3.3. Валютный курс как цена валюты

Основное содержание взаимоотношений участников валютных отношений составляет обмен одной национальной валюты на другую. Пропорция, в которой валюта одной страны обменивается на валюту другой, называется валютным курсом. Валютный курс – это своеобразная цена национальной валюты, выраженная в иностранной денежной единице. Валюта каждой данной страны имеет столько денежных выражений (оценок) своей стоимости, сколько иностранных валют вступает с ней в контакт.

Валютный курс – важнейший параметр национальной экономики, в котором выражается ее взаимосвязь с мировым хозяйством. С помощью валютного курса производится сравнение национальных цен с ценами в других странах, что позволяет выявить выгодность применения капитала в данной стране или за рубежом.

Изменения валютного курса оказывают большое влияние на макроэкономические процессы. От этих изменений зависит конкурентоспособность национального экспорта, объем внешней торговли, направления международных потоков капитала. Динамика валютного курса, степень и частота его колебаний являются показателями экономической и политической стабильности общества.

Существует несколько видов валютных курсов. Основное их различение состоит в выделении номинального и реального валютных курсов. Номинальный валютный курс показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.

R_n = Р_В / Р_А, (3.1)

где R_n – номинальный валютный курс;

Р_В – сумма в национальной валюте;

Р_А – сумма в иностранной валюте.

Номинальный валютный курс складывается под воздействием спроса и предложения. Он применяется в расчетах при осуществлении текущих внешнеэкономических сделок.

Для оценки долгосрочных тенденций в развитии валютных рынков более приемлем реальный валютный курс. «Реальность» валютному курсу придает его непосредственная связь с товарными рынками. Реальный валютный курс учитывает изменение общего уровня цен в стране (уровень инфляции), которое чаще всего оценивается через индекс потребительских цен, а также соотношение цен на национальном и иностранном рынках.

R_r = R_n (I_f / I_h), (3.2)

где R_r – реальный валютный курс;

I_f – индекс цен в зарубежной стране;

I_h – индекс цен в своей стране.

Учитывая ценовой фактор, реальный валютный курс основывается на паритете покупательной способности обменивающихся валют. Это значит, что цена товара в одной стране должна соответствовать цене на такой же товар в другой стране, пересчитанной по номинальному (текущему) валютному курсу. Применительно к соотношению доллара и евро это выглядит следующим образом:

$ / i = P_$ / P_i,

где P_$ и P_i – цены, соответственно в США и Европе

Данное соответствие, а с ним и равновесие курсовых соотношений обеспечивается действием стихийного рыночного механизма. Так, к примеру, если евро будет недооценен, покупательная способность доллара в Европе повысится. Это спровоцирует отток долларов из США, в результате чего в данной стране произойдет снижение цен на товары, а в европейских странах – их рост. Вследствие снижения цен в США вырастет спрос на товары, что приведет к повышению цен, а в итоге – курса евро по отношению к доллару. Этот механизм будет действовать до тех пор, пока не будет достигнуто равновесное курсовое соотношение, например, 1 евро = 1,6 долл. США.

Курс национальной валюты может изменяться неодинаково во времени по отношению к различным валютам. Так, по отношению к сильным валютам он может падать, а по отношению к слабым – подниматься. Поэтому для определения динамики курса валюты в целом рассчитывают индекс валютного курса, или эффективный валютный курс. При его вычислении каждая валюта получает свой вес в зависимости от доли приходящихся на нее внешнеэкономических сделок данной страны. Сумма всех весов составляет 1 (100%). Курсы валют умножаются на их веса, затем суммируются все полученные величины и берется их среднее значение. В практических целях в расчет принимается динамика движения валют тех стран, которые являются основными торговыми партнерами данной страны, поскольку на их валюты предъявляют основной спрос национальные импортеры и в их валютах получают платежи национальные экспортеры.

Выделяют номинальный эффективный и реальный эффективный валютный курс.

Номинальный эффективный валютный курс – индекс валютного курса, рассчитанный как соотношение между национальной валютой и валютами других стран, взвешенный в соответствии с удельным весом этих валют в валютных операциях данной страны.

В расчете номинального эффективного курса значительную роль играют экспертные оценки. Например, по методологии МВФ для его расчета нужно:

1) выбрать базовый год, к которому будут пересчитаны все индексы валютных курсов;

2) выбрать способ усреднения валютного курса за год;

3) определить, какие страны можно считать основными торговыми партнерами данного государства;

4) определить удельный вес каждой из них в торговом обороте этого государства;

5) рассчитать индексы среднегодовых обменных курсов национальной валюты к валютам стран – главных торговых партнеров по отношению к базовому году;

6) взвесить их по удельному весу этих стран в торговом обороте данной страны.

Таким образом, номинальный эффективный валютный курс отражает изменение не только стоимости самих валют, но и уровней цен в каждой из стран. Чтобы определить реальные тенденции эффективного валютного курса, в нем, как и в случае с реальным валютным курсом, учитывается движение цен или показателей издержек производства как в своей стране, так и во всех принимаемых в расчет зарубежных странах.

Реальный эффективный валютный курс – номинальный эффективный валютный курс с поправкой на изменение уровня цен или других издержек производства, характеризующих динамику реального валютного курса данной страны к валютам стран – основных торговых партнеров.

Тенденция изменения реального эффективного валютного курса является основным показателем, характеризующим обобщенную динамику и направление движения курсов основных валют, она может служить основанием для выводов о характере их развития. Кроме этого, реальный эффективный курс национальной валюты является основным показателем, который характеризует конкурентоспособность стран на мировом рынке. Если он повышается, то конкурентные позиции страны на мировом рынке ухудшаются: экспорт становится дороже и сокращается его объем, импорт, напротив, будет дешевле и его объем растет. Кроме того, величина роста реального валютного курса по сравнению с периодами, когда экономика страны находилась на более благополучном уровне развития, показывает размер девальвации национальной валюты, необходимой для восстановления ее международной конкурентоспособности и достижения сбалансированности платежного баланса.