Обыкновенные акции

Как мы уже объясняли ранее, владельцы привиле­гированных акций имеют преимущественное право на получение ежегодного фиксированного дивиденда из расчета 5 у.е. на акцию перед держателями обыкно­венных акций. Однако, с другой стороны, если держате­ли привилегированных акций получат годовой доход только в размере 5 у.е. на акцию, то размер дивиден­дов по обыкновенным акциям будет колебаться в за­висимости от прибыли предприятия. Поэтому в благо­приятное время, когда прибыль компании растет, диви­денды также могут увеличиваться, и наоборот, когда доходы компании падают, размер дивидендов уменьша­ется.

Таблица 22.

23. Обыкновенные акции, номинальная стоимость акции 5 у.е., количество выпущенных акций 300 000

1 500 000 у.е.

Полученная прибыль к распределению

Для объяснения сущности этого понятия необходи­мо иметь в виду, что когда компания начинает свою деятельность, она не имеет прибыли. В конце первого года деятельности, если прибыль компании, например, составит 80 000 у.е. и по привилегированным акциям будет выплачено дивидендов на сумму 30 000 у.е., а по обыкновенным акциям не будет объявлено дивиден­дов, то полученная прибыль к распределению составит 50 000 у.е. Теперь перейдем ко второму году дея­тельности. Предположим, что прибыль в этом случае достигнет 140 000 у.е., по привилегированным и обыкновенным акциям будут выплачены дивиденды на сумму 30 000 у.е. и 40 000 у.е. соответственно. Тогда прибыль к распределению составит 120 000 у.е.

Таблица 23.

Баланс на конец первого года	50 000
Чистая прибыль за второй год	140 000
Всего:	190 000
Минус: все дивиденды	70 000
Полученная прибыль к распределению	120 000

В балансе показано, что полученная прибыль компании Русское Золото составила 1700 000 у.е.

Таблица 24.

25. Полученная прибыль к распределению

1 700 000 у.е.

Русское Золото растущая компания, то мы можем сравнить последние два года деятельности компании по определенным статьям баланса, чтобы сделать вывод о расширении или спаде ее производства. Конечно, поскольку баланс всегда уравнове­шен, то активы будут равняться сумме пассивов и акцио­нерного капитала. Хотя эти два итога баланса всегда совпадают друг с другом, однако статьи, отражающие поло­жение к началу деятельности компании, могут рассказать нам многое о ее состоянии.

Чистый оборотный капитал

Рис.3

Таблица 25.

Чистый оборотный и ликвидный капитал	2001	2000
Оборотный капитал (текущие активы)	6000000	5000000
Краткросрочные обязательства (текущие пассивы)	2500000	1000000
Товарно-материальные запасы	2700000	800000
Чистый оборотный капитал	3500000	4000000
Отношение оборотного капитала (тек. активы) к краткоср. обязат. (тек. пассивам)	2,4	5
Ликвидные активы	3300000	4200000
Чистые ликвидные активы	800000	3200000
Коэффициент критической оценки	1,32	4,2

1. Чистый оборотный капитал: Kчo = Ко - Oкр; где Ко - оборотный капитал; Oкр - краткосрочные обязательства. 2. Отношение оборотного капитала к краткосрочным обязательствам: Х = ; Где Ко - оборотный капитал; Oкр - краткосрочные обязательства. 3. Ликвидные активы: Ал = Ко – Тмз; где Ко - оборотный капитал; Тмз – товарно – материальные запасы. 4. Чистые ликвидные активы: Ачл = Ал - Окр, где Ачл – чистые ликвидные активы; Ал - ликвидные активы; Окр - краткосрочные обязательства.

При изучении баланса обратим внимание на один очень важный показатель – это чистый оборотный капитал, или чистые оборотные средства. Чистый оборотный капитал равен:

K_чo = К_о - O_кр;

где _– К_о - оборотный капитал_;

O_кр - краткосрочные обязательства.

Напомним, что этот раздел пассива представляет собой долговые обязательства со сроком погашения в один год от даты баланса. Поэтому чистый оборотный капитал составляет величину, оставшуюся после погашения всех краткосрочных обязательств.

Если Вы относите себя к консервативным инвесто­рам, то будете настаивать на том, чтобы любая компа­ния, в которую Вы осуществляете инвестиции, имела значительный оборотный капитал. Возможность компании оплатить свои обязательства, увеличить про­изводство и воспользоваться существующими пре­имуществами часто зависит от размера оборотного капитала. Более того, так как Вы хотите, чтобы компа­ния расширялась, оборотный капитал в этом году дол­жен быть больше, чем в предыдущем.