Тема 8. Международное движение капитала

План

1. Международное движение капитала: сущность, структура, динамика.

2. Вывоз предпринимательского и ссудного капитала. Роль прямых и портфельных иностранных инвестиций.

3. Государственное и международное регулирование миграции капитала. Свободные экономические зоны.

4. Иностранные инвестиции в России и их регулирование. Вывоз капитала из России.

5. Кризис внешней задолженности и пути его урегулирования.

О

1. Международное движение капитала: сущность, структура, динамика

дним из факторов глобализации экономики на рубеже XX–XXI вв. стал рост межстранового движения капитала. В данном случае речь идет о движении одного из важнейших факторов производства, который уходит из обращения внутри собственной национальной экономики и перемещается в другие страны. Таким образом, вывоз капитала можно определить как процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и перемещение его в соответствующих формах в экономику зарубежных стран.

Можно сказать, что вывоз капитала, его активная международная миграция (перелив) стали одной из наиболее характерных черт современной мировой экономики. Уже в начале XX века вывоз капитала начал по своей динамике опережать вывоз товаров, и, по существу, все столетие прошло под знаком этого опережения со стороны экспорта капитала. Существенно при этом, что за рубеж переносится в данном случае не акт реализации уже заключенной в экспортируемых товарах или услугах прибыли, а сам процесс ее создания.

В конечном итоге целью вывоза капитала является извлечение предпринимательской прибыли или получение ссудного процента.

Капитал является одним из факторов производства – ресурсом, который необходимо затратить, чтобы произвести товар. Он представляет собой весь накопленный запас средств в производительной, денежной и товарной форме, необходимых для создания материальных благ.

Международная миграция капитала – перемещение за национальную границу относительно избыточных в данный момент средств в товарно-материальной или денежной форме.

Цель – извлечение предпринимательской прибыли или получение процентов на вложенный капитал.

Международный рынок капитала – рынок, на котором резиденты разных стран ведут торговлю финансовыми активами: деньгами, облигациями, банковскими депозитами и другими долговыми обязательствами. В общем виде международное движение капитала можно охарактеризовать как движение финансовых потоков между кредиторами и заемщиками в разных странах, между собственниками и зарубежными фирмами.

На международном рынке капитала действуют как частные корпорации (пенсионные фонды и страховые компании), так и центральные банки, государственные органы, а также некоторые частные лица.

Движение потоков капитала по миру основано на его международном разделении как одном из факторов производства. В самом деле, исторически сложившееся или приобретенное сосредоточение капитала в данной конкретной стране выступает предпосылкой для производства в ней определенных товаров, причем производства экономически более эффективного, чем в других странах. Международное разделение капитала обусловлено не только различной обеспеченностью стран накопленными запасами материальных средств, необходимых для производства товаров, но и различиями исторических традиций и опыта производства, уровней развития товарного производства и рыночных механизмов.

Кроме того, есть и другие важные причины вывоза капитала, а именно:

• несовпадение спроса на капитал и его предложения в различных отраслях мирового хозяйства;

• необходимость освоения местных товарных рынков;

• наличие в стране, принимающей капитал, более дешевой рабочей силы, сырья;

• возможность «обходить» высокие тарифные и нетарифные ограничения на рынки третьих стран;

• более благоприятный инвестиционный климат (например, наличие свободных экономических зон) и менее жесткие экономические стандарты в принимающей стране, чем в стране-доноре капитала.

Мировая практика свидетельствует о том, что иностранный капитал более охотно идет в страны со стабильным национальным законодательством, регулирующим иностранные инвестиции, с предсказуемой экономической политикой и устойчивым политическим режимом, благоприятным инвестиционным климатом. Под инвестиционным климатом понимается вся совокупность факторов (политических, экономических, правовых, социальных и др.), которые определяют возможности и перспективы прибыльности (эффективности) вложения капитала и степень риска для инвестора.

В структуре международного движения капитала традиционно принято подразделять капитал на ряд форм, в зависимости от признака, положенного в основу классификации.

По источникам происхождения капитал, находящийся в движении на мировом рынке, делится на официальный и частный.

Официальный (государственный) капитал – средства из государственного бюджета, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению правительств, а также по решению межправительственных организаций. В эту категорию движения капитала относятся все государственные займы, ссуды, дары (гранты), помощь, которые предоставляются одной страной другой стране на основе межправительственных соглашений. Официальным также считается и капитал, которым распоряжаются международные межправительственные организации от лица своих членов (кредиты МВФ, Мирового банка, расходы ООН на поддержание мира и пр.). Источником официального капитала являются средства государственного бюджета.

Частный (негосударственный) капитал – средства частных (негосударственных) фирм, банков и других негосударственных организаций, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению их руководящих органов и их объединений. В эту категорию движения капитала относятся инвестиции капитала за рубеж частными фирмами, предоставление торговых кредитов, межбанковское кредитование. Источником происхождения этого капитала являются средства частных фирм, собственные или заемные, не связанные с государственным бюджетом.

По характеру использования капитал делится на предпринимательский и ссудный:

Предпринимательский капитал – средства, прямо или косвенно вкладываемые в производство с целью получения прибыли. В качестве предпринимательского капитала чаще всего используется частный капитал, хотя либо само государство, либо принадлежащие государству предприятия также могут вкладывать средства за рубеж.

Ссудный капитал – средства, даваемые взаймы с целью получения процента. В международных масштабах в качестве ссудного капитала в основном используется официальный капитал из государственных источников.

По сроку вложения капитал делится на:

Среднесрочный и долгосрочный капитал – вложения капитала сроком более чем на 1 год. Все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций, как и ссудный капитал в виде государственных кредитов, обычно являются долгосрочными.

Краткосрочный капитал – вложения капитала сроком менее чем на 1 год.

По цели вложения капитал делится на прямые и портфельные:

Прямые инвестиции – вложения капитала с целью приобретения долгосрочного экономического интереса в стране приложения капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала. Они практически целиком связаны с вывозом частного предпринимательского капитала, не считая относительно небольших по объему зарубежных инвестиций фирм, принадлежащих государству.

Портфельные инвестиции – вложения капитала в иностранные частные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования. Такие инвестиции также преимущественно основаны на частном предпринимательском капитале, хотя и государство зачастую выпускает свои и приобретает иностранные ценные бумаги.