

Задача №2.

Определить экономический (ущерб) эффект от ускорения (замедление) ввода в действие объекта в отрасли торговли: стоимость подлежащих вводу основных фондов Ф – 1100 млн. руб., нормативный коэффициент эффективности – 0,07; продолжительность строительства по нормам 3,7 года, фактически 3,0 года.

Э_В= Е_а*Ф*(Т_н-Т_ф)

Э_В= 0,07*1100*(3,7-3,0)=53,9 млн. руб.

Экономический эффект от ускорения ввода в действие сельскохозяйственного объекта составил 53,9 млн. руб.

Подобные расчеты при наличии соответствующих данных могут быть выполнены для разного вида фондов. Действительно, сокращение срока строительства дает возможность раньше высвободить основные производственные фонды и улучшить использование оборотных средств, в результате чего образуются дополнительные эффекты, которые равны:

Э_об=Е_н*Ф_об*(1-Т_ф/Т_р),

где Ф_об – средние размеры оборотных средств по объекту;

Е_н – коэффициент эффективности;

Т_ф, Т_р – продолжительность строительства фактическая и расчетная.

Э_ос=Е_н*Ф_ос*(1-Т_ф/Т_р)

где Ф_ос – средние размеры основных производственных фондов по объекту.

Разница между договорным сроком ввода объекта и фактическим сроком ввода в подобных формулах должна выражаться в долях года.

Норма эффективности производства, рассматриваемую как отношение чистой прибыли к вложенному капиталу в среднем за год, для разных классов капитальных вложений можно принимать в следующих пределах:

- класс I (инвестиции с целью сохранения позиций на рынке, замены отдельных, вышедших из строя машин и оборудования) – не менее 6%;

- класс II (инвестиции с целью обновления основных производственных фондов, повышения качества продукции, вводе дополнительных мощностей) – не менее 24%;

- класс III (инвестиции с целью внедрения новых технологий, получения прибыли путем создания новых предприятий, других крупных производственных единиц) – не менее 15%;

- класс IV (инвестиции с целью увеличения прибыли и накопления финансовых резервов) – не менее 18 – 20%;

- класс V (рискованное направления с целью реализации инновационных проектов, исход которых не ясен) – не менее 23 – 25%.

На практике в расчетах эффекта чаще всего применяется средняя норма рентабельности, равная в большинстве зарубежных и отечественных методик 10 – 12%.

Кроме эффекта от высвобождения фондов, организация в случае досрочного строительства и ввода объекта в эксплуатацию имеет дополнительный эффект от сокращения части постоянных расходов:

Э_СП= К * НР * (1-Т₂/Т₁),

где Э_СП – экономический эффект, вызванный сокращением условно-постоянных расходов;

К – коэффициент, учитывающий долю условно-постоянных накладных расходов в их общем объеме, (для общестроительных организаций К=0,5)

НР – накладные расходы, руб;

Т₁, Т₂ – плановый и фактический сроки строительства объекта.

Задача №3.

Определить эффект, получаемый от снижения условно-постоянных накладных расходов в связи с сокращением сроков выполнения работ при следующих исходных данных: сметная стоимость работ 23 млн. руб.; норматив накладных расходов – 16 % от прямых затрат; работы выполнены за Т₁ = 10 мес. = 0,83 года и Т₂ = 6,5 мес. = 0,54 года

Обозначим прямые затраты за х. Тогда:

х + 0,16х + 0,08(х+0,16х)=23 млн.руб.

х = 18,36 млн.руб.

Накладные расходы(НР) = 18,36*0,16 = 2,94 млн.руб.

Э_сп = К *НР*(1 – Т2/Т1),

где Э_сп – экономический эффект, вызванный сокращением условно – постоянных расходов;

К – коэффициент, учитывающий долю условно-постоянных расходов в их общем объеме (для общестроительных организаций К=0,5)

НР – накладные расходы,

Т1, Т2 – плановый и фактический сроки строительного производства

Э_сп = 0,5*2,94*(1 – 0,54 года/0,83 года) = 0,514 млн.руб

Экономический эффект, получаемый от снижения условно-постоянных накладных расходов в связи с сокращением сроков выполнения работ составил 0,514 млн. руб.