15 Регулирование на рынке ценных бумаг. Государственное регулирование и саморегулирование – характеристика и особенности. Примеры.

Регулирование рынка ценных бумаг – это упорядочение деятельности всех его участников (эмитентов, инвесторов, профессиональных участников рынка ценных бумаг) и сделок между ними со стороны уполномоченных на это органов.

Государственное регулирование рынка ценных бумаг ведется в целях обеспечения публичных интересов общества и частных интересов субъектов, действующих на рынке, защиты их прав и законных интересов, создания единых правил функционирования данного вида рынка.

Государственное регулирование осуществляется следующими способами:

1. Нормативное регулирование путем издания компетентными государственными органами нормативно-правовых актов

2. Создание специального органа государственного регулирования

3. Лицензирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

4. Установление мер, направленных на обеспечение государственной и общественной защиты интересов субъектов рынка ценных бумаг

В России компетентным государственным органом по регулированию рынка ценных бумаг является ФСФР (федеральная служба по финансовым рынкам), в США – SEC (security exchange commission), в Великобритании – FSA (financial services authority), в Германии - BaFin (federal financial supervisory authority).

Особенностью гос регулирования является гласность обсуждения проектов нормативной базы, которые подготавливает регулятор рынка. В результате участника рынка готовятся к переходу на новые нормы заблаговременно, что позволяет уменьшить число возможных ошибок регулирования.

Особенностью рынка ценных бумаг является то, что на этом рынке интересы государства и участников рынка совпадают. При отсутствии регулирования или чрезмерном регулировании ликвидность рынка падает, в результате многие сделки заключаются за пределами страны либо на нелегальном рынке. В результате главная задача рынка – перераспределение частного капитала – перестает решаться.

Решается данная проблема путем применения практики саморегулирования - особой формы государственного регулирования, в которой часть функций по регулированию конкретных участков рынка выполняют аппараты, находящиеся под двойным контролем - государства и участников рынка.

Саморегулируемая организация учреждается профессиональными участниками рынка ценных бумаг для обеспечения условии профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных бумаг и иных клиентов профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также для установления правил и стандартов проведения операций с ценными бумагами, обеспечивающих эффективную деятельность на рынке ценных бумаг.

Саморегулируемая организация устанавливает обязательные для своих членов правила профессиональной деятельности, стандарты проведения операций с ценными бумагами и контролирует их соблю­дение.

Официальными российскими саморегулируемыми организациями сегодня являются Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) и Профессиональная ассоциация регистраторов трансфер-агентов и депозитариев (ПАРТАД). В США -  NASD (National Association of Securities Dealers), в Великобритании - The Investment Management Regulatory Organisation (IMRO) и  Personal Investment Authority (PIA).