11. Показники відбору інноваційних проектів

Для отбора инновационных проектов используются следующие показатели:

1. Чистый дисконтированный доход (Net Present Value – NPV) - это текущая стоимость будущих доходов (разности поступлений и затрат) за минусом затрат текущего периода. NPV учитывает зависимость потоков денежных средств от времени.

Если NPV>0, то в течении своей жизни инновационный проект возместит первичные затраты и обеспечит получение прибыли. Отрицательная величина NPV означает, что заданная норма прибыли не обеспечивается, и проект является убыточным. При NPV=0 проект только окупает расходы, но ещё не приносит дохода. Чистая приведенная стоимость определяется по формуле:

где: CF (Cash Flow) – чистый денежный поток в t год;

d – ставка дисконтирования, основанная на прогнозе требуемой прибыльности.

Значительная продолжительность жизненного цикла инноваций приводит к экономической неравноценности осуществляемых в разное время затрат и получаемых результатов. Это противоречие устраняется с помощью метода приведенной стоимости или иначе дисконтирования, то есть приведением затрат и результатов к одному моменту времени. В качестве такого момента времени можно принять, например, год начала реализации инноваций.

Дисконтирование – приведение будущих затрат и доходов к нынешнему периоду, установление сегодняшнего эквивалента суммы, выплачиваемой в будущем. Текущая стоимость будущей суммы определяется с помощью ставки дисконта, зависящей от доходности в будущем периоде (например, ставки банковского процента) и периода дисконтирования.

Дисконтирование основано на том, что любая сумма, которая будет получена в будущем, в настоящее время обладает меньшей ценностью.

Идея дисконтирования состоит в том, что для предприятия предпочтительнее получить деньги сегодня, а не завтра, поскольку, будучи инвестированы в инновации, они завтра уже принесут определенный дополнительный доход.

Ставка дисконтирования (d) – уровень доходности, ожидаемый в будущих периодах, используемый для приведения будущих денежных потоков к текущим с помощью дисконтирования. В практике определения ставки дисконтирования сложилось мнение, что она рассчитывается как средняя безрисковая ставка по депозитному вкладу (в гривне) плюс 5% за другие виды рисков, которые связаны с деятельностью предприятия.

Дисконтирование осуществляется с помощью коэффициента дисконтирования (r):

где: r – коэффициент дисконтирования;

d – процентная ставка, выраженная десятичной дробью (ставка дисконтирования);

t – год приведения затрат и результатов (расчетный год).

Коэффициент дисконтирования всегда меньше единицы, так как в противном случае деньги сегодня стоили бы меньше, чем деньги завтра.

2. Внутренняя норма доходности (Internal Rate of Return (IRR)) – норма дисконта, при котором текущая приведеная стоимость будущих поступлений на данный инновационный проект будет равна затратам на эти инновации.

Определяется методом проб и ошибок; когда чистая приведенная стоимость, т.е. разность между приведенными имеющимися затратами на инновационный проект и приведенными имеющимися поступлениями (т.е. прибыли) по данному проекту равна нулю, ставка дисконтирования, которая дала такой результат, и будет внутренней нормой прибыли по проекту. Рассчитаем IRR по формуле:

(3.3)

где: IRR – ставка дисконтирования;

Т - прогнозный интервал времени;

t - один период времени в прогнозном интервале времени.

В случае, когда денежные потоки неравномерны, и никакие компьютерные программы недоступны, IRR может быть найдена следующим способом:

1. Вычислите NPV, используя процентную ставку d₁.

2. Если NPV положительна, выберете другую ставку d₂ выше, чем d₁. Если NPV отрицательна, d₂ должна быть меньше, чем d₁. IRR, при которой NPV=0, должна находиться в интервале между значениями этих ставок.

3. Вычислите NPV, используя d₂.

4. Для повышения точности расчётов повторите процедуру несколько раз, чтобы интервал (d₁- d₂) был минимальным и можно было выбрать значение IRR из данного интервала.

Рекомендуют отбирать те проекты, внутренняя норма доходности которых не ниже 15-20%.

3. Период окупаемости проекта (Payback period (РР)) – продолжительность периода, необходимое для полного возмещения инвестиционных затрат по проекту. Т.е. он измеряет отрезок времени, необходимый для возмещения суммы начальных инвестиций.

Он вычисляется делением начальных инвестиций на денежные потоки от инновационного проекта (если денежные потоки постоянны и неизменны).

где: РР – период окупаемости проекта, лет;

ICO – сумма инвестиций, направленных на инновационный проект, грн.;

CF (Cash Flow) – чистый денежный поток (постоянный).

Недостаток: этот метод не учитывает стоимость денег во времени, добавляет денежные потоки независимо от времени этих потоков. В связи с этим рекомендуется рассчитывать дисконтированный период окупаемости (DPP).

4. Дисконтированный период окупаемости проекта (DPP) - продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, будет равна сумме инвестиций.

где:

DPP – дисконтированный период окупаемости, лет;

– средняя величина денежных поступлений в периоде t.

5. Индекс доходности (PI) – отношение общей величины PV будущих наличных потоков к начальным инвестиционным расходам. Этот коэффициент используется как средство ранжирования инновационных проектов в порядке привлекательности.

Определим для нашего примера индекс доходности по формуле:

Критерий для принятия решений: если PI>1, то инновационный проект принимается. Это решение аналогично принятому при NPV, т.к. PI>1 означает, что текущая стоимость проекта больше, чем первоначальные инвестиционные затраты, и следовательно NPV>0.

NPV определяет величину абсолютного экономического вклада в денежном эквиваленте в увеличение богатства акционеров, а PI индекс выражает относительную рентабельность проекта.

12. Сутність програми управління інноваціями. Правила побудови сіткового графіка.

Важными этапами организации инновационного менеджмента являются разработка программы управления инновацией и организация работы по выполнению намеченной работы.

Программа — это план.

Программа управления инновацией представляет собой комплекс действий исполнителей для достижения поставленной цели и согласованный по срокам, результатам и финансовому обеспечению.

Программы могут быть целевые и рабочие комплексные.

Рабочая программа представляет собой программу, разработанную для реализации какой-то частной цели.

Целевая комплексная программа - результат применения программно-целевого метода планирования, который предполагает наличие цели и программы по ее реализации. В этой программе предусматривается: что, когда, кто и за счет каких ресурсов должен сделать по созданию и управлению инновацией.

Программно-целевой метод планирования инноваций представляет собой процесс, включающий:

наличие проблемы;

• разработку различных вариантов решения проблемы;

• разработку комплексной программы развития системы;

• создание механизма реализации комплексной программы (на­личие конкретных исполнителей, их права и обязанности, участки работы и т. п.).

Метод сетевого планирования применяется при планировании проведения комплекса взаимосвязанных работ. Он позволяет:

наглядно представить организационную и технологическую последовательность выполнения операций и установить взаимосвязь между ними;

обеспечить четкую координацию операций различной степени сложности, выявить операции, от которых зависит продолжительность всей работы (т. е. организационного мероприятия), и сосредоточить внимание на своевременном выполнении каждой операции;

эффективно использовать денежные и материальные ресурсы.

Сетевой метод — это сумма приемов и способов, позволяющих на основе применения сетевого графика (сетевой модели) рационально осуществлять весь управленческий процесс, то есть планировать, организовывать, координировать и контролировать любой комплекс работ.

Сетевое планирование имеет своей целью воздействовать на управление.

Управление системой может вестись по следующим параметрам: время, стоимость, ресурсы, технико-экономические показатели.

Основой сетевого планирования и управления является графическое изображение плана (сетевой график), который отражает технологическую и логическую взаимосвязь и взаимообразность всех операций предстоящей работы.

6.2. Правила построения сетевого графика.

Сетевой график — это информационная модель, позволяющая отображать процесс выполнения комплекса работ, направленных на достижение единой цели.

Сетевой график состоит из трех составных частей (главных понятий): «работа», «событие», «путь».

«Работа» — это любой процесс, требующий затрат времени и ресурсов или только времени. Если на выполнение работы не требуется никаких ресурсов, а затрачивается только время, то они не являются трудовыми процессами и называются «ожиданием».

На сетевом графике работу обозначают сплошной стрелкой (дугой графа), например, , где число 10 обозначает продолжительность выполнения данной работы. Существует фиктивная работа (ожидание, простая зависимость) — это работа, не требующая затрат времени, труда, средств. На графике она изображается пунктирной стрелкой.

Рис. 6.1. Сетевой график работ банка по созданию и реализации нового вида депозитного счета

Работы в виде стрелки на графике не являются векторами, поэтому вычерчиваются без масштаба.

Каждая работа начинается и кончается «событием», которое обозначается кружочком, например (5), где цифра 5 обозначает название данного события.

«Событие» — это результат выполнения одной или нескольких работ, являющийся необходимым для начала последующих работ. Предшествующее событие является отправной точкой для работы, а последующее событие является ее результатом.

События в отличие от работ совершаются в определенные моменты времени, не используя при этом никаких ресурсов. Начало выполнения комплекса работ есть начальное событие. Момент завершения всех работ есть конечное событие.

Любой сетевой график имеет одно исходное (начальное) и одно завершающее (конечное) событие. Любая работа — стрелка — соединяет только два события.

Событие, из которого стрелка выходит, называется предшествующим данной работе. Событие, в которое стрелка входит, является по отношению к ней последующим данной работе. Одно и то же событие, кроме исходного и завершающего, является по отношению к одной работе предшествующим, а к другой — последующим. Такое событие называется промежуточным. События могут быть простыми и сложными. Простые события имеют только одну входящую и одну выходящую работу.

Сложные события имеют несколько входящих или несколько выходящих работ. Деление событий на простые и сложные имеет очень большое значение при расчете сетевых графиков. Событие считается свершившимся тогда, когда будет закончена самая длинная по продолжительности из всех входящих в него работ.

Непрерывная технологическая или логическая последовательность работ (цепь) от первого события до последнего называется «путем». Такой путь является полным путем. Полных путей может быть несколько.

Длина пути определяется суммой продолжительности лежащих на нем работ.

Используя метод графиков, можно определить каждый из путей. Это достигается последовательным выявлением элементов каждого пути.

В результате сравнения различных путей выбирают путь, на котором продолжительность всех содержащихся работ наибольшая. Этот путь носит название «критический путь» - он определяет время, необходимое для выполнения всего плана, на который составлен сетевой график. Именно от работ, лежащих на критическом пути, и их продолжительности зависит конечный срок выполнения плана.

Критический путь является основой оптимизации плана. Для того чтобы сократить срок выполнения всего плана, необходимо уменьшить продолжительность выполнения тех работ, которые находятся на критическом пути.

Все полные пути, продолжительность которых меньше критического, называются некритическими. Они обладают резервами времени. Под резервами времени понимаются допустимые сдвиги сроков совершения событий и выполнения работ, не меняющие сроков наступления завершающего события.

Резерв времени позволяет увеличить продолжительность выполнения работ или же начать их несколько позднее, а также дает возможность маневрировать внутренними финансовыми, материальными и трудовыми ресурсами (деньгами, количеством техники, численностью работников, временем начала работ).

Анализируя сетевые графики, можно заметить, что они отличаются не только количеством событий, но и числом взаимосвязей между ними.

Сложность сетевого графика оценивается коэффициентом сложности, который представляет собой отношение количества работ сетевого графика к количеству событий и определяется по формуле:

, (6.1)

где: К_с — коэффициент сложности сетевого графика;

Р — количество работ, ед.;

С — количество событий, ед.

Сетевые графики, имеющие коэффициент сложности от 1,0 до 1,5, являются простыми, от 1,51 до 2,0 — средней сложности, более 2,1 — сложными.

Приступая к построению сетевого графика, следует установить:

• какие работы должны быть завершены ранее, чем начнется данная работа;

• какие работы могут быть начаты после завершения данной работы;

• какие работы могут выполняться одновременно с данной работой.

• Кроме того, надо придерживаться общих положений и правил:

• сеть вычерчивается слева направо. Это же направление имеют и стрелки-работы;

• каждое событие с большим порядковым номером изображается правее предыдущего;

• график должен быть простым, без лишних пересечений;

• все события, кроме завершающего, должны иметь последующую работу. В сети не должно быть события, кроме исходного, в которое не входила бы ни одна работа;

• один и тот же номер события нельзя использовать дважды;

• в сетевом графике ни один путь не должен проходить дважды через одно и то же событие. Если такие пути обнаружены, то это свидетельствует об ошибке;

• если начало какой-либо работы зависит от окончания двух предшествующих работ, выходящих из одного события, тогда между событиями — окончаниями этих двух работ — вводится фиктивная работа (зависимость).

13. Поняття та види інноваційного ризику.

Инновационный риск - вероятность потерь, возникающих при вложении предприятием средств в производство новых товаров и услуг, в разработку новой техники и технологий, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на рынке, а также при вложении средств в разработку управленческих инноваций, которые не принесут ожидаемого эффекта.

Инновационный риск возникает при следующих ситуациях:

при внедрении более дешевого метода производства товара или оказания услуги по сравнению с уже использующимися. Подобные инвестиции принесут организации временную сверхприбыль до тех пор, пока организация является единственным обладателем данной технологии. В данной ситуации организация сталкивается с одним видом риска – возможной неправильной оценкой спроса на производимый товар;

при создании нового товара или оказании услуги на старом оборудовании. В данном случае к риску неправильной оценки спроса на новый товар или услугу добавляется риск несоответствия уровня качества товара или услуги в связи с применением оборудования, не позволяющего обеспечивать необходимое качество;

при производстве нового товара или оказании услуги с помощью новой техники и технологии. В данной ситуации инновационный риск включает риск того, что новый товар или услуга может не найти покупателя, риск несоответствия нового оборудования и технологии требованиям, необходимым для производства нового товара или услуги, риск невозможности продажи созданного оборудования, так как оно не соответствует техническому уровню, необходимому для производства новых товаров.