25. Инвестиции, их классификация и источники формирования.

Инвестиции - представляют собой все виды вложения капитала в форме имущественных и интеллектуальных ценностей в экономические объекты с целью получения в будущем доходов или иных выгод.

Под словами "Вложение капитала" (капитальные вложения) понимают вложения средств в:

• Основные фонды предприятия (покупка оборудования, земли, другого движимого и недвижимого имущества, строительство зданий, сооружений и т.п.)

• Нематериальные активы (патенты, лицензии, товарные знаки, приобретение имущественных прав, вытекающих из авторского права, "ноу-хау", опыта и других интеллектуальных ценностей, прав на владение землей и другими природными ресурсами)

• Долгосрочные финансовые вложения (целевые банковские вклады, приобретение ценных бумаг, вложения в другие предприятия - покупка акций, займы, в развитие дочерних фирм)

• Увеличение величины оборотного капитала (увеличение запасов, расходы на подготовку и освоение нового производства, увеличение дебиторской задолженности).

По направлениям вложения капитала принято различать следующие виды инвестиций:

• материальные инвестиции, связанные с приобретением или модернизацией материальных ценностей (земли, сооружений, оборудования, запасов);

• финансовые инвестиции, связанные с приобретением ценных бумаг и вложениями в уставные фонды других организаций, целевые денежные вклады;

• нематериальные инвестиции, связанные приобретением права пользования природными ресурсами, объектами промышленной или интеллектуальной собственности. Это могут быть лицензии, патенты, ноу-хау, товарные знаки или фирменные названия, права землепользования и т.п.

Источниками инвестиций являются:

1) собственный капитал, который компенсируется в последствии в виде доходов от реализации инвестиций на правах долевой собственности. Выделяют :

• собственные финансовые средства (прибыль, амортизационные отчисления, суммы выплат по страховке в виде возмещения за ущерб ) и иные виды активов (основные фонды, земельные участки, другая собственность);

• привлеченные средства (продажа акций, благотворительные взносы, безвозмездно выделяемые вышестоящими организациями средства, ассигнования из федерального, регионального, местного бюджетов, фондов поддержки предпринимательства, предоставляемые на безвозмездной основе);

• средства иностранных партнеров в форме долевого участия в уставном капитале или прямых целевых вложений (они выделяются в отдельную группу, т.к. законодательство по иностранным инвестициям имеет свои особенности) ;

2) заемный капитал, который необходимо вернуть на определенных заранее условиях (сроки, проценты). Это кредиты, векселя, займы и т.п.

26. Этапы разработки и реализации инвестиционного проекта

Инвестиционный проект - это система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления комплекса действий, обеспечивающих достижение определенных целей, и описывающих порядок этих действий.

Иначе - это план хозяйственного мероприятия или предпринимательского проекта, реализация которого требует привлечения инвестиций.

Участники инвестиционного проекта (субъекты инвестиционной деятельности): инвесторы, заказчики, исполнители работ, поставщики, банки, страховые компании, посреднические организации, другие участники инвестиционного процесса

Главный участник инвестиционной деятельности – инвестор, т.е. юридическое или физическое лицо, осуществляющее инвестиции, вкладывающее собственные, заемные или привлеченные средства в инвестиционное проекты и обеспечивающее их целевое использование. В качестве инвесторов могут выступать: органы, уполномоченные управлять государственным и муниципальным имуществом или имущественными правами; граждане, в т.ч. иностранцы; предприятия, предпринимательские объединения и другие юридические лица, государства, международные организации.

Заказчик - инвестор или любое иное юридическое или физическое лицо, уполномоченное инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта. При этом заказчик не должен вмешиваться в предпринимательскую деятельность других участников инвестиционного проекта если иное не предусмотрено договором. Если заказчик не является инвестором, то он наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период или в пределах полномочий, установленных договором с учетом действующего законодательства.

Пользователь объектов инвестиционной деятельности - инвестор или любое другое физическое или юридическое лицо, государственный или муниципальный орган, т.е. тот, для кого создается объект инвестиционной деятельности.

Разработка промышленного инвестиционного проекта - от первоначальной идеи до эксплуатации проекта - может быть представлена в вид цикла, состоящего из трех отдельных фаз: предъинвестиционная, инвестиционная, эксплуатационная. Каждая из этих фаз, в свою очередь подразделяется на стадии.

Во время предъинвестиционной стадии происходит разработка проекта, его оценка и выбор из возможного числа альтернатив. Учитывая неравномерную структуру затрат, при которой наиболее значительные инвестиции вовлекаются на инвестиционной стадии проекта и носят часто невозвратный характер, особое значение должно отводиться тщательности проведения работ на предъинвестиционной фазе с целью снизить риски не возврата вложенных средств. Она имеет несколько стадий:

• определение инвестиционных возможностей (исследование возможностей),

• анализ альтернативных вариантов проекта и предварительный выбор проекта,

• подготовка проекта – предварительное технико-экономическое обоснование проекта (ПТЭО),

• детальное технико-экономическое обоснование (ТЭО) с составлением бизнес-плана,

• исследование обеспечения или функциональные исследования (являются частью стадии подготовки проекта, но проводятся обычно отдельно, с целью проработки отдельных наиболее неясных элементов проекта, например, испытание каких либо материалов, применимость той или иной технологии и т.п.; они впоследствии включаются в ТЭО)

• заключение по проекту и решение об инвестировании (оценочное заключение).

Инвестиционная фаза - это собственно капиталовложения в объекты инвестиций. Инвестиционная фаза может быть разделена на следующие стадии:

• установление правовой, финансовой и организационной основ для осуществления проекта;

• приобретение и передача технологий, включая основные проектные работы

детальная проектная проработка маршрутно-технологических карт, масштабных чертежей и разнообразных схем и заключение контрактов, включая участие в тендерах, оценку предложений и проведение переговоров. (Детальные проектно- конструкторские работы включают в себя работы по подготовке участка, окончательный выбор технологии и оборудования, весь диапазон работ по планированию и составлению графика строительства, а также подготовку. На стадии участия в тендерах и оценки предложений особенно важно получить широкие предложения по товарам и услугам для проекта от большого числа поставщиков, хорошо зарекомендовавших себя. На этой стадии происходят переговоры и заключения контрактов, которые связаны с правовыми обязательствами, возникающими при передаче технологии, строительстве, закупке и установке оборудования, а также при финансировании.)

• приобретение земли, строительные работы и установка оборудования (включает в себя подготовку участка для застройки, сооружение зданий и другие строительные работы, монтаж оборудования в соответствии с графиками, подготовленными ранее).

• предпроизводственный маркетинг, включая обеспечение поставок и формирование администрации фирмы

• набор и обучение персонала (часто проводится одновременно с этапом строительства, он может иметь решающее значение для ожидаемого роста производительности труда и эффективности работы предприятия) сдача в эксплуатацию и пуск предприятия (проекта)

Избежать ошибок и неточностей на инвестиционной стадии поможет тщательная координация всех работ на основе тщательно составленного календарного графика. Для его разработки можно применять различные методы - "метод критического пути”, “метод оценки и анализа проекта”. Но при любом методе главное - тщательный анализ его выполнения, любое расхождение с планом должно анализироваться на предмет изменения издержек.

Если на предъинвестиционной фазе главное - качество и надежность проекта, то на инвестиционной - временной фактор, т.е. удержание проекта в рамках прогнозных данных.

Эксплуатационная фаза - непосредственно реализация проекта. Она начинается с момента получения первых результатов и завершается в конце срока действия проекта. Фаза эксплуатации включает в себя следующие стадии:

• сдача и пуск в эксплуатацию,

• замена и реабилитация (доведение до соответствия текущей ситуации, т.е. отладочные работы, вывод на проектную мощность)

• расширение

• инновация.

Жизнеспособный проект подлежит расширению, а при накоплении денег, получаем возможность для инноваций, т. е. вложений в науку, стратегические исследования, которые должны вылиться в следующий инвестиционный проект, т.е. эта стадия плавно переходит в первую стадию нового инвестиционного проекта.